慧通報道：

8月份中國菜粕月度均價2160元/噸，環(huán)比上漲98元/噸，漲幅4.75%。國內(nèi)菜籽成本繼續(xù)走高、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)正值旺季菜粕需出貨需求較上月好以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣干旱大豆產(chǎn)量面臨威脅等利好均對菜粕行情走勢上漲形成利好助推；不過需要說明的是，7月份豆粕均價大漲147元/噸未在當(dāng)月對菜粕形成利好帶動，在本月體現(xiàn)出上漲的可以說是一種滯后效應(yīng)。當(dāng)然，由于今年水產(chǎn)啟動晚收縮早，在本月中下旬北部中部地區(qū)已經(jīng)隨氣溫略有收縮現(xiàn)象，菜粕市場的出貨也開始減緩，行情方面的上漲也未達(dá)到人們心理預(yù)期，同時遭遇全球金融動蕩豆粕偏弱回落也打壓了菜粕上漲積極性，因此從總體看價格漲幅趨于平緩。

油菜籽市場動態(tài)：
油菜籽現(xiàn)貨交易市場動態(tài)：
8月份中國菜籽交易市場總體也略有減弱，各地企業(yè)仍在積極為國儲代收中，但油廠自行商業(yè)收購方面因本月中旬遭遇全球金融市場波動影響，國內(nèi)油、粕行情漲幅低于預(yù)期，油廠壓榨利潤微薄等問題，對菜籽的購進(jìn)表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎和趨于緩慢；另外，由于央行收縮銀根政策，在本年度連續(xù)三次加息，對外放貸準(zhǔn)度上調(diào)，且手續(xù)復(fù)雜，導(dǎo)致不少中小油廠貸款難、因此資金周轉(zhuǎn)乏力也是限制菜籽需求減弱的原因所在；再另外，雖然從本月看菜籽價格漲幅已經(jīng)減緩，但從新菜籽上市后價格一路呈緩慢走高趨勢，從本月主流均價2.35-2.42元/斤和5月主流均價2.200-2.263元/斤比已近高出0.15元/斤即300元/噸成本，高價也影響了油廠收購積極性。最后，也是最關(guān)鍵的是，因本月菜籽供應(yīng)已經(jīng)全面收尾，油廠收購的減少需求的減弱也是不得已而為之，在月末不少廠家已經(jīng)停止了收購；隨著西北菜籽上市的臨近，長江沿岸油廠尤其是代收儲合同未完成企業(yè)將目光紛紛轉(zhuǎn)向西北市場上，等待準(zhǔn)備外調(diào)。

ICE油菜籽期貨市場動態(tài)：
8月份ICE油菜籽期價月初跌，中旬開始一路上漲趨勢，其中11月合約從月初556加元跌至540加元，中旬初之后一路上漲至月末580加元之上。主要因素為：第一周因西加拿大菜籽長勢良好需求則平穩(wěn)、標(biāo)普下調(diào)美國信用評級，全球金融市場及原油急劇下挫，拖累菜籽市場；而中旬開始因美豆走強，大豆產(chǎn)區(qū)干旱威脅正處于關(guān)鍵生長期作物，提振大豆期價菜籽獲益，不過因全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂分別制約了菜籽及大豆上漲空間，但在月底因美聯(lián)儲主席伯南克表示必要時將采取積極措施刺激經(jīng)濟(jì)增長，美股國際原油以及大宗商品期貨包括菜籽

菜粕市場動態(tài)：
菜粕生產(chǎn)供應(yīng)市場：
壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)：
8月份全國菜籽壓榨企業(yè)開機(jī)量繼續(xù)放大，隨著各地油廠菜籽收購尾聲，油廠大面積大量進(jìn)入了開工生產(chǎn)階段；當(dāng)然一些中小企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)壓力或菜籽本身減產(chǎn)嚴(yán)重所收購的菜籽量有限，在本月中后期停機(jī)較為明顯。

