慧通報道：

8月份中國棉粕行情小幅上漲。雖然國內(nèi)整體養(yǎng)殖市場繼續(xù)恢復(fù)，尤其是水產(chǎn)料季節(jié)性旺季對棉粕需求利好推動，但由于本年度棉粕前期出貨緩慢，自身性價比劣勢導(dǎo)致終端市場大量取代了其用量，直到目前市場尚未恢復(fù)原本需求比例，終端用戶普遍采購表現(xiàn)不積極，同時全國大多產(chǎn)區(qū)棉粕庫存量還不低等因素，從而制約了棉粕行情的低調(diào)發(fā)展。另外，全球金融市場動蕩和國內(nèi)新棉上市逐步臨近也對行情起著一定的不利影響。

棉花棉籽市場動態(tài)
ICE和鄭州棉花期貨：
ICE棉花期貨：8月上旬ICE期棉一路大幅深度下滑，投資者拋盤打壓普遍認(rèn)為前期價格漲勢過高不理性，之后受標(biāo)普下調(diào)美國評級期棉一度跌入10個月低位；中旬期價從10個月低位開始逐步回升，投資者低位入市、美豆期價連續(xù)上漲等利好推動，不過因整體棉花期貨疲軟，成交量在本月創(chuàng)下14個新低。月末分析師稱，未來一個月棉花期貨或大幅下滑，主要是屆時是美國新棉花開始收購，新供應(yīng)或令棉花期貨承壓。

鄭商所棉花期貨：8月上旬鄭商所期棉與美棉走勢基本相同，遭遇全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂，鄭棉期貨跌入20000元/噸附近，雖然之后隨外圍市場平息企穩(wěn)甚至略有緩慢走高之勢，但總體上也弱于外棉。主要是國內(nèi)新棉上市臨近，在本月底已經(jīng)開始有新棉零星采摘，因預(yù)期豐產(chǎn)，加之國家托市收購價格低，以及直到目前棉紗需求差，出口大幅下降，不少中間環(huán)節(jié)還有大量陳皮棉積壓于手中，因此業(yè)內(nèi)普遍不看好棉花市場，給期棉市場形成壓力。

軋花企業(yè)生產(chǎn)及棉籽交易市場動態(tài)：
8月中國籽棉市場行情繼續(xù)走低，部分地區(qū)籽棉存儲量較大，品質(zhì)大幅度下降，軋花廠對籽棉收購興趣低下，加之自身還有部分企業(yè)存在庫存壓力，上年度價格暴漲暴跌導(dǎo)致不少企業(yè)損失慘重，短期還處在等待觀望調(diào)整中；而皮棉市場行情盡管與前期比跌勢有所放緩，但下跌的腳步仍未停止，紡織企業(yè)繼續(xù)降價拋售棉紗庫存，皮棉采購進(jìn)度緩慢，而軋花廠則希望趕在新棉上市前盡快拋售回籠資金，棉花交易市場清淡價格繼續(xù)下跌。

而棉籽市場交易：8月中國棉籽交易異常冷清，盡管油粕行情均在本月有所上漲，但成交出貨不佳，油廠壓榨利潤微薄，尤其是棉粕還有不少廠家還有庫存壓力，在面對新棉籽上市在即壓力下，油廠無心也不愿意再繼續(xù)收購棉籽或加工；當(dāng)然從棉籽供應(yīng)量極低來看，因量非常低，油廠再收購或開機(jī)成本高，因此多索性暫停了對棉籽的收購。新棉籽上市在即，新疆湖北等地已經(jīng)在月底開始零星采摘，雖然業(yè)內(nèi)對新棉關(guān)注度很高，但因上年度軋花廠、紡織廠虧損，且至今不少企業(yè)還有大量皮棉積壓在手中，加之今年新棉豐產(chǎn)預(yù)期，市場普遍不樂觀今年棉籽市場。

棉粕市場
棉粕生產(chǎn)供應(yīng)市場動態(tài)：
壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)：
8月份中國棉籽加工廠家開機(jī)率進(jìn)一步下降截止月末全面停產(chǎn)，棉粕供應(yīng)依靠庫存。而庫存量總體依舊較大，這與上年度中國的棉花減產(chǎn)、棉粕供應(yīng)趨于緊張有著極大的反差。主要原因在于，由于去年下半年和今年上半年豆粕價格在龐大的供應(yīng)壓力下價格低廉，從而占取了棉粕市場份額，大多飼料企業(yè)改用配方減少棉粕用量，導(dǎo)致棉粕直到目前還有不少量尚未積壓在廠家倉庫中；新疆產(chǎn)區(qū)更為突出，當(dāng)然這和當(dāng)?shù)剀嚻こＤ赀\(yùn)輸乏力有著直接關(guān)系，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商和油廠反映，車皮多以運(yùn)輸煤炭等其他物資，棉粕調(diào)運(yùn)車皮非常困難，到月底根據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商預(yù)計(jì)疆內(nèi)棉粕庫存仍有40萬噸占疆內(nèi)全年產(chǎn)量的四分之一。黃河流域產(chǎn)區(qū)大多還有庫存，但量已經(jīng)不多，一般中小廠家?guī)齑媪吭谝磺嵶笥摇?/p>

