慧通報道：

10月份中國棉粕行情大幅下跌。供應(yīng)市場上，新疆和山東產(chǎn)區(qū)少數(shù)企業(yè)或站臺還有陳貨還未出售完畢，新棉粕開始在全國各大產(chǎn)區(qū)陸續(xù)上市，全國棉粕供應(yīng)量明顯增加；需求市場上，隨著新棉粕開始逐步大量上市，其價格開始大幅度回落，買漲不買跌的心理驅(qū)使，市場成交量低下，關(guān)鍵的是水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)大幅度萎縮，棉粕需求量也大幅減退，市場交投異常淡靜；價格方面，月內(nèi)連續(xù)四周，棉粕價格均以穩(wěn)中快速大幅下跌問市，外圍宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定和美豆大幅下跌壓力是一方面，其次是國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)淡季來臨需求大幅萎縮拖累其價格，另外因部分產(chǎn)區(qū)陳貨還未出售完畢，賣方恐慌性降價拋售等共同拖累。

棉花棉籽市場動態(tài)
ICE和鄭州棉花期貨：
ICE棉花期貨：10月ICE期棉呈漲跌漲走勢，月初受助于投機和貿(mào)易商買盤以及其他商品市場反彈鼓舞連續(xù)幾個交易日收漲；進入中旬直到20日，因USDA上調(diào)棉花產(chǎn)量及庫存預估以及歐債揮之不去等壓力，期棉跌入14個月低點；下旬因?qū)W盟峰會的美好預期，期棉再次走回升行情，直到月底因希臘突然發(fā)出全民公投等利空消息，打壓投資者信心，期棉高位稍有回落，全月期棉活動在0.98-1.0194美分左右。

鄭商所棉花期貨：10月鄭商所期棉與ICE期棉走勢略有相同之處，不過總體上沒有美棉波動頻繁，全月價格呈V型走勢。主要是國慶長假鄭商所期棉停盤，直到10日恢復交易，在恢復交易后美棉的連續(xù)下跌和揮之不去的歐債壓力打壓國內(nèi)期棉連續(xù)跌勢；直到進入下旬時伴隨對歐盟峰會的美好預期逐步呈上漲趨勢。1201主力合約價格主要活動在19800-20100元左右。

軋花企業(yè)生產(chǎn)及棉籽交易市場動態(tài)：
10月份軋花廠連續(xù)開始收購籽棉，棉籽供應(yīng)量逐步增多。在月初階段新棉籽開始陸續(xù)上市，當時油廠開始陸續(xù)順勢順價試探性收購，但棉籽價格隨著上市量增加開始穩(wěn)中回落，油廠收購中也隨時關(guān)注下調(diào)其收購價格，從而降低其成本，有些因擔心價格跌勢過快等待觀望心理顯現(xiàn)。而在進入中旬和下旬期間，首先因國內(nèi)上游籽棉、皮棉價格出現(xiàn)松動或連續(xù)下跌，棉籽在此情況下適當跟隨成本回落，油廠買漲不買跌的心理驅(qū)使其等待觀望態(tài)度增加；二者關(guān)鍵的是，下游棉粕、棉油產(chǎn)品在國內(nèi)外經(jīng)濟壓力、養(yǎng)殖需求壓力等多重因素下連續(xù)快速下跌，油廠的壓榨利潤難以鎖定，尤其考慮到短絨一時難以出貨，對棉籽的收購態(tài)度開始逐步謹慎，在本月底大多數(shù)油廠都暫停了對棉籽的收購，整個棉籽市場需求顯得相當清淡。

棉粕市場
棉粕生產(chǎn)供應(yīng)市場動態(tài)：
壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)：
10月中國棉粕供應(yīng)量快速增長，陳棉粕在新疆和山東等部分產(chǎn)區(qū)還未出售完畢，尤其是新疆地區(qū)因車皮常年難走，當?shù)厣踔吝€有前年的陳貨還在；而新棉粕開始連續(xù)從油廠生產(chǎn)，提供市場供應(yīng)，整個棉粕供應(yīng)量呈快速增長趨勢。不過，由于上游籽棉和棉籽兩大緩解交售出現(xiàn)僵持，導致油廠無能大量快速生產(chǎn)，新棉粕供應(yīng)環(huán)節(jié)并未像往年一樣大批量集中上市，這在一定程度上緩解了棉粕供應(yīng)壓力；當然，也正是因為油粕產(chǎn)品需求差、價格持續(xù)大幅下跌，油廠壓榨利潤不保，甚至虧損，廠家有意識的降低減少收購和暫緩生產(chǎn)也適當緩解了棉粕集中上市供應(yīng)的壓力。因此從整個10月份來看，各地棉粕供應(yīng)充足，但還未出現(xiàn)嚴重積壓現(xiàn)象。

