外圍利好消息刺激  國內(nèi)棉粕行情穩(wěn)中上漲

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第27周（7月），國內(nèi)棉粕行情穩(wěn)中上漲，豆粕現(xiàn)貨行情在外盤強勢刺激下繼續(xù)快速上漲，提振國內(nèi)雜粕市場，棉粕行情穩(wěn)中跟高；與此同時，國內(nèi)棉籽油廠長時間停產(chǎn)，棉籽貨源短缺，棉粕現(xiàn)貨庫存緊張，廠家看好后市，惜售挺價心理強。

一，供應(yīng)市場—油廠長期停產(chǎn)  棉粕現(xiàn)貨庫存越來越緊
國內(nèi)棉籽供應(yīng)已經(jīng)進入淡季，而在此情況下上游紡織行業(yè)持續(xù)疲軟，軋花廠也全面持續(xù)停產(chǎn)，導致棉籽供應(yīng)更加緊張，油廠也因收購棉籽庫存而長時間停產(chǎn)，產(chǎn)品多數(shù)也無庫存積壓。早我國長江流域市場上，油廠早已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)Σ俗咽召徍图庸ぃS河流域北方市場上，部分廠家雖然還有少量棉籽和棉粕庫存，但挺價心理很強。周內(nèi)抬價明顯的主要屬于北方廠家，南方銷區(qū)也隨著成本上升。

另外，由于較長時間以來，國內(nèi)豆粕與棉粕存在較大價差，棉粕性價比優(yōu)勢明顯，在近期豆粕行情快速上漲情況下，雖然棉粕也有跟漲，但兩者價差進一步拉大，增加了棉粕的性價優(yōu)勢，受此利好廠家對棉粕更是挺價強烈。

二，需求市場—養(yǎng)殖整體恢復緩慢  棉粕需求增長不快
今年國內(nèi)養(yǎng)殖市場實在是不盡人意，畜禽存欄恢復緩慢、養(yǎng)殖不賺錢、原料成本高、疾病侵襲，飼料產(chǎn)銷情況不少地區(qū)季節(jié)性增長沒有出現(xiàn)，甚至還在下降，各種原料消費市場形勢一片慘淡。但針對棉粕市場來看，隨著棉粕供應(yīng)淡季的來臨，就目前來看已經(jīng)大多無庫存，后期供應(yīng)將繼續(xù)萎縮，養(yǎng)殖需求雖然恢復緩慢，但還是在逐步恢復。供應(yīng)上的減少，需求上的增多預期，使得賣方市場普遍對棉粕后市寄予希望，挺價看好后市心態(tài)明顯。

三，價格行情—美豆期價沖至四年高位  棉粕行情穩(wěn)中上漲
1，期貨行情：
本周，美豆期貨大幅攀升至近四年高位后，略有回落。截止到周五，大豆11月合約期價報收1505.75美分，較上周末收盤上漲77.50美分/蒲式耳。由于本周市場對基本面美國天氣炒作升溫，美國種植帶總體保持高溫少雨天氣，作物生長優(yōu)良率不斷下滑，且市場擔憂美豆及玉米單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)降，加上美豆出口強勁，供應(yīng)憂慮依然明顯。此外外圍市場上，歐盟峰會結(jié)果超出市場預期利好，且中英歐幾大央行聯(lián)手寬松，刺激經(jīng)濟，均給盤面帶來利多支持，美豆盤中漲至四年高位，周五因獲利了結(jié)及美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望拖累，盤面略有回落。

本周，連豆期貨跟隨外盤震蕩上漲，美國中西部作物種植區(qū)天氣憂慮持續(xù)，大豆生長優(yōu)良率連續(xù)下滑，且單產(chǎn)產(chǎn)量預計將下降，美豆出口強勁，外盤大漲給國內(nèi)連豆帶來支持作用，同時，中國央行年內(nèi)二次降息，貨幣政策寬松，亦給市場帶來支持作物，不過臨近周末，連豆?jié)q勢放緩，回落整理，期價在高位面臨壓力，市場有技術(shù)整理要求，截止到周五，連豆1301合約報收4561元/噸，較上周末收盤上漲66元。

