美豆基本面消息強(qiáng)勁  國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨持續(xù)追高

慧通報(bào)道：

根據(jù)四川慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第14周（4月），全國(guó)價(jià)格漲幅在50-220元/噸不等，沿海主流在3500-3550元/噸，北方在3300-3450元/噸不等；和現(xiàn)貨比，本周期貨價(jià)格也大幅上漲，而從期現(xiàn)貨對(duì)比看，現(xiàn)貨表現(xiàn)更強(qiáng)。從成交量來(lái)看，受價(jià)格持續(xù)上漲影響，貿(mào)易商補(bǔ)貨熱情尚可。

一，供應(yīng)市場(chǎng)—偏緊局面短期難改

由于清明節(jié)小長(zhǎng)假，國(guó)內(nèi)僅兩個(gè)交易日，但在上周五也就是節(jié)前USDA發(fā)布了兩個(gè)重要報(bào)告，一是種植意向報(bào)告，另一個(gè)是季度庫(kù)存報(bào)告。種植報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)大豆種植面積為7390萬(wàn)英畝，比去年下降1％，比2010年下降5％，而且比市場(chǎng)預(yù)估的7539萬(wàn)英畝的水平大幅下降，同時(shí)預(yù)估玉米種植面積為9586萬(wàn)英畝，比市場(chǎng)平均預(yù)估的9470萬(wàn)英畝增加116萬(wàn)英畝，同比增長(zhǎng)4％，小麥種植面積為5590萬(wàn)英畝，市場(chǎng)平均預(yù)估為5760萬(wàn)英畝，同比增長(zhǎng)3％。從這份報(bào)告看，不僅利多大豆，而且可以看出谷物和油料直接的供應(yīng)不平衡依然會(huì)在下個(gè)年度中存在。

受美豆繼續(xù)上漲利多帶動(dòng)，本周國(guó)內(nèi)港口大豆售價(jià)也穩(wěn)中跟漲，山東及江蘇部分港口貿(mào)易商貨源偏緊，截止周末，日照一級(jí)貿(mào)易商美西豆報(bào)價(jià)在4380元/噸，青島三級(jí)貿(mào)易商美西豆報(bào)價(jià)4330元/噸，南通港報(bào)4050元/噸，上海港報(bào)價(jià)在4350元/噸，因目前價(jià)格偏高及現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)緊張，實(shí)際成交小。因美豆短期偏強(qiáng)及港口大豆庫(kù)存偏緊，港口豆價(jià)短期內(nèi)將有望維持強(qiáng)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)油廠大豆、豆粕現(xiàn)貨情況看，偏緊趨勢(shì)依然未改變。雖然春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)低迷，但因1、2、3月份進(jìn)口大豆數(shù)量遞減，在油廠長(zhǎng)時(shí)間虧損情況下，油廠購(gòu)買大豆和生產(chǎn)積極性受到限制，豆粕供應(yīng)也持續(xù)處于偏緊狀態(tài)，這對(duì)豆粕價(jià)格持續(xù)形成利多支持。

二，需求市場(chǎng)—補(bǔ)貨熱情尚可

從國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)看，市場(chǎng)情況并不樂(lè)觀，目前畜禽存欄雖然都在逐步恢復(fù)，但疾病、高價(jià)采購(gòu)雞苗、仔豬風(fēng)險(xiǎn)龐大，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄態(tài)度謹(jǐn)慎，且從生豬、雞蛋、肉雞養(yǎng)殖看，效益均不高，養(yǎng)豬甚至已經(jīng)處于虧損，再加之當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米原料價(jià)格高昂，令養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)進(jìn)展緩慢，飼料產(chǎn)銷量增長(zhǎng)速度也非常有限。

不過(guò)，從終端和貿(mào)易商對(duì)本周豆粕原料看，采購(gòu)熱情并沒(méi)有明顯減退，相反隨著價(jià)格的持續(xù)上漲，采購(gòu)還較為積極。主要是，雖然國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)短期恢復(fù)緩慢，但國(guó)內(nèi)大豆、豆粕短期供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)壓力，油廠大多預(yù)售合同為主，按照當(dāng)前情況預(yù)期，4月份基本不會(huì)出現(xiàn)壓力；5月份隨著后期到港增加，豆粕供應(yīng)或有所增多，但大豆成本在持續(xù)上漲，油廠壓榨再度面臨虧損，據(jù)悉后期油廠有停產(chǎn)打算，而根據(jù)預(yù)期看后期國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)也是在逐步恢復(fù)，因此豆粕很難出現(xiàn)嚴(yán)重供大于求，行情出現(xiàn)大幅度下跌希望，需方只能被迫逐步接受市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格。

