美國考察呈周內(nèi)焦點  產(chǎn)量擔憂引發(fā)新一輪期現(xiàn)貨行情暴漲

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第34周（8月），國內(nèi)豆粕行情再創(chuàng)新高，周內(nèi)均價多數(shù)較上周上漲120-200元/噸不等。美國考察團調(diào)查成為本周焦點，產(chǎn)量擔憂引發(fā)新一輪漲勢，同時美聯(lián)儲或采取寬松貨幣政策，提振市場情緒，美元下跌，國際原油暴漲，也進一步刺激了大宗商品行情。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情在外盤繼續(xù)暴漲刺激下，再度創(chuàng)下新高，周內(nèi)全國均價4399元/噸，環(huán)比上漲159元/噸，漲幅3.75%。當然除了成本以外，后期國內(nèi)到港大豆逐月減少，供需面變化，也對豆粕行情形成了強勢支撐。而從油廠成本來看，雖然豆粕行情再度飆升，除了東北以國儲豆加工稍有盈利外，沿海以進口為主的企業(yè)加工虧損仍在百元左右。

一，供應市場—美巡查報告引發(fā)供應擔憂  出口良好  港口大豆續(xù)漲  豆粕供應低于正常
ProFarmer中西部作物巡查團周三公布的結果顯示，美國第二大玉米和大豆種植伊利諾斯州，大豆結莢數(shù)量平均約為892.0個，低于去年同期；南達科豆結莢數(shù)量也少去同期47%，俄亥俄州大豆結莢數(shù)量同樣低于同期。

IGC將2012/13年巴西大豆產(chǎn)量預測上調(diào)100萬噸，美國導讀產(chǎn)量下調(diào)600萬噸，國際大豆價格飆升將鼓勵巴西種豆積極性；IGC表示，2012/13年全球大豆產(chǎn)量可能增長7%，達到2.55億噸，主要是南美大豆產(chǎn)產(chǎn)量恢復顯著，抵消美豆降幅。不過，遠水解不了近渴，2012年下半年全球大豆供應依舊緊張。

USDA周一發(fā)布的出口檢驗數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日的一周，美國大豆出口檢驗量為2142.6萬蒲式耳，高于上周出口檢驗量1576.3萬蒲式耳，高于去年同期的出口量1096.7萬蒲式耳。USDA周四公布的大豆出口銷售報告顯示，截至8月16日當周，美國2011-12年度大豆出口凈銷售132,900噸，2012-13年度大豆出口凈銷售585,800噸。

本周美豆期價暴漲，但主要是前半周漲幅明顯，后半周基本平穩(wěn)整理，國內(nèi)港口豆價跟盤上漲不是很明顯，周均價統(tǒng)計局部地區(qū)還略有調(diào)低。其中，大連港大豆分銷周均價在4750元/噸，環(huán)比上漲4元/噸，秦皇島周均價在4700元/噸，環(huán)比持平，張家港周均價均在4800元/噸，環(huán)比持平。從周五港口價格看，青島港阿根廷豆報價4980元/噸，成交在4920-4970元/噸之間；日照港巴西豆報價5100元/噸，阿根廷豆報價5050元/噸；南通港倉庫美西豆報價5150元/噸，價格較高。

根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊調(diào)查數(shù)據(jù)顯示， 2012年中國7月進口大豆587萬噸，根據(jù)船期，8月份大豆到港量預計為466.4萬噸，后期港口庫存將逐漸減少，初步預計9月份到港不足400萬噸，10-12月份到港總量在1200萬噸，而去年同期到港量1500萬噸。預計，隨著后期進口大豆到港量減少，國內(nèi)大豆、豆粕庫存逐步減少，豆粕供應正由正常轉向偏低水平。

二，需求市場—飼料養(yǎng)殖旺季不旺  豆粕成交總體謹慎
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊了解，自7月下旬以來，全國雞蛋價格持續(xù)快速上漲，甚至可以說是一天一個價格，與7月20日比，截止8月24日國內(nèi)普通鮮雞蛋價格日均價漲幅達到14.3%，東北、華北以及華中部分地區(qū)漲幅較大，最高達到20-40%。導致雞蛋價格上漲迅速有多重原因，首先是夏季蛋雞產(chǎn)蛋下降，其次是前期我國部分地區(qū)遭遇疾病，導致雞只死亡嚴重，再者是近期國內(nèi)各種飼料原料成本暴漲，最后一個就是隨著國慶中秋節(jié)臨近，食品企業(yè)需求備貨增多。而生豬方面，7月下旬以來，受飼料原料及工業(yè)飼料價格較大幅度上漲，生豬供應逐步減少而中大學校開學在即需求增加、國家豬肉臨時收儲政策執(zhí)行等綜合影響，中國大部分地區(qū)生豬價格開始有慢到快持續(xù)上漲，局部市場如四川重慶價格漲幅最為明顯，但盡管如此全行業(yè)整體虧損局面依然無法扭轉，進而導致不少養(yǎng)殖戶醞釀退市念頭。從整個養(yǎng)殖市場來看，都表現(xiàn)得不景氣，夏季除了水產(chǎn)飼料擔當主要角色，使得飼料消費旺季的特征還在，但整個飼料市場人氣慘淡，加工企業(yè)愁眉不展。

