慧通報道

圖表：2006-07年度中國菜粕棉粕月度均價對比圖

圖表來源：慧通資訊

供應：12月中國菜籽、菜粕供應仍舊緊張、棉粕則隨著開機量增加以及需求量減弱，現(xiàn)貨供應明顯增多

國產(chǎn)菜籽收購基本全部結束，少數(shù)青海內(nèi)蒙菜籽零星交易，價格高漲，油廠開機率大幅度下降，80-90%都處于停機狀態(tài)；進口油菜籽由于成本太高，本月到港量也很稀少，江浙油廠開機也是寥寥無幾。由于國內(nèi)菜籽加工基本完畢，進口菜籽數(shù)量又很稀少，各地油廠和中間商手中僅有的菜粕現(xiàn)貨供應逐漸萎縮，供應緊張趨勢進一步加深。

菜粕上漲。國產(chǎn)、進口菜籽供應均顯緊張、成本高漲、菜粕現(xiàn)貨寥寥、年后水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)啟動菜粕需求看好、以及期間豆粕反彈等提震本月菜粕再上新臺階，環(huán)比上漲9.05%（2120RMb/Ton vs1944MB/Ton）。不過，受國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)低迷、飼料需求下降、取消部分糧食口出口退稅、豆棉粕回落影響，期間也不間斷出現(xiàn)過回落行情。

棉籽收購進入后期，油廠收購情緒一般，價格先漲后跌。油廠開機率比較充足，但之后受棉粕供應量有所積壓影響，部分開始停產(chǎn)、限產(chǎn)。棉粕可供量明顯增加，主要是開機量增加以及需求量減弱，黃河流域主產(chǎn)區(qū)部分油廠還出現(xiàn)現(xiàn)貨積壓現(xiàn)象。

棉粕上漲。前期棉粕供應仍顯緊張、美盤大豆強勁拉升豆棉粕現(xiàn)貨、油廠看好后市、自身性價優(yōu)勢仍強等拉升本月棉粕再漲，環(huán)比漲幅4.34%（2140RMb/Ton vs2051 MB/Ton）。與菜粕一樣，受國家政策打壓、豆粕回落、飼料養(yǎng)殖業(yè)疲軟影響，期間也不間斷出現(xiàn)過回落行情。

需求：12月中國菜棉粕需求不溫不火

菜粕：本月國內(nèi)水產(chǎn)飼料需求除南方還有少量份額以外，其余所有地區(qū)全部收尾，菜粕需求隨同大幅度下降；取消部分糧食出口退稅政策出臺以后，國內(nèi)豆粕期貨、現(xiàn)貨連續(xù)走軟，花生粕、棉粕后期紛紛出現(xiàn)回落行情，也帶動菜粕小幅度下調(diào)等因素導致終端用戶采購菜粕積極性不高，同時在前期菜粕連續(xù)上漲期間，部分企業(yè)已經(jīng)提前將年后水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)來臨期間所需菜粕用量備貨，本月交易市場表現(xiàn)不溫不火。

棉粕：雖然本月棉粕整體行情呈上漲趨勢，但由于期間不間斷出現(xiàn)回落行情，國內(nèi)政策打壓影響，豆粕行情回落、以及畜禽養(yǎng)殖低迷飼料需求下降等影響，終端用戶采購棉粕顯得理性，根據(jù)各自庫存量適當購進即可，市場總體表現(xiàn)不溫不火。

未來預測：年前備貨小高潮有望拉升菜棉粕行情微幅向上

國產(chǎn)菜籽供應結束、進口菜籽因成本太高難以進入市場。顯然，后期中國菜粕供給緊張趨勢難以改變。隨著春節(jié)長假來臨，終端用戶年前備貨，預計元月份菜粕行情有望出現(xiàn)上漲過程。但由于菜粕價格偏高，企業(yè)采購顯得理性，加之前期已經(jīng)儲備部分庫存，節(jié)前備貨拉升行情看漲氣氛較濃，但幅度不會太大。不過，由于國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)低迷、畜禽飼料需求疲軟、以及豆粕供需雙方存在庫存壓力，市場看空氣氛仍存，后期行情走勢仍然給菜粕起著指引作用。

棉籽供應繼續(xù)萎縮，油廠開工率逐漸下降，棉粕可供應量相對充足，但由于加工利潤微薄甚至虧損，油廠穩(wěn)定且上調(diào)粕價愿望比較強烈；隨著春節(jié)長假來臨，終端用戶年前備貨，預計元月份棉粕將再次出現(xiàn)上漲行情。不過，鑒于08年國產(chǎn)預期菜粕增產(chǎn)明顯，后期占領棉粕所需市場份額可能性較大，以及國家不確定政策調(diào)控等因素考慮，終端用戶備貨理性為主，將抑制行情漲幅空間。

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