豆粕持續(xù)飆升拉升菜粕穩(wěn)中上漲 

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年8月中國菜粕行情繼續(xù)上漲，月均價2582元/噸，環(huán)比上漲181元/噸。美豆產(chǎn)量擔(dān)憂繼續(xù)提振期價，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟盤持續(xù)大幅上漲，對菜粕市場強勢拉升；而菜粕自身成本堅挺繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨供應(yīng)未出現(xiàn)任何季節(jié)性壓力的現(xiàn)象，甚至進(jìn)入下旬后因庫存越來越少，廠商家挺價心態(tài)非常強勁，另外水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季，菜粕消費活躍，也為行情奠定了強勢利好。

美豆產(chǎn)量擔(dān)憂繼續(xù)提振期價，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟盤持續(xù)大幅上漲，對菜粕市場強勢拉升；而菜粕自身成本堅挺繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨供應(yīng)未出現(xiàn)任何季節(jié)性壓力的現(xiàn)象，甚至進(jìn)入下旬后因庫存越來越少，廠商家挺價心態(tài)非常強勁，另外水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季，菜粕消費活躍，也為行情奠定了強勢利好。

一，供應(yīng)市場—大量開機但菜粕供應(yīng)并無壓力 下旬庫存逐步減少
8月份中國菜粕供應(yīng)量隨著油廠大量開機生產(chǎn)而增多，不過由于今年國內(nèi)菜籽減產(chǎn)嚴(yán)重，在有油廠大量開機生產(chǎn)下，菜粕供應(yīng)并沒有出現(xiàn)集中或是嚴(yán)重過剩的現(xiàn)象；當(dāng)然這和菜粕上市較往年延后，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高峰也有著一定關(guān)系。由于今年國內(nèi)菜籽減產(chǎn)嚴(yán)重，菜粕產(chǎn)出量隨之下降，而進(jìn)入8月份國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入高峰，終端用戶之前預(yù)訂的菜粕在本月陸續(xù)發(fā)貨，菜粕供應(yīng)基本未出現(xiàn)任何時間段積壓的現(xiàn)象，甚至在進(jìn)入本月下旬后，隨著油廠開機的減退，菜粕庫存量開始越來越少，油廠為此惜售的心理開始一步步增多。在沿海地區(qū)油廠繼續(xù)依靠進(jìn)口菜籽生產(chǎn)，菜粕主要提供華南市場消費，7月份進(jìn)口菜籽量下降至21萬噸，菜粕供應(yīng)趨緊，當(dāng)?shù)夭簧購S家從長江流域采購部分菜粕貨源彌補缺口。

二，需求市場—水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季  菜粕需求活躍
8月中國養(yǎng)殖及飼料市場似乎表現(xiàn)得有些火熱，但總體上仍是空歡喜，受美國干旱以及炒作擔(dān)憂，國際農(nóng)產(chǎn)品期貨行情持續(xù)暴漲，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品及深加工產(chǎn)品行情步步走高，畜禽水產(chǎn)品也跟隨成本的“水漲船高”，養(yǎng)殖效益卻被成本上漲沖抵；飼料加工市場緊跟養(yǎng)殖業(yè)，保持低調(diào)發(fā)展格局。根據(jù)本網(wǎng)初步預(yù)估，本月全國飼料產(chǎn)銷量環(huán)比增長僅2個百分點，豬料、水產(chǎn)料增長，而蛋禽肉禽料產(chǎn)銷量環(huán)比都出現(xiàn)不同程度下降。由于本月大多飼料企業(yè)提價頻發(fā)，刺激成品飼料貿(mào)易商和終端用戶擴大了飼料的囤積數(shù)量，這在一定程度上提高了本月飼料產(chǎn)量的增長比例。

可以看得出來，國內(nèi)飼料市場整體上依舊不樂觀，對各種原材料消費事實上都一定限制。不過，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)處于高峰季節(jié)，對于菜粕消費表現(xiàn)活躍，季節(jié)性依舊明顯，本月終端用戶部分執(zhí)行前期預(yù)訂合同外，庫存不夠的企業(yè)繼續(xù)增加訂單，令菜粕需求持續(xù)活躍。當(dāng)然，由于菜粕季節(jié)性消費突出，大多數(shù)廠家根據(jù)自身的消費預(yù)估，一般大量使用都控制在9月底，進(jìn)入10月份天氣逐步轉(zhuǎn)涼水產(chǎn)也隨之進(jìn)入淡季，大多企業(yè)暫時不做長遠(yuǎn)庫存打算，進(jìn)入下旬后國內(nèi)菜粕市場需求和成交量已經(jīng)有所減少。