貿(mào)易商銷售市場動態(tài)：
10月份貿(mào)易商棉粕銷售進度依舊緩慢，部分貿(mào)易商手中去年陳貨還未銷售完畢，降價拋售較為積極。不過，由于新棉粕陸續(xù)上市，行情看空氣氛濃厚，終端市場接貨謹慎，貿(mào)易商銷售進度難以提振。

棉粕需求市場動態(tài)：
貿(mào)易商飼企采購市場動態(tài)：
受整個飼料產(chǎn)銷量走下破路拖累，10月份貿(mào)易商和飼料企業(yè)采購棉粕量大幅度減少，尤其是水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)淡季來臨，嚴重影響了棉粕市場的需求。當然由于棉粕正處于上市旺季，其行情跌勢迅猛，在此情況下終端市場大都保持等待觀望態(tài)度，期待集中大量上市后價格跌到低位時才會考慮大量集中為后期，甚至為明年批量做庫存采購。而今年市場的有所不同，由于上游的籽棉棉籽供需僵持嚴重，棉粕很難如往年一樣傳統(tǒng)供應(yīng)旺季集中上市，其價格也因此很難跌到季節(jié)性傳統(tǒng)低價，因此戰(zhàn)略采購計劃將后延。

養(yǎng)殖需求市場
10月份，中國養(yǎng)殖和飼料市場進入調(diào)整期，各地生豬蛋禽及肉禽水產(chǎn)品等在國慶長假結(jié)束后都開始出現(xiàn)了價格向下調(diào)整，供應(yīng)量的階段性擴大及需求量的階段性下降是直接后果。而飼料市場上，隨著較大量的畜禽水產(chǎn)品出欄出塘，存欄量減少，飼料需求階段性下降，其中豬料、蛋禽料、肉禽料產(chǎn)銷量環(huán)比增長僅在1至近3個百分點左右，水產(chǎn)料產(chǎn)銷量環(huán)比下降近27個百分點.

棉粕行情：
10月份中國棉粕行情大幅下跌，全國月度均價2080元/噸，環(huán)比下跌180元/噸。第一、二周，國內(nèi)棉粕行情開始加速回落，新貨批量上市行情預期看空、國慶期間外圍市場劇烈動蕩，廠商家恐慌性降價拋售；第三周在美豆連續(xù)下跌國內(nèi)豆粕隨盤回落以及棉粕自身新貨上市量加速、陳貨面臨出貨更大的壓力等因素，價格繼續(xù)穩(wěn)中下跌；第四周盡管歐盟初步達成救助協(xié)議，但并未對棉粕產(chǎn)生利多效應(yīng)，價格繼續(xù)隨著自身的供需面弱勢穩(wěn)中滑落。從區(qū)域上看，新疆主產(chǎn)區(qū)價格跌幅最為明顯，直到月底最低報價已經(jīng)跌至1400元，山東產(chǎn)區(qū)則跌至1940-1950元/噸成交令人感到驚訝。

圖表：2008-2011年中國局部市場棉粕月度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

后期市場預測
外圍宏觀經(jīng)濟的走勢將繼續(xù)主導商品市場走勢，歐債問題究竟能在何時得到解決我們不得而知。國內(nèi)棉粕市場上，由于整個大環(huán)境弱勢難改，行情將繼續(xù)偏弱走勢為主流；但在月底大多油廠已經(jīng)停收棉籽和暫停生產(chǎn)，棉粕集中大量上市的時間將延后或者演變?yōu)橹鸩椒稚⑹缴鲜泄?yīng)，在傳統(tǒng)模式改變的情況下，后期行情繼續(xù)下跌空間已經(jīng)有限；如果外圍市場出現(xiàn)階段利多消息，棉粕則不排除震蕩向上的可能。筆者認為，年前準備備貨的企業(yè)可以在11月中下旬開始陸續(xù)分批購進，年前或者年后集中的采購，和可能再難現(xiàn)目前的低點。當然個人意見僅供參考。

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