菜粕現(xiàn)貨供應(yīng)：
8月中國菜粕供應(yīng)市場量繼續(xù)呈增長趨勢，隨著各地油廠菜籽收購的尾聲，油廠大面積大量全面進(jìn)入了開工生產(chǎn)，新菜粕供應(yīng)量源源不斷上市，尤其是國儲代收購部分菜油進(jìn)入國庫，菜粕卻隨意可供應(yīng)市場銷售，這和供應(yīng)趨緊菜油產(chǎn)品呈反比；雖然一些中小企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)壓力或菜籽本身減產(chǎn)嚴(yán)重所收購的菜籽量有限，產(chǎn)出的菜粕供應(yīng)也明顯偏少，甚至少數(shù)出現(xiàn)了斷檔，但整個市場的菜粕供應(yīng)依舊充足。另外，雖然今年國內(nèi)進(jìn)口菜籽數(shù)量低，主要因中加貿(mào)易爭端，未能彌補國內(nèi)菜油菜粕缺口，但進(jìn)口菜粕同比大幅增長近50個百分點，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，年初至今中國進(jìn)口菜粕數(shù)量高達(dá)104萬噸，很好的彌補了國內(nèi)因菜籽減產(chǎn)菜粕供應(yīng)不足擔(dān)憂。因此從國產(chǎn)菜粕加進(jìn)口菜粕來看，國內(nèi)菜粕總體供應(yīng)市場甚至出現(xiàn)壓力。

菜粕需求市場
貿(mào)易商飼企采購市場動態(tài)：
受8月份水產(chǎn)飼料產(chǎn)銷量環(huán)比繼續(xù)增長，且產(chǎn)銷量基數(shù)達(dá)到年度高峰，菜粕的消費也自然跟隨進(jìn)入年度高峰，因此在本月上半月菜粕出貨速度上明顯好轉(zhuǎn)；不過，由于今年水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動晚，且收縮早特征顯現(xiàn)，在本月中下旬我國北部甚至中部地區(qū)氣溫就開始逐步下降且有所轉(zhuǎn)涼，終端用戶對后市天氣及水產(chǎn)養(yǎng)殖預(yù)期不樂觀，因此在貿(mào)易商和飼料企業(yè)采購菜粕方面開始謹(jǐn)慎，隨用隨購或以消化前期庫存為主。與此同時，因標(biāo)普下調(diào)美國信用評級，全球經(jīng)濟(jì)增長令人擔(dān)憂，在此方面國內(nèi)終端市場也更加謹(jǐn)慎采購各種原料，尤其是與國際接軌較為密切的粕類原料。因此從整個月份菜粕需求市場來看，季節(jié)性消費旺季特征沒有完全體現(xiàn)出來，只能說相對好于前幾個月。

菜粕行情：
8月份中國菜粕月度均價2160元/噸，環(huán)比上漲98元/噸，漲幅4.75%。國內(nèi)菜籽成本繼續(xù)走高、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)正值旺季菜粕需出貨需求較上月好以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣干旱大豆產(chǎn)量面臨威脅等利好均對菜粕行情走勢上漲形成利好助推；不過需要說明的是，7月份豆粕均價大漲147元/噸未在當(dāng)月對菜粕形成利好帶動，在本月體現(xiàn)出上漲的可以說是一種滯后效應(yīng)。當(dāng)然，由于今年水產(chǎn)啟動晚收縮早，在本月中下旬北部中部地區(qū)已經(jīng)隨氣溫略有收縮現(xiàn)象，菜粕市場的出貨也開始減緩，行情方面的上漲也未達(dá)到人們心理預(yù)期，同時遭遇全球金融動蕩豆粕偏弱回落也打壓了菜粕上漲積極性，因此從總體看價格漲幅趨于平緩。

圖表：2008-2011年中國局部市場菜粕月度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

后期市場預(yù)測
盡管在月底美豆期價沖上1457美分高位，主要是受助于美聯(lián)儲暗示必要時將采取積極刺激經(jīng)濟(jì)政策和美豆干旱產(chǎn)量受潛在威脅，但這對國內(nèi)菜粕市場提振的作用非常有限。道理很簡單，國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)接近本年度尾聲，而菜粕供應(yīng)市場上因進(jìn)口粕大量入內(nèi)，并未因本國菜籽減產(chǎn)而出現(xiàn)菜粕供應(yīng)短缺的現(xiàn)象，與此同時西北的新菜粕和新棉粕上市腳步逐步臨近，在多重利空威脅下，除非豆粕市場走出非常強勁的行情，否則菜粕將難掩季節(jié)性淡季走向。當(dāng)然中遠(yuǎn)期市場還要進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲方面的動作，如果政策積極或第三輪量化寬松政策得以實現(xiàn)，第四季度菜粕還是有相對樂觀行情出現(xiàn)的可能。

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