慧通報(bào)道：

2011年4月份中國(guó)豆粕均價(jià)3045元/噸，環(huán)比大幅下跌151元/噸，跌幅4.72%。南美大豆豐產(chǎn)并且正處于上市旺季、中國(guó)需求削減取消部分訂單、美國(guó)天氣不利玉米播種進(jìn)而轉(zhuǎn)向大豆播種可能、中國(guó)加息拋售低價(jià)大豆、北方大豆等持續(xù)拍賣(mài)等等多重壓力，壓制國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)下跌，油廠陷入嚴(yán)重虧損狀態(tài)之中；盡管削減進(jìn)口大豆數(shù)量、中國(guó)養(yǎng)殖需求也在逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)也在努力尋找供需平衡點(diǎn)，但短期內(nèi)來(lái)看實(shí)在是利空氛圍太重，粕價(jià)難擋跌勢(shì)。

大豆豆油豆粕外盤(pán)動(dòng)態(tài)

4月份CBOT豆類(lèi)期價(jià)總體繼續(xù)呈下跌趨勢(shì)，主要利空仍然是巴西阿根廷大豆上市且豐收，加之中國(guó)因需求弱取消部分訂單和因美國(guó)天氣不利于玉米播種進(jìn)而轉(zhuǎn)播大豆可能進(jìn)一步拖累行情。從四周來(lái)看，僅在本月第二周因巴西大豆現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺提振美豆，抵消了美國(guó)農(nóng)業(yè)部在當(dāng)晚公布的四月供需報(bào)告利空數(shù)據(jù)的影響，豆類(lèi)期價(jià)收漲；而最后一個(gè)交易日因美元疲軟，商品全線上漲，大豆期價(jià)大幅收漲。本月大豆期價(jià)活動(dòng)在1330-1390美元/蒲式耳，最低價(jià)格出現(xiàn)在月中，最高出現(xiàn)在月初和月末。

大連盤(pán)大豆豆油豆粕動(dòng)態(tài)

4月份大連大豆期價(jià)伴隨美豆期價(jià)繼續(xù)走低，并且相對(duì)而言，在某些時(shí)間內(nèi)比外盤(pán)更弱，主要是除了供需壓力以外，中國(guó)抑制通脹所采取了低價(jià)拋豆、拋油以及連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)金率和加息等政策，流動(dòng)資金受限，業(yè)內(nèi)悲觀氣氛濃厚。9月合約大豆期價(jià)從月初的4500元跌至月末4300元/噸左右。

國(guó)內(nèi)大豆行情動(dòng)態(tài)

4月中國(guó)進(jìn)口大豆港口分銷(xiāo)月度均價(jià)在4140元/噸，環(huán)比下跌107元/噸，跌幅2.52%。受南美大豆上市且豐收壓力，內(nèi)外盤(pán)大豆期價(jià)連續(xù)走低，國(guó)內(nèi)港口分銷(xiāo)價(jià)格也因此承壓回落；與此同時(shí)，中國(guó)政府向指定企業(yè)拋售了300萬(wàn)噸3500元/噸大豆，從而達(dá)到穩(wěn)定食用油價(jià)格，進(jìn)一步拖累進(jìn)口大豆現(xiàn)貨價(jià)格。4月中國(guó)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格也伴隨進(jìn)口穩(wěn)中下跌，黑龍江產(chǎn)區(qū)月底收購(gòu)價(jià)格在1.85-1.89元/斤，較上月底跌0.02-0.03元/斤。

豆粕現(xiàn)貨供需及價(jià)格動(dòng)態(tài)

供應(yīng)市場(chǎng)

