慧通報(bào)道：

2011年3月份中國(guó)豆粕均價(jià)3196元/噸，環(huán)比大幅下跌180元/噸，跌幅5.33%。南美大豆產(chǎn)量預(yù)期提高、巴西大豆收割上市、日本核輻射泄露以及利比亞戰(zhàn)事不斷導(dǎo)致國(guó)際原油期價(jià)不斷攀高引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂等導(dǎo)致大豆期價(jià)大幅下跌，國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖尚未明顯改善、國(guó)家宏觀調(diào)控政策不斷出臺(tái)以及油廠大豆、豆粕庫(kù)存壓力龐大等多重不利因素打壓豆粕現(xiàn)貨行情大幅度下跌。

大豆豆油豆粕外盤(pán)動(dòng)態(tài)

3月份CBOT豆類(lèi)期價(jià)總體呈穩(wěn)中下跌趨勢(shì)，但在上旬經(jīng)歷了上月持續(xù)跌后，大豆回歸于基本面上，市場(chǎng)擔(dān)憂庫(kù)存緊縮和新季度大豆播種面積減少，期價(jià)適度收高反彈收復(fù)上月底跌勢(shì)；但進(jìn)入中旬后，因中東政局動(dòng)亂升級(jí)、日本震后核泄露危機(jī)以及南美大豆上市壓力，美豆期價(jià)一路走低至1270美分；直到下旬中后期因擔(dān)憂新季美豆播種面積減少，大豆期價(jià)小幅度緩慢收漲，直到月底報(bào)告出臺(tái)美豆面積比預(yù)期更少，當(dāng)晚期價(jià)升至1410美分。

大連盤(pán)大豆豆油豆粕動(dòng)態(tài)

3月份大連大豆期價(jià)伴隨美豆期價(jià)穩(wěn)中走低，并且相對(duì)而言，因國(guó)內(nèi)經(jīng)歷著進(jìn)一步的養(yǎng)殖需求壓力、政策壓力等，走勢(shì)比美豆類(lèi)期價(jià)產(chǎn)品更弱。尤其是豆油期價(jià)如9月合約從月初10300-10400元/噸跌至下旬初9800元/噸，直到24日市場(chǎng)因跌幅過(guò)深需要一個(gè)反彈調(diào)整，之后才稍有小幅走高。

國(guó)內(nèi)大豆行情動(dòng)態(tài)

3月中國(guó)進(jìn)口大豆均價(jià)在4247元/噸，環(huán)比下跌24元/噸，跌幅0.56%。南美大豆產(chǎn)量預(yù)期增加、日本核輻射泄露以及利比亞政局動(dòng)亂升級(jí)以及中國(guó)取消進(jìn)口大豆數(shù)量等壓力，導(dǎo)致大豆價(jià)格期現(xiàn)貨雙雙下跌；不過(guò)，因國(guó)內(nèi)港口分銷(xiāo)價(jià)格大多為前期成本，價(jià)格跌幅較期貨滯后，因此相對(duì)跌幅不大。3月國(guó)產(chǎn)大豆也隨進(jìn)口豆價(jià)穩(wěn)中走低，其中在黑龍江收購(gòu)價(jià)格月底在1.86-1.92元/斤，較月初跌0.03-0.04元/斤。

豆粕現(xiàn)貨供需及價(jià)格動(dòng)態(tài)

供應(yīng)市場(chǎng)

商務(wù)部預(yù)計(jì)3月份中國(guó)進(jìn)口大豆量為316萬(wàn)噸，較2月份實(shí)際到港量231萬(wàn)噸增長(zhǎng)85萬(wàn)噸。從月度大豆進(jìn)口上來(lái)看，大豆供應(yīng)量總體表現(xiàn)一般，不過(guò)由于2010年全年進(jìn)口大豆數(shù)量高達(dá)5400萬(wàn)噸創(chuàng)下歷史新高，由于國(guó)內(nèi)粕消費(fèi)量增長(zhǎng)有限，去年大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估有600-700萬(wàn)噸，大部分在油廠或港口庫(kù)存積壓。因此大豆壓榨企業(yè)來(lái)講，大豆完全充足供應(yīng)加工，豆粕供應(yīng)量也相當(dāng)充足。甚至，因國(guó)內(nèi)豆粕需求疲軟，在下旬廣東、江蘇等部分地區(qū)部分油廠限量開(kāi)機(jī)，緩解豆粕壓力。

