一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

2016年5月第2周(5月9日-5月15日總第20周），本周大宗原料中玉米、大麥行情略弱、氨基酸及添加劑小料中蛋氨酸和磷酸氫鈣行情偏弱,除此之外的其他產(chǎn)品周度均價環(huán)比均為升勢。資金進(jìn)入商品市場、農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨行情自4月中旬開始一改前期持續(xù)跌勢轉(zhuǎn)為升勢后，對天氣的擔(dān)憂，以及產(chǎn)量及庫存預(yù)期下調(diào)等利好行情的消息相繼而來，由豆粕領(lǐng)頭其他產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)了一定程度跟漲行情。而在國內(nèi)，養(yǎng)殖市場恢復(fù)緩慢成為行情上漲的“絆腳石”，牽制著總體行情難有較大幅度上漲，但從另一面看，養(yǎng)殖業(yè)也在緩慢復(fù)蘇中，一定程度上為原料行情的走高“奠定”了良好的基礎(chǔ)。

能量原料方面，1）玉米市場上，4月底東北臨儲收購結(jié)束，基層余糧整體有限，輪換糧庫存充足但飼用糧拍賣及定向銷售遲遲未出臺。目前貿(mào)易商觀望居多，玉米市場購銷清淡，本周行情偏弱調(diào)整；2）小麥方面，本周小麥價格延續(xù)偏強(qiáng)走勢，但新麥上市臨近，市場短期購銷心態(tài)略有放松，且對新麥價格預(yù)期低于當(dāng)前麥價，因此購銷總體轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，預(yù)計麥價繼續(xù)走高可能性不大，預(yù)計后期新麥上市后小麥行情將季節(jié)性回落；3）麩皮及次粉方面，本周麩皮行情出現(xiàn)大幅上漲，因前期麥價走強(qiáng)使得不少中小型面粉企業(yè)減少開機(jī)，麩皮供應(yīng)大幅減少，麩皮周度均價上漲。次粉方面，因小麥成本高、中小型面粉廠開工率低以及水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)逐步復(fù)蘇需求總體繼續(xù)增加，本周次粉行情延續(xù)偏強(qiáng)走勢。

蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場上，美國農(nóng)業(yè)部5月份供需報告中顯示全球及美國大豆期末庫存低于預(yù)估，同時下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，全球大豆供應(yīng)趨緊，報告大幅利多，期價飆升；但之后因周度出口銷售差于預(yù)期，大豆期價暴漲后獲利了結(jié)，連續(xù)三個交易日回調(diào)。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面強(qiáng)勢刺激下，漲勢非常強(qiáng)勁，各地報價大幅上漲，并且之后雖然期價連續(xù)回落，豆粕工廠挺價意愿強(qiáng)勁，周五僅極少地區(qū)價格出現(xiàn)小幅回調(diào)整理；2）雜粕方面，豆粕行情暴漲令國內(nèi)粕類市場信心大增，本周菜粕、棉粕行情均有不同程度上漲，菜粕因新菜籽上市臨近上漲相對理性，下游市場采購情況較好；棉粕漲幅較大，但成交低迷，主要是棉粕性價比劣勢突出，終端市場使用棉粕量已降至歷史低位，市場交易清淡；3）魚粉方面，近期秘魯魚粉貿(mào)易商挺價心態(tài)強(qiáng)，外盤價格維持穩(wěn)定；受秘魯漁業(yè)資源調(diào)查時間將繼續(xù)延長的影響，我國魚粉持貨商的挺價意愿繼續(xù)顯強(qiáng)，推動報價有所上調(diào)。

氨基酸市場上，1）本周國內(nèi)賴氨酸行情穩(wěn)中有漲，產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)玉米糧源緊缺、賴氨酸廠家收購成本有增無減、豆粕現(xiàn)貨行情暴漲、國內(nèi)生豬養(yǎng)殖存欄緩慢回升等利好，均為賴氨酸市場提供利好行情支持；2）本周蛋氨酸穩(wěn)中有落，供應(yīng)充足、規(guī)模飼料企業(yè)無采購意愿、市場成交淡薄、經(jīng)銷商多以促銷降價出售；同時貨源供應(yīng)充足，市場預(yù)期看空都令蛋氨酸行情下跌。

二，市場價格動態(tài)：

根據(jù)慧通數(shù)據(jù)研究部的初統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2016年5月第2周(5月9日-5月15日總第20周），本周大宗原料中玉米、大麥行情略弱、氨基酸及添加劑小料中蛋氨酸和磷酸氫鈣行情偏弱,除此之外的其他產(chǎn)品周度均價環(huán)比均為升勢。資金進(jìn)入商品市場、農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨行情自4月中旬開始一改前期持續(xù)跌勢轉(zhuǎn)為升勢后，對天氣的擔(dān)憂，以及產(chǎn)量及庫存預(yù)期下調(diào)等利好行情的消息相繼而來，由豆粕領(lǐng)頭其他產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)了一定程度跟漲行情。而在國內(nèi)，養(yǎng)殖市場恢復(fù)緩慢成為行情上漲的“絆腳石”，牽制著總體行情難有較大幅度上漲，但從另一面看，養(yǎng)殖業(yè)也在緩慢復(fù)蘇中，一定程度上為原料行情的走高“奠定”了良好的基礎(chǔ)。

