需求不振  漲勢相對理性

慧通報道：

根據(jù)四川慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第14周（4月），國內(nèi)菜粕行情總體穩(wěn)中有漲，豆粕現(xiàn)貨隨盤面大幅上漲，帶動雜粕行情跟隨上漲，菜粕也受到提振；不過，相對豆粕和棉粕來看，由于水產(chǎn)消費淡季，菜粕需求依然淡靜，加之新菜籽菜粕上市逐步臨近，行情跟漲相對有限。

一，供應市場—新貨上市逐步逼近

時間已經(jīng)進入4月上旬，早在3月中旬云南地區(qū)開始有新菜籽零星上市，預期4月底5月初開始我國長江沿岸菜籽將開始大面積正式收割、上市，新菜粕預期在5月中旬將會逐步上市。根據(jù)預期來看，還有一個月時間菜粕新貨將開始逐步上市，國內(nèi)供應青黃不接的局面將會得到改善，季節(jié)性回落的可能性猶存，因此菜粕行情的上漲較為理性。

二，需求市場—消費依然清淡

目前我國南方水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)有所啟動，水產(chǎn)飼料需求也開始啟動，不過總體看氣溫還不穩(wěn)定。天氣預報顯示，未來一段時間內(nèi)我國江淮、江南、華南等大部地區(qū)仍有斷斷續(xù)續(xù)降雨大風天氣，低溫繼續(xù)影響水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的恢復，菜粕短期需求依然較為清淡，周內(nèi)看行情漲幅明顯較其他粕產(chǎn)品弱。

三，行情狀況—漲勢弱于其他粕

1，期貨行情：

本周美豆期貨繼續(xù)上漲，并刷新高點，其中美豆連續(xù)兩次觸及七個月高位1434.25美分，3月底美國政府公布的種植意向報告及季度庫存報告利多效應繼續(xù)釋放，同時美豆周度出口數(shù)據(jù)利好，南美作物減產(chǎn)擔憂持續(xù)，基本面繼續(xù)給市場提供利多，美豆延續(xù)堅挺上漲態(tài)勢。截止到周五，大豆5月合約期價報收1434美分，較上周末收盤上漲31美分/蒲式耳。

圖表：2012年第14周（3-4月）CBOT大豆期貨市場行情變化走勢圖（單位：蒲式耳/美分）

數(shù)據(jù)來源：CBOT

2，現(xiàn)貨行情：

國內(nèi)菜粕行情總體穩(wěn)中有漲，豆粕現(xiàn)貨隨盤面大幅上漲，帶動雜粕行情跟隨上漲，菜粕也受到提振；不過，相對豆粕和棉粕來看，由于水產(chǎn)消費淡季，菜粕需求依然淡靜，加之新菜籽菜粕上市逐步臨近，行情跟漲相對有限。其中，兩湖、江西及安徽產(chǎn)區(qū)主流價在2100-2300元，云貴川以及南方銷區(qū)價格在2150-2300元/噸左右，與上周比局部上漲50-100元/噸，個別上漲200元/噸。

圖表：2012年第14周（4月）中國菜粕現(xiàn)貨市場全國均價變化走勢圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通農(nóng)牧業(yè)資訊

慧通建議：

根據(jù)國內(nèi)大豆、豆粕現(xiàn)貨供應情況以及油廠壓榨仍舊虧損來看，短時間內(nèi)豆粕行情雖然繼續(xù)大幅上沖不具備條件，但想要回落也難，將為其他蛋白原料帶來強勢支撐；菜粕現(xiàn)貨來看，受需求不振和新貨上市逐步臨近壓力，行情漲幅明顯較其他蛋白原料緩慢。筆者認為，由于今年新菜籽再度減產(chǎn)，在菜籽收購成本預期高位的情況下，菜粕行情在新貨大量上市期間會出現(xiàn)相對較大幅度回落的可能性很小，短期窄幅調(diào)整，中遠期將穩(wěn)中看漲。

四，其他補充：

在粕類原料市場上，本周國內(nèi)豆粕、棉粕市場演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：

1，豆粕市場：本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)穩(wěn)中上漲，截止周五沿海43%蛋白主流價格普遍漲至3500-3550元/噸，北方價格在3300-3450元/噸，環(huán)比上漲50-220元/噸不等。上周五美豆種植積極度報告利多效應繼續(xù)釋放，市場預期下周二也就是4月供需報告調(diào)降庫存，以及周度出口好于預期等利多，刺激美豆期價高位續(xù)漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中跟漲。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，棉粕市場：本周國內(nèi)棉粕價格普遍上調(diào)，豆粕延續(xù)上漲趨勢，截止周五沿海漲至3500-3550元/噸主流價位，提振棉粕市場；當然同時因棉籽成本繼續(xù)走高，棉粕庫存較低等利好，也促進了棉粕價格走高；只是當前畜禽存欄依舊較低，需求市場無實質(zhì)性利好，加之持續(xù)漲價后需方對當前價格接受積極性不是很高，觀望等待明顯。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的棉粕頻道）。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！