養(yǎng)殖需求市場(chǎng)

3月份中國(guó)養(yǎng)殖及飼料市場(chǎng)處于本年度發(fā)展起步過(guò)渡階段，無(wú)論是養(yǎng)殖市場(chǎng)的存、出、補(bǔ)欄，還是飼料市場(chǎng)的供應(yīng)與需求，都處于“待起步”狀態(tài)當(dāng)中。養(yǎng)殖市場(chǎng)最大的市場(chǎng)特征是低存欄、畜禽產(chǎn)品價(jià)格總體高位穩(wěn)定；而飼料生產(chǎn)市場(chǎng)則以原料價(jià)格上漲、飼料銷(xiāo)量低迷、成品飼料價(jià)格上漲為主要特點(diǎn)。

價(jià)格變化

2011年3月份中國(guó)豆粕均價(jià)3196元/噸，環(huán)比大幅下跌180元/噸，跌幅5.33%。南美大豆產(chǎn)量預(yù)期提高、巴西大豆收割上市、日本核輻射泄露以及利比亞戰(zhàn)事不斷導(dǎo)致國(guó)際原油期價(jià)不斷攀高引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂等導(dǎo)致大豆期價(jià)大幅下跌，國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖尚未明顯改善、國(guó)家宏觀調(diào)控政策不斷出臺(tái)以及油廠大豆、豆粕庫(kù)存壓力龐大等多重不利因素打壓豆粕現(xiàn)貨行情大幅度下跌。

不過(guò)，從周度上看，當(dāng)月第一周因遭遇了上月后期持續(xù)跌后，市場(chǎng)回歸于基本面，美豆期價(jià)因擔(dān)憂庫(kù)存緊縮和新季大豆播種面積，大豆期價(jià)大幅收高，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也穩(wěn)中走高，收復(fù)了前期的跌勢(shì)行情，但進(jìn)入中旬后市場(chǎng)因國(guó)內(nèi)外各種壓力再度相聚而來(lái)，連續(xù)穩(wěn)中下跌，直到月底因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部面積報(bào)告利多，價(jià)格才稍有小幅反彈，沿海主流價(jià)格大多在3100-3200元/噸報(bào)價(jià)。

圖表：2008-2011年度中國(guó)豆粕月度均價(jià)對(duì)比圖（單位：元/噸）

圖表來(lái)源：慧通資訊

2009-2011年2月豆類(lèi)進(jìn)出口動(dòng)態(tài)

據(jù)海關(guān)總署公布，中國(guó)2月大豆進(jìn)口較上個(gè)月減少一半以上，為232萬(wàn)噸，較上年同期降幅為21%。今年前兩個(gè)月，大豆進(jìn)口較上年同期增加6.1%，至745萬(wàn)噸。中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，其供應(yīng)大多來(lái)自于美國(guó)、巴西和阿根廷等大豆生產(chǎn)大國(guó)。

圖表：2009-2011年2月份中國(guó)豆類(lèi)進(jìn)出口數(shù)據(jù)表

圖表來(lái)源：中國(guó)海關(guān)

后市預(yù)測(cè)

因美國(guó)農(nóng)業(yè)部的面積報(bào)告有利于美豆期價(jià)以及國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)，月底行情紛紛反彈走高。不過(guò)，因國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)短期仍難明顯恢復(fù)，加之日本核泄漏危機(jī)仍未解除以及利比亞戰(zhàn)事究竟還要對(duì)國(guó)際市場(chǎng)造成多大的影響我們?nèi)圆坏枚?，?guó)內(nèi)終端用戶對(duì)豆粕市場(chǎng)普遍保持較為悲觀的看法。

但我們不得不注意的是：由于油廠大面積虧損，停產(chǎn)限產(chǎn)的現(xiàn)象較為明顯，加之部分經(jīng)銷(xiāo)商洗船取消了部分大豆進(jìn)口數(shù)量，后期大豆豆粕供應(yīng)階段會(huì)有所減少，而與此同時(shí)也是國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)逐步恢復(fù)時(shí)期，雙雙利好粕價(jià)走勢(shì)。

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