總體上，受國內(nèi)養(yǎng)殖存欄不佳影響，飼料消費旺季表現(xiàn)不明顯，豆粕等多種飼料原料消費總體不景氣，較長時間以來豆粕的市場需求成交更多取決于對行情變化，逢低備貨，逢高觀望，謹慎操作。本周，國內(nèi)豆粕成交情況一般，周一行情小漲時成交一般，周二、周三漲勢擴大，成交也隨之放量，周四、周五行情漲勢減小，加之價格周內(nèi)漲幅較大，成交縮量，觀望等待明顯

三，行情狀況—期價暴漲 國內(nèi)豆粕再創(chuàng)新高
1，期貨行情：
本周，美豆期貨大幅飆升。截止周五大豆11月合約收盤1731.50美分/蒲式耳，較上周五1645.75漲85.75美分，美國年度田間巡查后發(fā)布報告令人擔憂，是刺激豆價上漲的關鍵原因，同時美國或?qū)嵭袑捤傻呢泿耪咭矠榇笞谏唐菲趦r提供利好支撐。

本周，連豆期貨一路上漲。截止到周五，1301合約報收4918元/噸，較上周五收漲178元。在美豆期價大幅飆升下，國內(nèi)連豆期價也跟隨大幅攀高。

圖表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
本周，國內(nèi)豆粕行情再創(chuàng)新高，周內(nèi)均價多數(shù)較上周上漲120-200元/噸不等。美國考察團調(diào)查成為本周焦點，產(chǎn)量擔憂引發(fā)新一輪漲勢，同時美聯(lián)儲或采取寬松貨幣政策，提振市場情緒，美元下跌，國際原油暴漲，也進一步刺激了大宗商品行情。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情在外盤繼續(xù)暴漲刺激下，再度創(chuàng)下新高，周內(nèi)全國均價4399元/噸，環(huán)比上漲159元/噸，漲幅3.75%。當然除了成本以外，后期國內(nèi)到港大豆逐月減少，供需面變化，也對豆粕行情形成了強勢支撐。而從油廠成本來看，雖然豆粕行情再度飆升，除了東北以國儲豆加工稍有盈利外，沿海以進口為主的企業(yè)加工虧損仍在百元左右。

圖表：2012年第34周/33周（8月）中國主要地區(qū)豆粕周度均價統(tǒng)計 （單位：元/噸）

圖表：2012/2008年中國豆粕現(xiàn)貨市場周度均價走勢圖（單位：元/噸）

四，大豆接近成熟  天氣炒作進入尾聲
截至8月19日當周，大豆全部開花完畢，結莢率為91%，落葉率為4%，尚未有收割統(tǒng)計；玉米成熟率為17%，收割率為4%，田納西州及密蘇里州的玉米收割率已經(jīng)達到18%，遠高于其五年均值的2%和1%。截至8月19日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為31%，符合預期，之前一周為30%，上年同期為59%。截至8月19日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為23%，之前一周為23%，去年同期為57%。此前分析師預計為持平或上升1個百分點。由于大豆和玉米都逐漸步入早熟期，局部面臨收割，因此交易商將不會非常關注玉米作物的生長優(yōu)良率。

慧通建議：
周五Profarmer田間調(diào)查報告公布，大豆單產(chǎn)低于美國農(nóng)業(yè)部預估，利好將在下周繼續(xù)釋放，預期期價有望突破1750美分。目前早熟大豆已經(jīng)開始落葉，天氣炒作接近尾聲，美豆產(chǎn)量減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，在南美大豆上市前，全球大豆供應吃緊的格局不會改變，進而給行情將長時間強勢利多支撐。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場上，在外盤強勢支撐下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨高位格局難以輕易改變，同時后期進口大豆到港量逐步減少，豆粕供需面正在發(fā)生變化，也將給豆粕提供強勢利好支撐。不過，需要注意的是，由于目前國內(nèi)豆粕價格高漲，養(yǎng)殖業(yè)虧損，市場發(fā)展將會惡性循環(huán)，將不利于后期各種原材料的消費，豆粕行情單純由成本和供應支撐高位究竟有多久，值得我們深思。

五，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)菜粕、棉粕市場演繹了不同的結構，分別如下：

1，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情繼續(xù)上漲，市場成交良好，廠商不急于出貨。美國政府或采取更多寬松貨幣政策，同時發(fā)布了令人擔憂的大豆產(chǎn)量報告，美豆期價再度飆升，國內(nèi)豆粕行情繼續(xù)跟盤大漲，提振雜粕市場；且因菜粕自身基本面利好，隨著廠家菜粕庫存越來越低，同時水產(chǎn)仍舊養(yǎng)殖高峰，廠商惜售不急于出貨心態(tài)顯現(xiàn)。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場：本周國內(nèi)棉粕除新疆個別略下調(diào)外，其余大多數(shù)地區(qū)繼續(xù)上漲，且漲幅較前期比還有所擴大。美國政府或采取更多寬松貨幣政策，同時發(fā)布了令人擔憂的大豆產(chǎn)量報告，美豆期價再度飆升，國內(nèi)豆粕行情繼續(xù)跟盤大漲，提振雜粕市場；同時棉粕自身基本面利好，比價優(yōu)勢明顯，廠商挺價惜售心理強烈。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的棉粕頻道）。

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