慧通綜合報道：

根據國家統(tǒng)計局的安排，下周一將公布前三季度國民經濟運行情況。由于近期公布的中國數據疲軟，中國股市震蕩，多家機構預測，三季度GDP同比增速將跌破7%。

分析稱，中國經濟需要行穩(wěn)致遠，還需要貨幣、財政政策等系列組合拳更加猛烈些，甚至不排除擴大赤字規(guī)模。

三季度GDP增速料降至09年以來最慢

彭博社近期對25位經濟學家的調查顯示，分析師們預測，中國經濟在第三季度實際增長6.7%，低于官方為全年設定的“7%左右”的目標。官方數據顯示，今年第一季度和第二季度中國經濟的實際增速均為7%。

彭博社的報道稱，除去一個明顯錯誤的預測值，所有受訪經濟學家給出的預測值都低于7%。澳新銀行給出的預測值最低，為6.4%；荷蘭國際集團亞洲(ING Asia)的預測為6.5%；瑞銀的預測為6.6%；摩根士丹利和法國興業(yè)銀行給出的預測值則比較樂觀，為6.9%。

這項最新調查顯示，預測值與官方目標之間的差距為2009年第一季度以來的最大值。2009年第一季度，中國經濟增速為6.2%，遠遠低于那一年8%的全年目標。然而，2008年末中國推出的大規(guī)模經濟刺激計劃成功將2009年全年增速推升到9.2%。

部分機構對三季度GDP預測

不僅是海外經濟學家擔憂中國經濟增速，國內機構給出的預測數據也不樂觀。

騰訊財經梳理發(fā)現，交通銀行、方正證券、華創(chuàng)證券對第三季度GDP預測值為6.9%：高華證券、國信證券、華泰證券、興業(yè)證券和中信建投的預測值為6.8%，申萬宏源預測值為6.7%，海通證券的預測值為6.6%，而中金公司的預測更低至6.5%。

中國國家統(tǒng)計局發(fā)言人盛來運上月表示，他認為不低于6.5%的增速可被視為“大約”7%。即便全年增速達到7%的目標，也將成為25年來最慢的全年增速。

房地產去庫存、股市成交萎縮等拖累GDP

為何如此看淡三季度經濟增速，我們來看看經濟學家和分析師們怎么說：

瑞銀首席經濟學家汪濤認為，三季度經濟活動走弱，經濟增長將繼續(xù)步履蹣跚。房地產去庫存持續(xù)、工業(yè)活動疲弱、股票市場交易萎縮和出口走弱可能拖累三季度GDP同比增速下滑至6.6%。盡管政策支持力度加碼應有助于提振未來幾個月的基建投資增長，但這并不足以完全抵消房地產下行和金融行業(yè)增長放緩的拖累。

央行公開數據顯示，7月份，滬市日均交易量為7024.6億元，環(huán)比下降26.9%，深市日均交易量為5227.1億元，環(huán)比下降34%。8月份，滬市日均交易量為5147.7億元，環(huán)比下降26.7%；深市日均交易量為4630.6億元，環(huán)比下降11.4%。9月的數據目前尚未公布。

從指數表現來看，截止6月末，滬指收報4277.22點；而到9月末時滬指低至3052.78點，跌幅近30%。

瑞銀證券預計，隨著9月份重工業(yè)生產進一步走弱，鋼鐵產量大幅下滑，全國鋼廠高爐開工率也顯著下降。整體而言，預計9月工業(yè)生產同比增速可能由8月的6.1%下滑至5.9%，使得三季度平均增速至6%。此外，地產建設活動的下滑，股票市場成交量萎縮也將拖累中國工業(yè)、建筑業(yè)和金融業(yè)的增加值。

在交通銀行金融研究中心方面看來，具體到三大需求，三季度外需未見明顯改善，外貿出口先導指數和出口經理人指數仍在下降；雖然消費增速穩(wěn)定，但投資不振狀況并未改善。投資增速下降是導致當前經濟下行壓力加大的主要原因，預計三季度GDP增速在6.9%左右。

高華證券首席經濟學家宋宇也表示，隨著固定資產投資增速繼續(xù)回落，進出口繼續(xù)保持低位，預計三季度GDP同比增速為6.8%。

去庫存成為今年樓市的主基調，拖累了地產投資增長

瑞穗經濟學家在研究報告中表示，第三季度中國經濟狀況總體而言進一步惡化，產出和投資放緩，同時股市動蕩導致金融中介領域對經濟的貢獻減少。瑞穗經濟學家稱，為保障9月份紀念抗戰(zhàn)勝利閱兵活動期間的空氣質量，北京臨時關閉了一些工廠，這一因素影響了工業(yè)增加值數據。

中國社科院財經戰(zhàn)略研究院9月28日發(fā)布報告稱，三季度中國經濟總需求下降，國內生產總值預計增長6.9%左右。

上述報告指出，三季度中國經濟主要指標未見明顯好轉：投資增速仍然趨緩，消費增速平穩(wěn)，出口暫時出現改善跡象，工業(yè)增速略微回落，結構性通貨緊縮嚴重。

而中金9月發(fā)布的報告指出，7月和8月的經濟數據表明，在2015年二季度的溫和反彈之后，經濟增長動能再次減弱。其中，出口需求增長大幅放緩，而國內投資風險偏好顯著降低。

穩(wěn)增長打出組合拳 四季度經濟有望回穩(wěn)