三，行情狀況—繼續(xù)穩(wěn)中上漲

1，期貨行情：

本周美豆期貨繼續(xù)上漲，并刷新高點(diǎn)，其中美豆連續(xù)兩次觸及七個(gè)月高位1434.25美分，3月底美國(guó)政府公布的種植意向報(bào)告及季度庫(kù)存報(bào)告利多效應(yīng)繼續(xù)釋放，同時(shí)美豆周度出口數(shù)據(jù)利好，南美作物減產(chǎn)擔(dān)憂持續(xù)，基本面繼續(xù)給市場(chǎng)提供利多，美豆延續(xù)堅(jiān)挺上漲態(tài)勢(shì)。截止到周五，大豆5月合約期價(jià)報(bào)收1434美分，較上周末收盤上漲31美分/蒲式耳。

圖表：2012年第14周（3-4月）CBOT大豆期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：蒲式耳/美分）

數(shù)據(jù)來(lái)源：CBOT

2，現(xiàn)貨行情：

本周，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)穩(wěn)中上漲，截止周五沿海43%蛋白主流價(jià)格普遍漲至3500-3550元/噸，北方價(jià)格在3300-3450元/噸，環(huán)比上漲50-220元/噸不等。上周五美豆種植積極度報(bào)告利多效應(yīng)繼續(xù)釋放，市場(chǎng)預(yù)期下周二也就是4月供需報(bào)告調(diào)降庫(kù)存，以及周度出口好于預(yù)期等利多，刺激美豆期價(jià)高位續(xù)漲，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中跟漲；同時(shí)雖然4月份大豆到港逐步增多，但因部分延遲，使得油廠開工率不高，油廠報(bào)價(jià)較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，隨盤提價(jià)意愿強(qiáng)烈。

圖表：2012年第14周（4月）中國(guó)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)全國(guó)周度均價(jià)變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：慧通農(nóng)牧業(yè)資訊

慧通建議：

由于庫(kù)存和種植面積報(bào)告的意外利多，對(duì)后期的價(jià)格依然會(huì)構(gòu)成支持，而且尤其是目前的行情為逼倉(cāng)行情，逼倉(cāng)行為和來(lái)年的供應(yīng)問(wèn)題相結(jié)合，可能會(huì)導(dǎo)致這波行情持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)。同時(shí)由于基金持續(xù)已經(jīng)接近歷史高位，而且國(guó)內(nèi)消費(fèi)前景不佳，這會(huì)限制價(jià)格的上揚(yáng)空間，所以目前市場(chǎng)處于一個(gè)膠著的狀態(tài)，因?yàn)楣?yīng)對(duì)價(jià)格主導(dǎo)力度更大，所以我們傾向價(jià)格繼續(xù)上行的可能性大，對(duì)于幅度我們難以把握，而企業(yè)需要做的就是備好庫(kù)存，量要略微高于安全庫(kù)存。

五，其他補(bǔ)充：

在粕類原料市場(chǎng)上，本周國(guó)內(nèi)菜粕、棉粕市場(chǎng)演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：

1，菜粕市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)菜粕行情總體穩(wěn)中有漲，豆粕現(xiàn)貨隨盤面大幅上漲，帶動(dòng)雜粕行情跟隨上漲，菜粕也受到提振；不過(guò)，相對(duì)豆粕和棉粕來(lái)看，由于水產(chǎn)消費(fèi)淡季，菜粕需求依然淡靜，加之新菜籽菜粕上市逐步臨近，行情跟漲相對(duì)有限。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)棉粕價(jià)格普遍上調(diào)，豆粕延續(xù)上漲趨勢(shì)，截止周五沿海漲至3500-3550元/噸主流價(jià)位，提振棉粕市場(chǎng)；當(dāng)然同時(shí)因棉籽成本繼續(xù)走高，棉粕庫(kù)存較低等利好，也促進(jìn)了棉粕價(jià)格走高；只是當(dāng)前畜禽存欄依舊較低，需求市場(chǎng)無(wú)實(shí)質(zhì)性利好，加之持續(xù)漲價(jià)后需方對(duì)當(dāng)前價(jià)格接受積極性不是很高，觀望等待明顯。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的棉粕頻道）。

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