三，進(jìn)出口—進(jìn)口菜籽環(huán)比下降  但同比繼續(xù)大幅增長
據(jù)海關(guān)總署公布，7月中國油菜籽進(jìn)口量21.24萬噸，環(huán)比下降12.95萬噸，降幅37.88%；7月中國菜籽油進(jìn)口12.73萬噸，環(huán)比增長3.07萬噸，增幅31.84%，。

圖表：2012/2010年中國油菜籽月度進(jìn)口、出口數(shù)據(jù)走勢圖（單位：噸）

四，市場行情—期價繼續(xù)上漲  現(xiàn)貨穩(wěn)中走高
1、CBOT大豆/ICE油菜籽期貨行情：
8月份CBOT大豆期價繼續(xù)一路上漲，且不斷刷新高位，從月初1600美分飆升至月末1760美分。美國中西部干旱，產(chǎn)量擔(dān)憂，全球供應(yīng)吃緊，是刺激豆價持續(xù)飆升的關(guān)鍵，當(dāng)然在進(jìn)入下旬初因中西部有所降雨，期價略有高位回調(diào)，加之宏觀面經(jīng)濟擔(dān)憂再度出現(xiàn)，制約期價走勢，總體上因供應(yīng)擔(dān)憂，期價持續(xù)高位上攀。

8月份ICE油菜籽期價總體呈上漲趨勢，主要原因仍然是美國大豆減產(chǎn)擔(dān)憂，繼續(xù)刺激大豆期價飆升，但在上半月因美國中西部天氣改善，期價有所受到影響回落，菜籽也跟隨下調(diào)，下半月則呈個上漲趨勢。全月菜籽期價在601-637加元運行，上半月最低時間跌至601加元，月末最高沖至637加元。

圖表：2012年8月CBOT大豆/ICE油菜籽期貨日度收盤價格走勢圖（單位：美分/蒲式耳；加元/公噸）

2、菜粕現(xiàn)貨行情：
8月中國菜粕行情繼續(xù)上漲，月均價2582元/噸，環(huán)比上漲181元/噸。美豆產(chǎn)量擔(dān)憂繼續(xù)提振期價，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟盤持續(xù)大幅上漲，對菜粕市場強勢拉升；而菜粕自身成本堅挺繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨供應(yīng)未出現(xiàn)任何季節(jié)性壓力的現(xiàn)象，甚至進(jìn)入下旬后因庫存越來越少，廠商家挺價心態(tài)非常強勁，另外水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季，菜粕消費活躍，也為行情奠定了強勢利好。

圖表：2012年8月中國主要地區(qū)菜粕月度均價統(tǒng)計（單位：元//噸）

圖表：2012/2008年中國主要地區(qū)菜粕月度均價走勢圖（單位：元/噸）

慧通建議：
立秋已經(jīng)離去已經(jīng)接近一個月時間，全國各地氣溫也隨著季節(jié)的變化開始逐步轉(zhuǎn)涼，雖然我國中部和南部地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)仍舊處于旺季，但東北華北已經(jīng)開始逐步收縮，菜粕消費旺季也隨之離去，這在一定程度上已經(jīng)影響到了國內(nèi)菜粕行情的發(fā)展；而與此同時，由于國內(nèi)豆粕行情持續(xù)飆升引發(fā)政府的高度關(guān)注，國家將再度拋售200萬噸大豆，或?qū)Τ掷m(xù)瘋狂的油粕行情起到抑制作用，菜粕也或受到牽連，同時隨著消費淡季來臨，菜粕行情部分不排除略有回落可能。當(dāng)然，在南美大豆上市前，全球大豆供應(yīng)吃緊格局難改，加之國內(nèi)后期到港大豆減少，豆粕行情回落的幾率不大，菜粕行情將借助自身利好基本面及豆粕強勢以高位趨穩(wěn)格局為主。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！