慧通報(bào)道：

圖表：2009年度1-2月中國菜粕棉粕月度均價(jià)對比圖

圖表來源：慧通資訊

供應(yīng)：2月菜棉粕供應(yīng)緊張、價(jià)格大幅上漲

菜籽菜粕供應(yīng)及價(jià)格變化：

菜籽：陳菜籽市場收購情況仍然是不樂觀，貨源已經(jīng)不多，農(nóng)戶手中大多數(shù)已經(jīng)銷售完畢，貿(mào)易商還有少量貨源，年前至今國儲(chǔ)三次一共下達(dá)了150萬噸菜籽收儲(chǔ)計(jì)劃，據(jù)悉目前已經(jīng)完成了七成，收購價(jià)格仍在2.20元/斤；由于2月份國內(nèi)菜粕行情高漲，國內(nèi)菜粕供應(yīng)緊張趨勢嚴(yán)峻，貿(mào)易商前后訂購7-9船加拿大菜籽，預(yù)計(jì)在3月后期和4月份陸續(xù)到港。另外，由于華北干旱，對河南和安徽北部菜籽生長略有一點(diǎn)影響，2月中后期由于南方持續(xù)陰雨，部分下大雪，對油菜籽生長或多或少帶來一點(diǎn)不利影響，但從全國菜籽播種面積增長來看，09年菜籽產(chǎn)量同比增長無懸念，至于究竟增長多少還是要進(jìn)一步觀察后期天氣變化。

菜粕：雖然從去年下半年市場還有余留多于往年同期菜籽來看，菜粕供應(yīng)量理應(yīng)不會(huì)很緊張，但鑒于市場上收購菜籽加工從而銷售的菜粕的貨源非常稀少，主要是去年上半年油廠加工虧損嚴(yán)重，對于后期的收購和生產(chǎn)興趣全無，經(jīng)過大半年的銷售和停產(chǎn)，還有菜粕現(xiàn)貨的廠家實(shí)在是寥寥無幾；而國儲(chǔ)方面收購的菜籽加工的菜粕還沒有正式放行銷售，因此市場上菜粕緊張的氣氛得不到任何緩解。

菜粕行情較上月大幅上漲168元/噸，漲幅9.81%（1711Mb/Tonvs1543）。菜粕貨源嚴(yán)重短缺、賣方市場看好后市行情、需方年后采購相對積極、棉粕行情步步高升等也對菜粕利好；而豆粕行情在本月大幅下跌236元/噸，因豆粕行情和菜粕差距甚遠(yuǎn)，菜粕性價(jià)比優(yōu)勢強(qiáng)，加之自身供應(yīng)非常短缺，菜粕借著自身的優(yōu)勢不顧一切的向前沖，與豆粕行情走勢背離，不過這些都是合情合理，漲價(jià)均在意料之中。

棉籽棉粕供應(yīng)及價(jià)格變化：

棉籽：春節(jié)過后國內(nèi)棉籽供應(yīng)量一般，在國家連續(xù)托市收購棉花的利好政策下，棉農(nóng)交售籽棉積極性得到一定改善，但仍一部分仍對價(jià)格不滿意或者年后暫時(shí)還不急需用錢，交售籽棉不是很積極，因此棉籽供應(yīng)這個(gè)環(huán)節(jié)也不是很好；而與此同時(shí)，由于油廠的棉籽棉粕基本不存在庫存壓力，鑒于后期養(yǎng)殖的恢復(fù)，棉粕行情繼續(xù)看好，生產(chǎn)廠家收購棉籽積極性比較高，棉籽受此依托價(jià)格在0.73-0.80元/斤較高位波動(dòng)。

棉粕：春節(jié)后油廠開機(jī)量稀少，一直到元宵節(jié)過后從華北產(chǎn)區(qū)開始開機(jī)量才逐漸增多，雖然年前需方對棉粕備貨都不是很積極，但大多油廠也不存壓力，年后經(jīng)過幾天需方市場集中采購之后，多數(shù)油廠也變?yōu)榭諑?，尤其是南方產(chǎn)區(qū)兩湖、蘇皖、江西等地，供應(yīng)顯得比較緊張；華北主產(chǎn)區(qū)山東、河南、河北以及山西陜西等地，因當(dāng)?shù)厥敲藁ㄖ饕a(chǎn)區(qū)，棉粕供應(yīng)相對好于南方；新疆地區(qū)棉粕供應(yīng)量一般，廠家供貨不是很緊缺，但大多都因?qū)笫锌春?，惜售提價(jià)行為強(qiáng)烈。

