慧通報道：

7月份中國棉粕行情小幅上漲。國際大豆期價穩(wěn)中走高、原油走強(qiáng)等利多消息提振豆粕繼續(xù)走高，但對棉粕提振作用有限，主要是棉粕自身基本面弱。從供應(yīng)市場來看，雖然上年度棉花減產(chǎn)嚴(yán)重，但因棉粕價格過高，導(dǎo)致終端用戶大量長期使用豆粕等其他蛋白原料替代使用，導(dǎo)致棉粕庫存大量被擠壓；而需求方面雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)提振了棉粕，但事實上交易量仍不大，終端用戶謹(jǐn)慎看待棉粕市場行情，等待觀望新貨上市。

棉花棉籽市場動態(tài)
ICE和鄭州棉花期貨：
ICE棉花期貨：7月份ICE期棉一路呈穩(wěn)中走低趨勢，直到中旬末期價才稍微企穩(wěn)或小幅反彈走向，全月價格波動在0.967-1.178美元/蒲式耳。上年度國際棉花價格過于瘋狂漲至2美元以上高位，在全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂、美債危機(jī)談判陷入等僵持壓力下，投資者紛紛拋售、減倉導(dǎo)致期棉價格一路狂瀉不止；直到中旬末，因價格跌入谷底，美債談判有望得到緩解，期價觀望企穩(wěn)或有小幅抬頭。

鄭商所棉花期貨：7月份鄭商所期棉與ICE期棉走勢相對較吻合，國際市場期棉的疲軟直接給國內(nèi)期棉造成利空影響，而與此同時國內(nèi)紡織行業(yè)疲軟，企業(yè)線紗價格持續(xù)滑落，軋花廠大量高價籽棉皮棉積壓手中，給國內(nèi)鄭棉市場造成嚴(yán)重的打擊。尤其是在上旬末中旬初，期棉一度從近23000元/噸跌至21000元/噸。

軋花企業(yè)生產(chǎn)及棉籽交易市場動態(tài)：
7月由于皮棉行情持續(xù)大幅下跌，軋花廠遭遇了嚴(yán)重的虧損，不少企業(yè)還有高價皮棉積壓庫中，對于籽棉的收購幾乎全面陷入了停滯，不少軋花廠大門緊鎖，籽棉需求十分清淡，開機(jī)量也是寥寥無幾。新棉上市在即，在本年度國家首次托市收購的情況下，業(yè)內(nèi)觀望態(tài)度加重，目前大多轉(zhuǎn)入關(guān)注新貨上，期待市場能出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機(jī)。

棉籽市場交易：7月份中國棉籽市場交易依舊清淡，雖然下游的油粕行情隨著大趨勢逐步走高，但由于廠家并沒有從壓榨虧損中脫身，并且大多數(shù)廠家棉粕庫存壓力龐大，出貨乏力，對棉籽的采購需求提不起興趣；另外，市場普遍反映今年國內(nèi)棉花產(chǎn)量增長，在國家首次干預(yù)收購的壓力下，棉籽類產(chǎn)品價格均有望受到控制。在此情況下，更促使油廠停收觀望等待新棉上市后市場情況如何，之后再做打算。因此綜合整個7月份棉籽市場需求來看，除了極少數(shù)小型油廠在價格確實較低的情況下零星購進(jìn)外，大多全部停止了采購，棉籽市場多處于有價無交易的狀態(tài)。

棉粕市場
棉粕生產(chǎn)供應(yīng)市場動態(tài)：
壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)：
7月份中國棉籽加工廠家開機(jī)率嚴(yán)重低下，長江流域油廠全面停止了對棉籽的收購和加工，全面積極投入到菜籽的收購以及加工中，而黃河流域的產(chǎn)區(qū)雖然季節(jié)性農(nóng)忙已過，工人陸續(xù)返回工廠，但因油粕需求弱勢沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，加之油廠大量棉粕庫存積壓，以至于油廠無力再投入到生產(chǎn)中，因此大多油廠也同樣處于停機(jī)狀態(tài)。

貿(mào)易商銷售市場動態(tài)：
7月貿(mào)易商棉粕銷售進(jìn)度略有升高，豆粕行情繼續(xù)走高、養(yǎng)殖行業(yè)繼續(xù)回復(fù)有利于貿(mào)易商的棉粕出貨；只是因棉粕后市看漲謹(jǐn)慎，終端用戶采購量不大，貿(mào)易商出貨速度提升依然有限。

