慧通報道：

11月份中國菜粕行情穩(wěn)中下跌。供應(yīng)市場上，長江沿岸菜籽油廠大面積長時間停產(chǎn)，菜籽加工早已經(jīng)進(jìn)入淡季，當(dāng)?shù)夭似晒?yīng)量有減無增，且當(dāng)?shù)貛齑嫫毡椴桓?，西北市場上菜籽收購加工也進(jìn)入尾聲，菜粕產(chǎn)出量有限，華南因進(jìn)口菜籽量大幅增加，加籽粕產(chǎn)出量明顯同比增長，華北市場進(jìn)口印度菜粕量也依然不??；需求市場上，因當(dāng)前正處于菜粕消費淡季，水產(chǎn)養(yǎng)殖除華南外全面收尾，同時因進(jìn)口菜籽、菜粕低價沖擊，國產(chǎn)菜粕需求嚴(yán)重受到排擠，另外國內(nèi)棉粕價格持續(xù)下滑，與菜粕價格倒掛，菜粕市場則受到多重壓力擠兌，需求非常疲軟；價格方面，受豆粕持續(xù)下跌和多方壓力影響，月內(nèi)行情以穩(wěn)中逐步下跌為主，不過因產(chǎn)區(qū)菜粕庫存量并不大和賣方銷售心態(tài)相對好于其他粕類，價格方面依舊存在一定抗跌性。

油菜籽市場動態(tài)：
油菜籽現(xiàn)貨交易市場動態(tài)：
11月份中國菜籽現(xiàn)貨交易繼續(xù)萎縮，下游菜油、菜粕行情在全球經(jīng)濟形勢劇烈反復(fù)動蕩、美豆基本面消息匱乏、國內(nèi)油脂和水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季需求疲軟，行情持續(xù)下滑以及油廠加工虧損加劇等多重壓力下，油廠對菜籽收購心態(tài)顯得非常消極，規(guī)避風(fēng)險等待觀望的意愿強勁。不過，因自身國內(nèi)菜籽主產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)淡季，油廠也順勢而為大多停產(chǎn)，停收，僅稀少零星企業(yè)隨用隨購為主；在西北市場上，當(dāng)?shù)赜蛷S經(jīng)過兩個多月的緩慢收購加工以后，當(dāng)?shù)夭俗压?yīng)量也已經(jīng)有限，油廠也普遍轉(zhuǎn)為零星收購和大多停止的狀態(tài)。在沿海地區(qū)，因進(jìn)口菜籽價格低廉，加之當(dāng)?shù)匦陆ê蛿U建油廠增多，以自身進(jìn)口優(yōu)勢當(dāng)?shù)赜蛷S加工進(jìn)口菜籽，菜粕價格明顯低于產(chǎn)區(qū)，菜粕主要銷售本地市場。

ICE油菜籽期貨市場動態(tài)：
11月份ICE油菜籽期價一路呈下滑趨勢，主要原因是美豆期價持續(xù)下滑、全球經(jīng)濟面擔(dān)憂等拖累，不過在中旬初因加拿大菜籽出口需求增加，主要出口至中國增長明顯，刺激菜籽價格有所反彈，但幅度不大，之后因多頭平倉、加元走強、以及全球經(jīng)濟擔(dān)憂和美豆續(xù)跌拖累，菜籽期價繼續(xù)走低。全月看，1月合約菜籽期價月初最高點在530加元，月底最低跌至500加元。

菜粕市場動態(tài)：
菜粕生產(chǎn)供應(yīng)市場：
壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)：
11月份長江流域主產(chǎn)區(qū)因菜籽加工淡季，油廠持續(xù)大面積停產(chǎn)，西北市場上菜籽收購尾聲，油廠還是維持緩慢收購與加工，華南市場新建和擴建的菜籽加工廠仍在增多，10月份進(jìn)口菜籽量大幅增加，主要抵達(dá)當(dāng)?shù)馗劭?，為了滿足當(dāng)?shù)啬壳叭杂胁糠植似尚枨螅蛷S開機還是比較正常。

