慧通報道：

2011年2月份中國豆粕均價3376元/噸，環(huán)比下跌34元/噸，跌幅1.00%。上半月雖然正處春節(jié)假期，但外盤大豆隨玉米期價急劇上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼年前強勢繼續(xù)攀高。下半月，因南美天氣好轉(zhuǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)估提高、巴西大豆進入收購期、中東及北非政局動蕩等一系列利空紛紛來襲，美豆期價狂吐年前漲幅；國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨遭受此壓力，連續(xù)下跌回調(diào)，同時因春節(jié)后國內(nèi)養(yǎng)殖存欄低、飼料產(chǎn)銷量大幅下降、中國抑制物價上漲出臺提高存款準備金率、傳言降低進口大豆豆油關(guān)稅等消息進一步給國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨造成壓力，下旬沿海最低跌至3250-3280元/噸成交價格。

大豆豆油豆粕外盤動態(tài)

2月份，上半月受強勁需求、供應(yīng)擔憂及玉米期價上漲推動，美豆期價急劇上漲，3月最高漲至2年半高點至1451美分；下半月因降雨，南美大豆產(chǎn)量預(yù)估得到改善，之后又因中東及南美政局動蕩，大豆期價狂吐前期漲幅至1311美分，直到月底期價才重新回歸到庫存緊缺和產(chǎn)量不確定因素上，期價略有削減中下旬大跌行情至1365.5美分。

大連盤大豆豆油豆粕動態(tài)

2月份大連盤大豆期價也是先漲后跌最后再小反彈趨勢，截止14日漲至全月最高價9月合約收盤4598元/噸，23日收盤跌至4388元/噸，28日收盤反彈回歸至4419元/噸。大連盤豆類走勢大致與外盤相同，只是在中旬傳言降低進口大豆關(guān)稅消息引發(fā)外盤大漲，但對國內(nèi)來講卻是利空消息，意味著進口豆增多和成本下降因素，因此當天大連大豆期價不漲反跌。

國內(nèi)大豆行情動態(tài)

2月份中國進口大豆均價4271元/噸，環(huán)比上漲36元/噸，漲幅0.85%。國內(nèi)到港大豆現(xiàn)貨價格繼前期外盤大豆期價繼續(xù)呈上漲趨勢；不過，因美豆期價下半月大幅下降，國內(nèi)局部港口現(xiàn)貨大豆價格也略受到打壓。

豆粕現(xiàn)貨供需及價格動態(tài)

供應(yīng)市場

預(yù)計，中國2月份進口到港大豆量不到313萬噸，較1月份實際到港的513萬噸急劇下降200萬噸。由于1月份進口大豆數(shù)量龐大，加之春節(jié)前國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)一般，大豆豆粕尚有庫存遺留至2月份。但從2月份油廠開機來看，由于上半月大多數(shù)時間都處在春節(jié)放假時間，下半月隨著節(jié)日的淡去，油廠逐步開工生產(chǎn)，只是整體來看2月份全國油廠開機量都不大，豆粕總體供應(yīng)處于比正常偏低水平。

養(yǎng)殖需求市場

2月份，中國飼料市場的發(fā)展繼續(xù)了多年來的規(guī)律，在本月呈現(xiàn)出環(huán)比下降態(tài)勢。由于大部分生豬及家禽水產(chǎn)出欄出塘，空欄空塘現(xiàn)象普遍，導(dǎo)致飼料消費量較大幅度下降，因此飼料生產(chǎn)市場的產(chǎn)量下降就是在正常不過的事情了。從上海益農(nóng)信息﹠飼料研究部的初統(tǒng)數(shù)據(jù)看，2月份，中國飼料總產(chǎn)量環(huán)比下降12.72%、同比下降0.03%；消耗量環(huán)比下降11.43%、同比下降0.50%。

價格變化

2011年2月份中國豆粕均價3376元/噸，環(huán)比下跌34元/噸，跌幅1.00%。上半月雖然正處春節(jié)假期，但外盤大豆隨玉米期價急劇上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼年前強勢繼續(xù)攀高。下半月，因南美天氣好轉(zhuǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)估提高、巴西大豆進入收購期、中東及北非政局動蕩等一系列利空紛紛來襲，美豆期價狂吐年前漲幅；國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨遭受此壓力，連續(xù)下跌回調(diào)，同時因春節(jié)后國內(nèi)養(yǎng)殖存欄低、飼料產(chǎn)銷量大幅下降、中國抑制物價上漲出臺提高存款準備金率、傳言降低進口大豆豆油關(guān)稅等消息進一步給國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨造成壓力，下旬沿海最低跌至3250-3280元/噸成交價格。

圖表：2008-2011年度中國豆粕月度均價對比圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

2009-2011年1月豆類進出口動態(tài)

據(jù)海關(guān)總署公布，中國2011年1月份進口大豆513萬噸，較上年度12月份下降29萬噸；1月份進口豆粕5.5萬噸，較去年12月份下降1萬噸；1月份中國進口豆油16萬噸，較去年12月份下降近1.7萬噸。

圖表：2009-2011年1月份中國豆類進出口數(shù)據(jù)表

圖表來源：中國海關(guān)

后市預(yù)測

經(jīng)過半個月的大幅下跌之后，美豆期價重新回歸到庫存緊缺和產(chǎn)量不確定因素上，這將近期炒作行情的關(guān)鍵因素；當然，中東及北非政局動向繼續(xù)影響著國際油價走勢，影響國際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場因素可見紛擾復(fù)雜，短時間內(nèi)國內(nèi)豆粕將保持窄幅震蕩調(diào)整走勢。但從長線來看，尤其是隨著中國各種養(yǎng)殖存欄、存欄的增加好轉(zhuǎn)，豆粕需求逐步增量，行情依舊樂觀為主。

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