預(yù)計(jì)4月份中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量為450萬(wàn)噸，較3月份實(shí)際到港344萬(wàn)噸增長(zhǎng)100萬(wàn)噸以上。據(jù)調(diào)查，進(jìn)口大豆速度經(jīng)過(guò)2月份的快速下降之后，3月份回升至344萬(wàn)噸，4月大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)在450萬(wàn)噸，而5月預(yù)計(jì)進(jìn)口量為500萬(wàn)噸。由于中國(guó)養(yǎng)殖需求差，港口大豆庫(kù)量大，月底約在665萬(wàn)噸，去年同期庫(kù)存為496萬(wàn)噸，4月份進(jìn)口量?jī)H加工消耗10萬(wàn)噸左右。因國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)弱，豆粕消化緩慢，油廠豆粕庫(kù)存壓力大，部分企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)方式，盡管早已經(jīng)虧損，但想要緩解壓力，廠家持續(xù)降價(jià)出貨。

養(yǎng)殖需求市場(chǎng)

4月份，中國(guó)飼料生產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展受制于養(yǎng)殖市場(chǎng)存欄總量不足的影響，發(fā)展節(jié)奏仍然明顯緩慢。而受到三月份玉米價(jià)格進(jìn)一步走高的消極影響，濃縮料的使用面進(jìn)一步變窄。在飼料總產(chǎn)量方面，產(chǎn)量環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同比基本持平略有增長(zhǎng)；消耗量方面，在數(shù)據(jù)表現(xiàn)上略好于產(chǎn)量數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。預(yù)計(jì)，4月份中國(guó)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)8.87%、同比增長(zhǎng)0.93%；消耗量環(huán)比增長(zhǎng)10.03%、同比增長(zhǎng)1.94%。水產(chǎn)料的季節(jié)性集中快速增長(zhǎng)是推動(dòng)全國(guó)飼料總產(chǎn)量及消耗量實(shí)現(xiàn)較大比例增長(zhǎng)的主要因素。

價(jià)格變化

2011年4月份中國(guó)豆粕均價(jià)3045元/噸，環(huán)比大幅下跌151元/噸，跌幅4.72%。南美大豆豐產(chǎn)并且正處于上市旺季、中國(guó)需求削減取消部分訂單、美國(guó)天氣不利玉米播種進(jìn)而轉(zhuǎn)向大豆播種可能、中國(guó)加息拋售低價(jià)大豆、北方大豆等持續(xù)拍賣(mài)等等多重壓力，壓制國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)下跌，油廠陷入嚴(yán)重虧損狀態(tài)之中；盡管削減進(jìn)口大豆數(shù)量、中國(guó)養(yǎng)殖需求也在逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)也在努力尋找供需平衡點(diǎn)，但短期內(nèi)來(lái)看實(shí)在是利空氛圍太重，粕價(jià)難擋跌勢(shì)。

圖表：2008-2011年度中國(guó)豆粕月度均價(jià)對(duì)比圖（單位：元/噸）

圖表來(lái)源：慧通資訊

圖表：2009-2011年3月豆類(lèi)進(jìn)出口動(dòng)態(tài)

據(jù)海關(guān)總署公布，中國(guó)3月大豆進(jìn)口344萬(wàn)噸，較2月份增長(zhǎng)112萬(wàn)噸，3月進(jìn)口豆粕4萬(wàn)噸以上，較2月份增長(zhǎng)1.6萬(wàn)噸。

圖表：2009-2011年3月份中國(guó)豆類(lèi)進(jìn)出口數(shù)據(jù)表

圖表來(lái)源：中國(guó)海關(guān)

后市預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)，由于中國(guó)需求短期還難有較大起色，南美大豆豐收已成定局，美國(guó)作物種植帶的不利天氣影響玉米播種，進(jìn)而轉(zhuǎn)向播種大豆對(duì)市場(chǎng)潛在的利空仍在，大豆豆粕短期仍然逃離弱勢(shì)格局。目前唯一利好的因素就是美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策，對(duì)商品走勢(shì)利好，但難以改變嚴(yán)重的利空大豆基本面。另外，如果傳言中國(guó)五一節(jié)后加息政策得到證實(shí)，那么豆粕市場(chǎng)壓力將不減。

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