菜粕現(xiàn)貨供應(yīng)：
11月份中國菜粕供應(yīng)量不減反增，盡管長江流域主產(chǎn)區(qū)因菜籽加工淡季，油廠持續(xù)大面積停產(chǎn)，菜粕供應(yīng)量不大，與上月基本上可以持平，但在西北市場上菜籽收購尾聲，油廠還是維持緩慢收購與加工，菜粕產(chǎn)出量保持一般，最關(guān)鍵的是，華南市場新建和擴建的菜籽加工廠仍在增多，10月份進(jìn)口菜籽量大幅增加，主要抵達(dá)當(dāng)?shù)馗劭冢瑸榱藵M足當(dāng)?shù)啬壳叭杂胁糠植似尚枨?，油廠開機還是比較正常，菜粕產(chǎn)出量同比明顯增長，在華北市場上進(jìn)口印度菜粕仍有到港，港口前期到港量仍有部分積壓，綜合來看本月全國菜粕供應(yīng)量沒有因為季節(jié)性供應(yīng)淡季而減少，反之還有所增長現(xiàn)象。

菜粕需求市場
貿(mào)易商飼企采購市場動態(tài)：
在國內(nèi)飼料總產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，尤其是水產(chǎn)料全面進(jìn)入淡季情況下，國內(nèi)菜粕市場需求也跟隨全面進(jìn)入淡季，不過華南地區(qū)因氣候差異，當(dāng)?shù)剡€有少許菜粕需求，多以本地有廠家加工提供貨源，主要是加拿大菜籽加工而成的菜粕，其他傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)貨源無法進(jìn)入，主要是價格差異太大。另外，由于國內(nèi)菜粕行情持續(xù)下滑，貿(mào)易商和飼料企業(yè)買漲不買跌的心理驅(qū)使，年前終端備貨意愿低下，最重要的是棉粕價格持續(xù)下跌，兩者價格倒掛嚴(yán)重，菜粕無性價比優(yōu)勢以及外圍宏觀經(jīng)濟仍不穩(wěn)定，拖累菜粕市場需求非常疲軟。

養(yǎng)殖需求市場
11月份，中國養(yǎng)殖及飼料市場繼續(xù)延續(xù)自10月份以來的淡季弱勢局面，無論是養(yǎng)殖市場的養(yǎng)殖存欄量，還是畜禽水產(chǎn)品行情，以及飼料產(chǎn)銷量，都全面趨弱。這一方面是淡季市場的正常表現(xiàn)，同時也是進(jìn)入第四季度以來國家宏觀經(jīng)濟面進(jìn)一步調(diào)整的結(jié)果。11月份中國飼料總產(chǎn)量環(huán)比下降，其中水產(chǎn)料、其他料環(huán)比下降幅度都達(dá)到兩位數(shù)，環(huán)比下降分別為30%和10%，反芻和蛋禽料環(huán)比降幅在1-5%百分點，只有豬料和肉禽料依靠生豬和肉禽存欄基數(shù)較大的優(yōu)勢，對飼料需求相對穩(wěn)定而推動了兩大品種飼料產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比2-3%百分點正增長。

菜粕行情：
11月份中國菜粕行情穩(wěn)中下跌，全月月度均價在2000元/噸左右，環(huán)比下跌95元/噸。豆粕行情在外盤壓力下持續(xù)下跌，菜粕市場受到拖累，行情穩(wěn)中下跌，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)淡季令菜粕需求全面進(jìn)入淡季，行情受壓，另外進(jìn)口低價菜粕、菜籽進(jìn)一步打擊國內(nèi)菜粕市場行情，再另外，棉粕行情持續(xù)下滑，與菜粕價格嚴(yán)重倒掛，給菜粕造成較大的心理壓力等多方面因素，持續(xù)壓力菜粕行情穩(wěn)中下滑。不過，需要說明的是，因產(chǎn)區(qū)菜粕庫存量并不大和賣方銷售心態(tài)相對好于其他粕類，等待年后水產(chǎn)啟動銷售意愿存在，對菜粕價格方面依舊形成一定抗跌性。

圖表：2008-2011年中國局部市場菜粕月度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

后期市場預(yù)測
月末，全球六大行情聯(lián)手救市，刺激美國飆升，法國農(nóng)業(yè)信貸瀕臨倒閉，關(guān)注12月9日年前歐盟最后一次峰會結(jié)果，如果消息面出現(xiàn)利多，年前粕類行情或在終端市場需要備貨的拉動下可能會出現(xiàn)適度的反彈，菜粕行情也將獲得些許利多提振；但如果消息面利空，那么菜粕市場將延續(xù)弱勢行情，年前終端市場避開備貨的可能性很大，行情也將延續(xù)偏弱走勢為主。不過，需要說明的是，無論漲或是跌，空間均有限，在整個經(jīng)濟大背景弱勢和需求弱勢壓力下，年前菜粕購銷市場都將延續(xù)平淡走勢。

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