棉粕需求市場動態(tài)：
貿(mào)易商飼企采購市場動態(tài)：
對于7月份的棉粕需求來看，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量的大幅增長無疑是提振棉粕需求的主要原因。只是由于飼料企業(yè)和貿(mào)易商對棉粕的使用配方仍未大量調(diào)整，同時鑒于新棉粕上市時間越來越近，業(yè)內(nèi)并不對后期棉粕抱過多看漲行情，因此在采購棉粕使用上僅保持少量和緩慢批次購進(jìn)方式。當(dāng)月棉粕需求和交易市場量仍然很低，油廠普遍反映出貨緩慢。

養(yǎng)殖需求市場
7月份，全國飼料生產(chǎn)市場繼續(xù)保持平穩(wěn)增長勢頭，成品飼料原料成本繼續(xù)上漲，部分地區(qū)飼料生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)提高成品料價格，養(yǎng)殖成本進(jìn)一步增加。從品種上看，本月六大飼料品種產(chǎn)量環(huán)比都實現(xiàn)了正增長，特別是家禽料產(chǎn)量更是一反常態(tài)，表現(xiàn)出與正常年份不一樣的發(fā)展格局，本月的飼料產(chǎn)量保持了正增長；水產(chǎn)料市場上，由于本年度的淡水魚養(yǎng)殖市場受天氣等因素的影響，出現(xiàn)了延后現(xiàn)象，影響本月的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量環(huán)比增長幅度比正常年份高了近6個百分點(diǎn)；從各飼料品種同比數(shù)據(jù)來看，本月的豬料和水產(chǎn)料產(chǎn)量同比都出現(xiàn)了下降，這與生豬及水產(chǎn)養(yǎng)殖市場的發(fā)展有關(guān)。

棉粕行情：
7月份中國棉粕行情小幅上漲，全月度均價2280元/噸，環(huán)比僅上漲15元/噸。盡管國際大豆市場期價借助天氣干旱威脅大豆生長消息一路穩(wěn)中走高，為國內(nèi)豆粕價格繼續(xù)走高提供有力支撐，但對于國內(nèi)的棉粕市場提振作用依然非常有限。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)總體恢復(fù)并不非常樂觀對棉粕的需求增長速度較為有限，而各地尤其是北方產(chǎn)區(qū)和新疆主產(chǎn)區(qū)陳棉粕庫存量龐大，油廠急于出貨提價顯得不是特別積極，主要是考慮到年內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)預(yù)期不會很樂觀行情大幅走高希望不大、而新棉花將在8月底9月初開始陸續(xù)上市，新棉粕也將尾隨逐步上市供應(yīng)；而終端用戶對棉粕的采購也繼續(xù)保持謹(jǐn)慎少量態(tài)度，觀望等待心理濃厚。

圖表：2008-2011年中國局部市場棉粕月度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

后期市場預(yù)測
就國內(nèi)養(yǎng)殖需求預(yù)期繼續(xù)好轉(zhuǎn)來看，下半年豆粕行情將繼續(xù)看漲，但究竟能有多少漲幅仍舊存在諸多漲幅仍存在諸多不確定因素，主要有：市場傳言國儲將再度拋售400萬噸大豆不知道真?zhèn)巍⒑髱讉€月進(jìn)口大豆數(shù)量多少這兩者影響豆粕后期行情走高的關(guān)鍵。而單純就棉粕來看，因自身基本面利多因素并不多，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季最多延遲到9月中旬，之后就將由北向南逐步萎縮，需求面難給棉粕市場帶來過多的驚喜；而在9月中下旬、10月份新棉粕又將逐步上市，且今年新棉增產(chǎn)是眾所周知的事情，在國家首次托市收購的壓力下，棉籽成本將有望得到一定的控制，棉粕隨著供應(yīng)量的增多和需求的減弱，行情將歸于平靜，甚至出現(xiàn)季節(jié)性淡季行情可能。因此，我們建議目前手上庫存壓力較大的企業(yè)盡量出貨兌現(xiàn)為宜，切勿過多對下半年棉粕抱希望。

文章來源：慧通資訊，歡迎垂詢交流！