棉粕供應緊   行情繼續(xù)偏強

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第32周（8月），國內(nèi)棉粕行情走勢偏強，多數(shù)地區(qū)繼續(xù)上漲。雖然前半周美豆期價下跌，國內(nèi)豆粕行情跟盤走弱，但對棉粕暫未形成打壓，下半周期價的上揚帶領豆粕上漲，進一步激勵棉粕漲勢積極性。自身供應緊、短期無新貨可供、價格優(yōu)勢明顯對行情構成強勢利好。

一，供應市場—棉籽供應淡季  比價優(yōu)勢強
目前正是國內(nèi)棉籽產(chǎn)品供應淡季，油廠長期大面積停機，僅山東個別廠家依靠進口棉籽零星生產(chǎn)，棉粕產(chǎn)出量非常低；而新棉花少量預期將在8月底或9月初陸續(xù)開始采摘，但真正等新棉粕上市至少還有一個多月時間，因此短期看棉粕基本上無新貨可供，這為棉粕行情的強勢提供了強有力的條件；另外，盡管持續(xù)一段時間以來國內(nèi)棉粕追漲豆粕，但漲勢一直比較偏緩，因此從目前的豆粕與棉粕之間價差看，兩者價差仍在1500-1700元/噸，顯然棉粕比價優(yōu)勢明顯，此利好消息也繼續(xù)對行情構成利好支撐。

二，需求市場—臺風暴雨影響棉粕需求
本周臺風?？鄬﹂L三角地區(qū)帶來很大的破壞，水產(chǎn)受到明顯沖擊，料相對當?shù)夭似尚枨蟛焕?。華東、華南地區(qū)過去一周降水較多，有力緩解了前高溫天氣，過去一周的降水距平偏多，氣溫多數(shù)地區(qū)已經(jīng)低于常年1度；且展望未來一周，華東、華南地區(qū)仍多降水，從而將進一步改善當?shù)馗邷靥鞖?，進而相對棉粕需求不利。

三，價格行情—期價先跌后揚  棉粕行情漲
1，期貨行情：
本周，美豆期貨先跌后漲。截止到周五，大豆11月合約期價報收1643.75美分，較上周末收盤上漲15.00美分/蒲式耳。前半周由于美國中西部主產(chǎn)區(qū)迎來降雨天氣，令部分地區(qū)的旱情得到緩解，投資者鎖定獲利了結，令盤面大跌，并一度跌破1600美分。隨后，因美國的月度供需報告預期利好，中國購買美豆消息的提振，市場重新大漲，周五在報告利多的支持下市場繼續(xù)走高，不過尾盤，美豆自高位略有回落，回吐部分漲幅，因降雨預報及獲利了結影響。

本周連豆期貨圍繞4700元一線大幅波動。截止到周五，1301合約報收4743元/噸，較上周末收盤略跌13元。由于本周美豆期貨先弱后強，走勢震蕩，受此影響，連豆維持區(qū)間整理態(tài)勢。海關數(shù)據(jù)顯示，中國7月份大豆進口量創(chuàng)新高，同時美國作物產(chǎn)區(qū)迎來有利降雨，均令盤面承壓，不過今年美豆減產(chǎn)已成定局，且后市港口大豆到港料逐步下降，緩解國內(nèi)供應充足的壓力，又給盤面提供下方支持。

圖表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）


2，現(xiàn)貨行情：
本周，美豆期貨先抑后揚，受到美國中西部干旱地區(qū)出現(xiàn)降雨提振作物產(chǎn)量前景打壓，不過由于由于中國的需求強勁，同時美豆旱情緩解十分有限，隨著報告臨近市場對一于美豆減產(chǎn)預期再度升溫，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格隨盤波動，周一至周三下跌，周五大幅上漲。豆粕行情隨盤面波動，總體上對棉粕影響作用不大，前半周棉粕基本保持平穩(wěn)或部分繼續(xù)上漲走勢，下半周在豆粕再度上漲利好下，棉粕進一步上漲，全國多數(shù)較上周漲幅在50-100元/噸。

圖表：2012年第32周/31周（8月）中國主要地區(qū)棉粕周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）



圖表：2012/2008年中國棉粕現(xiàn)貨市場全國均價走勢圖（單位：元/噸）


慧通建議：

周五美國農(nóng)業(yè)部供需報告中繼續(xù)下調(diào)了美豆產(chǎn)量預估和庫存，如預期完全符合，但因報告出臺前利好消息提前消耗，當晚期價漲幅并不大；根據(jù)天氣預報顯示，未來一周美國中西部迎來降雨，美豆期價沖高后或有回落危險。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟盤波動為主，當然因后期進口大豆到港減少，豆粕易漲難跌幾率較大，棉粕行情在此基礎上維持穩(wěn)定，自身基本面利好將繼續(xù)給其帶來利多支撐，總體穩(wěn)中繼續(xù)偏強為主。

四，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)豆粕、菜粕市場演繹了不同的結構，分別如下：
1，豆粕市場：本周，美豆期貨先抑后揚，受到美國中西部干旱地區(qū)出現(xiàn)降雨提振作物產(chǎn)量前景打壓，不過由于由于中國的需求強勁，同時美豆旱情緩解十分有限，隨著報告臨近市場對一于美豆減產(chǎn)預期再度升溫，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格隨盤波動，周一至周三下跌，周五大幅上漲。  （更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情繼續(xù)上漲，雖然上半周美豆作物區(qū)迎來降雨，打壓美豆期價下跌，但因月度供需報告在即，美豆產(chǎn)量下降呈定局，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨下半周繼續(xù)上漲，帶領菜粕行情繼續(xù)走強，當然因國內(nèi)菜籽減產(chǎn)，菜粕成本堅挺，貨源少，進一步支撐菜粕價格。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

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