貿(mào)易商銷售市場動態(tài)：
8月貿(mào)易商棉粕銷售進(jìn)度相對有所升高，這是本月國內(nèi)養(yǎng)殖需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)正值高峰有利于棉粕需求，促進(jìn)貿(mào)易商銷售進(jìn)度；不過，總體上看，因棉粕供應(yīng)市場量仍偏偏多，加之新貨上市臨近，終端市場采購謹(jǐn)慎，導(dǎo)致貿(mào)易商出貨進(jìn)度增幅有限。

棉粕需求市場動態(tài)：
貿(mào)易商飼企采購市場動態(tài)：
從8月份飼料產(chǎn)銷量來看呈繼續(xù)呈增長趨勢，無疑是利好國內(nèi)各種原料需求；但對于棉粕來講，提振的作用不大，首先是棉粕性價比優(yōu)勢并未體現(xiàn)，終端用戶采用蛋白原料尚未出現(xiàn)改變，而在5月中旬國內(nèi)豆粕價格開始上漲時，部分飼料企業(yè)采購了部分棉粕以防止跟豆粕漲價，事實(shí)證明之后價格并未出現(xiàn)明顯跟漲，因此飼料企業(yè)多在消化前期庫存；另外，新棉上市臨近，且豐產(chǎn)成定局，大量上市期間棉粕行情下跌可能性很大，因此目前多維持消化庫存或隨即采購，整個8月國內(nèi)棉粕市場需求保持不溫不火狀態(tài)。

養(yǎng)殖需求市場
8月份，隨著畜禽水產(chǎn)品養(yǎng)殖存欄存塘總量的增長以及受畜禽水產(chǎn)品生長期變化的影響，中國飼料產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增長。8月份中國飼料總產(chǎn)量環(huán)比增長5%、其中豬料和水產(chǎn)料產(chǎn)量及消耗量同比雙雙下降，這與上月的情形基本相同。而從不同畜禽品種的增長來看，水產(chǎn)料產(chǎn)量環(huán)比增幅最大，反芻料產(chǎn)量環(huán)比增幅排名第二，而其他特種動物飼料產(chǎn)量環(huán)比豬呢功夫則基本持平。

棉粕行情：
8月份中國棉粕行情小幅上漲，全月均價2300元/噸，環(huán)比上漲20元/噸。雖然國內(nèi)整體養(yǎng)殖市場繼續(xù)恢復(fù)，尤其是水產(chǎn)料季節(jié)性旺季對棉粕需求利好推動，但由于本年度棉粕前期出貨緩慢，自身性價比劣勢導(dǎo)致終端市場大量取代了其用量，直到目前市場尚未恢復(fù)原本需求比例，終端用戶普遍采購表現(xiàn)不積極，同時全國大多產(chǎn)區(qū)棉粕庫存量還不低等因素，從而制約了棉粕行情的低調(diào)發(fā)展。另外，全球金融市場動蕩和國內(nèi)新棉上市逐步臨近也對行情起著一定的不利影響。

圖表：2008-2011年中國局部市場棉粕月度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

后期市場預(yù)測
隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季的來臨，國內(nèi)棉粕需求量也將伴隨逐步萎縮，對行情方面本身是個不利影響；同時新棉粕上市時間越來越近，且新季度棉花豐產(chǎn)，在此壓力下棉粕大量上市期間預(yù)計(jì)在10月份行情季節(jié)性下跌幾率很大。當(dāng)然距離新貨上市畢竟還有近一個月時間，短時間內(nèi)棉粕市場現(xiàn)貨還將趨于平穩(wěn)，長時間的加工虧損和鑒于對下半年豆粕行情看漲的心理預(yù)期，油廠穩(wěn)價心理依舊強(qiáng)勁。當(dāng)然中遠(yuǎn)期市場還要進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲方面的動作，如果經(jīng)濟(jì)方面政策積極或第三輪量化寬松政策得以實(shí)現(xiàn)，第四季度棉粕還是有相對樂觀行情出現(xiàn)的可能。

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