圖表：2012年（6-7月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
盡管上周五美國農(nóng)業(yè)部種植報告利空，上調(diào)了美豆播種面積，但歐盟峰會取得意外利好進展，且美國中西部作物區(qū)干旱，引發(fā)美豆期價繼續(xù)上漲。進入本周后因歐洲各國貨幣政策趨于寬松，外圍氛圍利好，加之盡管美國中西部有所降雨，但暫難緩解旱情，截止本周四晚美豆期價漲至四年來高位，7月合約升至1626.5美分，較一周前暴漲100美分以上。在外盤強勢刺激下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)高位上漲，綜合本周均價沿海主流43%蛋白價格在3650-3700元/噸，西南地區(qū)均價漲至3750-3800元/噸，甚至更高，較上周均價漲70-90元/噸，局部漲幅超過百元。在豆粕強勢刺激下，國內(nèi)雜粕市場行情跟隨上漲，黃河流域住產(chǎn)區(qū)棉粕普遍漲至2250-230元/噸，全國各地較上周普漲20-50元/噸不等。

圖表：2012年第26周/27周（7月）中國主要地區(qū)棉粕周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）

圖表：2008/12年中國棉粕現(xiàn)貨市場全國均價走勢圖（單位：元/噸）

四，其他因素：油廠惜售挺價  對后市繼續(xù)看好
盡管近期國內(nèi)棉粕行情穩(wěn)中上漲，但對于油廠賣方市場來講，仍覺得上漲空間不夠，一是手中貨源已經(jīng)不多，二是與目前國內(nèi)豆粕價格比，棉粕性價比仍舊優(yōu)勢明顯，三是盡管國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復仍舊緩慢，但時間已經(jīng)進入7月份，隨著夏季水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季的來臨，尤其是雜粕市場的消費季節(jié)性會加速明顯。在自身供應(yīng)越來越緊的前提下，賣方市場普遍繼續(xù)看多后市行情，惜售心態(tài)明顯。

慧通建議：
短期看外圍市場利好氛圍和美國中西部干旱問題將繼續(xù)對美豆形成強勢支撐，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情也將繼續(xù)跟高為主，棉粕無疑則繼續(xù)更漲。不過，由于國內(nèi)大豆豆粕供求關(guān)系仍處于大于需，在無實質(zhì)性短期需求強勢爆發(fā)的情況下，一旦國際市場出現(xiàn)利空消息，那么強勢行情自然會破滅，謹防快速虛漲是必須的，因此高位采購須謹慎，謹防后期沖高回落。

五，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)豆粕、菜粕市場演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：
1，豆粕市場：盡管上周五美國農(nóng)業(yè)部種植報告利空，上調(diào)了美豆播種面積，但歐盟峰會取得意外利好進展，且美國中西部作物區(qū)干旱，引發(fā)美豆期價繼續(xù)上漲。進入本周后因歐洲各國貨幣政策趨于寬松，外圍氛圍利好，加之盡管美國中西部有所降雨，但暫難緩解旱情，截止本周四晚美豆期價漲至四年來高位，7月合約升至1626.5美分，較一周前暴漲100美分以上。在外盤強勢刺激下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)高位上漲，綜合本周均價沿海主流43%蛋白價格在3650-3700元/噸，西南地區(qū)均價漲至3750-3800元/噸，甚至更高，較上周均價漲70-90元/噸，局部漲幅超過百元。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情繼續(xù)穩(wěn)中上漲，豆粕現(xiàn)貨行情在外盤強勢刺激下繼續(xù)快速上漲，提振國內(nèi)雜粕市場，同時菜籽成本在外盤利好刺激和在國儲收購正式啟動后，交易進度加速，價格也在不斷走高，成本方面也進一步助推菜粕行情，事實上從需求看因，還未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

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