棉粕價(jià)格較上月大幅上漲119元/噸，漲幅7.47%（1592 RMb/Tonvs1473）。由于年前需方市場大多沒敢備貨，年后在豆粕行情總體強(qiáng)勢暫未變化和國家進(jìn)一步加大刺激經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，需方開始大批量對棉粕進(jìn)行備貨，這導(dǎo)致原本供應(yīng)不是很充足的棉粕行情開始連續(xù)上漲，與連連下滑的豆粕行情背道而馳，當(dāng)然主要是因與豆粕差距很大，棉粕自身性價(jià)比優(yōu)勢強(qiáng)，同時(shí)因菜粕供應(yīng)短缺嚴(yán)重，價(jià)格高漲，除了為后期自身需求備貨還進(jìn)一步加大了替代用量。

需求：2月中國菜棉粕需求清淡，備貨比較積極

菜粕：

2月份國內(nèi)菜粕需求清淡，這跟水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季是直接關(guān)系，當(dāng)然由于在上旬南方氣溫回暖較快，少數(shù)企業(yè)已經(jīng)在開始零星生產(chǎn)水產(chǎn)飼料，在此基礎(chǔ)上菜粕用量已經(jīng)有所啟動(dòng)，但因中后旬氣溫回落，水產(chǎn)養(yǎng)殖和飼料市場又回歸前期平靜局面；豬料、蛋禽料、肉禽料等在本月均持下降趨勢，節(jié)后存欄量大幅度下降、年前需方囤積飼料仍在消化過程中以及北方畜禽疾病的困擾導(dǎo)致畜禽成活率下降等多重因素導(dǎo)致飼料產(chǎn)銷紛紛下降，雖然菜粕在幾種飼料中添加都不多，但多少也影響了用量。

從交易市場看，由于菜粕行情一直在棉粕之上，春節(jié)后剛開始的一周時(shí)間內(nèi)菜粕交易很清淡，但之后由于棉粕行情也在連連上漲，加之南方水產(chǎn)隨天氣有提前啟動(dòng)跡象，需方采購積極性也隨之上升，增加了賣方市場進(jìn)一步提價(jià)的信心；不過，由于菜粕報(bào)價(jià)上漲較快和幅度較大，之后需方采購貨源的積極性也有所下降，盡量減少用量使用其他蛋白來替代。

棉粕：

2月份，全國飼料產(chǎn)銷量全面下降，降幅預(yù)計(jì)在14-16個(gè)百分點(diǎn)左右，其中肉禽料降幅比例最大，豬料和蛋禽料也呈季節(jié)性下降，但相對降幅較肉禽料好，水產(chǎn)料在南方略有啟動(dòng)，但中下旬因氣溫再度回落，市場又重歸平靜。受飼料全面下降影響，本月國內(nèi)棉粕需求情況比較疲軟，尤其肉禽料的產(chǎn)銷量下降拖累了棉粕的用量，年前原料備貨略多的都延長了使用時(shí)間。

從交易市場看，元宵節(jié)開始各地就掀起了一股棉粕采購熱潮，這是需方年前不敢批量備貨年后迎來采購高潮的結(jié)果，同時(shí)因菜粕供應(yīng)緊張程度高于人們預(yù)估，在此基礎(chǔ)上需方不得不進(jìn)一步加大對棉粕采購力度；另外，由于各地廠家不存在棉粕棉籽庫存積壓問題，后期隨著天氣的回暖，棉粕行情仍舊看漲，這再度增加了需方采購積極性。

預(yù)測：3月需求逐漸回升、行情穩(wěn)中趨強(qiáng)

菜粕

供應(yīng)：3月份前期菜粕供應(yīng)緊張程度仍然難以改變，中下旬隨著進(jìn)口菜籽的逐步到港，緊張程度將會(huì)逐步得到改善；需求：隨著天氣的回暖，從南方開始逐漸向中部地區(qū)蔓延，菜粕隨同水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)逐步啟動(dòng)；行情：3月份整體行情繼續(xù)堅(jiān)挺看好，但鑒于2月份菜粕報(bào)價(jià)已經(jīng)很高，繼續(xù)上漲空間有限，實(shí)際樂觀成交價(jià)格能夠達(dá)到2月最高報(bào)價(jià)應(yīng)該算是不錯(cuò)了。

棉粕

供應(yīng)：隨著氣溫逐漸回暖，各地開始春耕生產(chǎn)，農(nóng)戶交售籽棉也將有望加快腳步，棉粕有望隨著棉籽供應(yīng)量增大；需求：預(yù)計(jì)，3月份飼料整體將繼續(xù)呈低迷狀態(tài)，但從2月份補(bǔ)欄狀況來看，養(yǎng)殖已經(jīng)在緩慢復(fù)蘇，飼料產(chǎn)銷量也將開始緩慢好轉(zhuǎn)，棉粕需求也將隨同逐步上升；行情：鑒于自身供應(yīng)量不多和菜粕供應(yīng)緊張趨勢難以得到真正改善以及養(yǎng)殖行業(yè)逐步回暖，棉粕行情大的趨勢將繼續(xù)維持穩(wěn)中趨強(qiáng)趨勢。

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