三季度以來，投資、消費、出口三大需求和工業(yè)生產等主要經濟指標均在放緩，令得經濟學家的悲觀情緒有所增加。那么，未來四季度的中國經濟會回暖么？

中國銀行近日發(fā)布的《2015年四季度經濟金融展望報告》認為，四季度，穩(wěn)增長政策將繼續(xù)顯效，投資面臨的“人”和“錢”的約束正在逐步緩解，房地產市場亦持續(xù)回暖，加之去年同期低基數，預計四季度GDP增長7%左右，較三季度小幅回升，全年增長7%左右，比去年回落 0.3個百分點。

在9月28日召開的“NAES宏觀經濟形勢季度分析會(2015年3季度)”上，中國社科院學部委員、財經戰(zhàn)略研究院院長高培勇表示，當前中國經濟去過剩產能、去泡沫、去杠桿仍未完成，四季度國內和國際經濟形勢更加嚴峻，國內經濟有“慣性下滑”的風險。

國家發(fā)展改革委宏觀經濟研究院副院長馬曉河指出，通縮風險壓力仍然在增加，當前中國經濟增長的合理區(qū)間處于下行通道。他判斷，今后幾個月，中國經濟增長仍然是總供給、總需求失衡，供大于求的態(tài)勢不會改變，需求回升不會太快。在政府的投資拉動下，基礎商業(yè)投資會有所回升，尤其是四季度，但是制造業(yè)和房地產不會回暖太高，消費增長會呈現低緩趨勢，國內通縮風險壓力增加，出口會由負轉正呈現低增長。今年一、二季度GDP增長7%，三季度有可能會跌破7%，四季度可能比三季度好一點，但是全年經濟增長要低于2014年。

近期多部委出臺穩(wěn)增長措施

盡管政府“保7”壓力增大，但按照統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運9月的表態(tài)，不低于6.5%的GDP增速將被視作“7%左右”。海通證券分析師姜超點評稱，這說明管理層逐漸接受低于7%的GDP增長新常態(tài)，而十三五計劃也可能以6.5%甚至更低的水平為目標。

為對沖經濟下行壓力，過去幾周政策支持力度顯著加碼，推出了一系列穩(wěn)增長措施。9月8日，財政部發(fā)布《財政支持穩(wěn)增長的政策措施》，9月14日，發(fā)展改革委召開會議，部署八大舉措促投資穩(wěn)增長；國務院降低小排量汽車購置稅，推進新能源汽車消費，降低首套房首付比例至25%等。特別是，政策性銀行計劃通過發(fā)行“專項建設債”建立“專項建設基金”，以此撬動4倍以上的其他資金投入。同時，政府也在致力于推進調結構的措施，比如國有企業(yè)改革。

瑞銀首席經濟學家汪濤認為，經濟刺激措施旨在“穩(wěn)定”、而非“加速”增長。預計經濟刺激措施僅能部分抵消、但不能完全逆轉經濟下行壓力,未來一年的經濟增長將進一步下滑。房地產去庫存和金融市場交易萎縮將在未來幾個月繼續(xù)拖累經濟增長。前者也是工業(yè)和采礦業(yè)部門產能過剩問題的根源之一。

政策將繼續(xù)寬松 年內降準降息可期

通縮壓力和穩(wěn)增長加大，寬松勢在必行
政府部門通過一系列政策的出臺，來向外界證明中國穩(wěn)增長的決心和能力，但這同時也從另一面表明，宏觀經濟目前所在的艱難處境。分析稱，經濟增長再度放緩打開了貨幣政策繼續(xù)寬松的空間。

民生證券宏觀研究員朱振鑫稱，“從宏觀調控來看，要想拿一個不錯的全年成績，中央勢必加力穩(wěn)增長。在三季度GDP破7的倒逼下，四季度降息降準一定會出現，考慮到人民幣匯率短期企穩(wěn)，降息可能比降準來得更快。”

國家統(tǒng)計局10月14日發(fā)布數據顯示，9月CPI同比增長1.6%，遠低于8月2%，也不及預期值1.8%。

“在中秋、國慶兩節(jié)疊加，去年同期基數不高的背景下，仍然大幅低于預期值得高度關注。”興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委表示。通縮壓力加大，寬松勢在必行。

招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮在最新簡評中指出，隨著通脹擔憂的緩解，近期中國央行或可能再度降息甚至采取“雙降”舉措。

中金公司此前發(fā)布報告預計，年內央行還將對稱下調存貸款基準利率一次，并下調存款準備金率兩次。財政政策方面，預計政府今年底前將加大投資力度。報告更期待在明年全國人大會議之前，政府推進財政體制改革的決心能進一步明晰，包括有效降低實際稅負的舉措。

將于10月26至29日召開的中共十八屆五中全會將會被市場密切關注，該會議或透露中國政府準備好出臺更加激進的措施來刺激經濟增長的跡象，預計中國政府將在此次會議上公布“十三五”規(guī)劃的具體內容。

周二，大和證券賴志文等分析師在最近公布的研究報告中指出，預計十八屆五中全會的重點是“十三五”規(guī)劃，將把GDP增長目標維持在7%左右。該機構分析師指出，上述目標的象征性大于實際意義，預計政府將竭盡所能避免投資者的不安情緒以及大規(guī)模資本外流。

分析師進一步指出，中國政府可能將繼續(xù)以溫和的擴張性財政政策來取代激進的貨幣刺激措施，推出基礎設施投資和提振消費補貼措施的可能性較低，且預計將重申法律改革的必要性。（騰訊財經綜合）

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