慧通報道：

根據慧通農牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第38周（9月），國內棉粕行情走弱，僅少數(shù)地區(qū)維持穩(wěn)定。豆粕行情在盤面持續(xù)走低壓制下，周內均價呈明顯下跌趨勢，繼續(xù)給棉粕施加下行壓力；不過因新棉粕尚未大量上市，市場供應不足，繼續(xù)給行情提供支撐。

一，供應市場—供應依然偏緊張，油廠開工積極性不高
目前新棉籽已經陸續(xù)上市，各地工油廠陸續(xù)開始生產，部分廠商也開始了預售合同，但由于棉籽價格偏高且加工利潤薄弱，油廠收購以及加工棉籽積極性不高，造成新棉粕總體上市量依然偏少，這對棉粕行情構成一定利好支撐。此外，國內豆粕價格呈下跌趨勢，但棉粕比價優(yōu)勢突出，對價格形成一定支撐。

二，需求市場—氣溫繼續(xù)下降  棉粕需求轉弱
秋后，我國大部地區(qū)迎來明顯降溫天氣，我國水產養(yǎng)殖將逐步從旺轉淡，水產料對棉粕需求的有限，養(yǎng)殖盈利水平持續(xù)偏低，飼料消費以及棉粕消費受到拖累。而豆粕繼續(xù)隨盤下跌，加劇市場觀望情緒，加之雙節(jié)前的備貨需求基本結束，市場成交明顯轉淡。

三，價格行情—期價延續(xù)走低態(tài)勢  棉粕也出現(xiàn)跌勢
1，期貨行情：
本周，美豆期貨持續(xù)走低，前半周，美豆期貨持續(xù)下跌，跌到一個月前低位，由于美國大豆收割進度加快，優(yōu)良率提高，多頭平倉打壓。周三盤面出現(xiàn)短暫的反彈，因受低位買盤以及空頭回補支撐，給盤面帶來提振作用，之后多頭平倉打壓，美豆維持震蕩偏弱走勢。截止到周五，大豆11月合約期價報收1621.6美分，較上周末收盤下跌117.4美分/蒲式耳。

本周連豆期貨震蕩走低，截止到周五，連豆1301合約報收4797元，較上周末下跌122元，1305合約報收4954元，較上周末下跌74元。周一國內豆類市場承接美豆電子盤弱勢跳空低開低走；周二連豆由于美豆跌停再次跳空低開低走；周三連豆在亞洲電子盤攀升的背景下小幅反彈，周四連豆繼續(xù)回落，周五連豆低開高走，但美豆電子盤沖高回落，對連豆利空。

圖表：2012年9/8月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
本周，截止本周五美豆11月合約期價收于1624美分，較上周五1739美分累計暴跌115美分。美豆收購快于往年同期，季節(jié)性收獲壓力以及歐元區(qū)債務擔憂再度升溫等多重原因共同打壓，是本周美豆期價暴跌的原因所在。豆粕行情受盤面打壓，沿海地區(qū)價格普遍較上周跌118-156元/噸至4450-4500元/噸。豆粕行情下跌對棉粕也有一定影響，受到需求不振的打壓，棉粕價格呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢。

圖表：2012年第38周/37周（9月）中國主要地區(qū)棉粕周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）

圖表：2012/2008年中國棉粕現(xiàn)貨市場全國均價走勢圖（單位：元/噸）

慧通建議：
美豆面積以及單產增加的擔憂，中國需求可能減少，外圍表現(xiàn)不佳亦對商品市場構成壓力，下周美豆期價或延續(xù)震蕩下行，這種情況下國內豆粕也難以保持堅挺走勢，將給棉粕市場施加下行壓力，短期以穩(wěn)中偏弱態(tài)勢運行。隨著新棉粕的大量上市，季節(jié)性供應壓力將導致行情繼續(xù)回落或將難免，不過高企的棉籽成本將會給棉粕強勢價格支撐，中后期棉粕行情高位運行概率大。

四，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內豆粕、菜粕市場演繹了不同的結構，分別如下：

1，豆粕市場：本周，截止本周五美豆11月合約期價收于1624美分，較上周五1739美分累計暴跌115美分。美豆收購快于往年同期，季節(jié)性收獲壓力以及歐元區(qū)債務擔憂再度升溫等多重原因共同打壓，是本周美豆期價暴跌的原因所在。豆粕行情受盤面打壓，沿海地區(qū)價格普遍較上周跌118-156元/噸至4450-4500元/噸。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場：本周，國內菜粕行情穩(wěn)中有跌，市場成交轉淡明顯。美豆期價暴跌，國內豆粕現(xiàn)貨受打壓大跌，雜粕受到拖累；另外，隨著氣溫轉涼，水產旺季臨近尾聲，菜粕消費也跟隨轉淡，行情被迫逐步回落；再另外，新棉粕上市臨近行情開始下跌，也給菜粕形成拖累。

（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

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