圖表：2016年5月第2周（總第20周）中國主要飼料原料/添加劑周度均價統(tǒng)計表（單位元/噸）：

三，后期市場預(yù)測：

能量原料市場上，1）玉米臨儲收購結(jié)束，去庫存工作將逐步展開，后期輪換糧將加大投放力度，未來玉米現(xiàn)貨走勢取決于政府玉米銷售政策及所拍賣的玉米的質(zhì)量。目前可以確定的是，輪換出庫的2012年的玉米質(zhì)量普遍偏差，不適合飼料生產(chǎn)，而市場上的優(yōu)質(zhì)玉米存量明顯偏低，目前華北地區(qū)玉米庫存已經(jīng)基本見底，預(yù)計短期玉米價格較難探及前期低點(diǎn)，未來運(yùn)行區(qū)間將圍繞投放速度和投放總量及輪換糧價格而浮動，以目前余糧和企業(yè)庫存情況來看，成交價格將較輪換底價有一定的波動。我們依舊認(rèn)為5-8月份期間玉米價格將經(jīng)歷一次偏強(qiáng)運(yùn)行的過程；2）小麥及麩皮、次粉市場上，本周小麥周度均價雖延續(xù)偏強(qiáng)，但在下半周部分地區(qū)價格已經(jīng)略有回調(diào)，面粉企業(yè)收購略有增加。另一方面，陳麥拍賣成交量高達(dá)14萬噸、同時新麥上市逐步臨近，市場主體對陳麥采購興趣轉(zhuǎn)淡而逐步轉(zhuǎn)向新麥。受新麥上市打壓，預(yù)計后期小麥價格將逐步回調(diào)；本周麩皮明顯上漲，主要是麩皮供應(yīng)緊缺以及受其他飼料行情上漲的帶動所致，預(yù)計隨著新麥上市臨近、小麥?zhǔn)召弮r格將適度回落。預(yù)計隨著面粉企業(yè)開工逐步增多，麩皮價格持續(xù)走高的可能性不大，后期將適度回落，但短期內(nèi)將繼續(xù)偏強(qiáng)；次粉方面，因后期新麥上市之后成本回落及次粉供應(yīng)的增加，預(yù)計次粉行情持續(xù)走強(qiáng)的幾率將逐步下降，次粉價格也將適度回調(diào)。但短期內(nèi)面粉廠開工還難以大幅增加，次粉供應(yīng)在短期內(nèi)依舊略顯偏緊，因此預(yù)計近期行情總體上將會趨于平穩(wěn)略顯偏強(qiáng)。

蛋白原料市場上，1）美國農(nóng)業(yè)部5月分供需報告中將美豆庫存調(diào)低至較低水平、同時下調(diào)了南美大豆產(chǎn)量，報告總體上屬于利多，導(dǎo)致大豆期價暴漲。未來時間里，美豆生長狀況及天氣狀況將是被關(guān)注的焦點(diǎn)，而拉尼娜具體將可能在幾月份形成也顯得尤為重要。如果在6月份期間形成，則對美豆生長產(chǎn)生不利影響的程度較大。如果在7-8月份期間形成，則對美豆生長的影響偏小。如果在8月份以后形成，則對美豆影響不大，而對南美新季大豆的播種產(chǎn)生不利影響的幾率非常高。我們預(yù)計，在9月份美豆產(chǎn)量確定之前，期價易漲難跌，總體上漲多跌少。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，國內(nèi)飼料企業(yè)對目前處于高位的2900元/噸豆粕的采購熱情明顯降低，預(yù)計近期豆粕行情將進(jìn)入階段性整理回調(diào)階段，預(yù)計將有一個適度回調(diào)整理的過程出現(xiàn)。由于我們預(yù)計中長線豆粕依舊看漲，因此我們建議低庫存企業(yè)在低價位階段擴(kuò)大庫存。2）菜棉粕方面，從長線看豆粕上漲格局已經(jīng)形成，但短線暴漲后有回調(diào)整理需求，菜棉粕市場短線也將受到其影響，預(yù)計近期將會出現(xiàn)調(diào)整回調(diào)。但因目前菜棉粕貨源緊缺、加上水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)規(guī)?？傮w擴(kuò)大，需求逐步增加，因此預(yù)計近期菜棉粕行情將以高位震蕩調(diào)整為主；3）魚粉市場上，隨著秘魯漁業(yè)資源調(diào)查時間繼續(xù)延遲，短時間內(nèi)秘魯新季捕魚政策仍難有定論，當(dāng)?shù)佤~粉廠商擔(dān)憂情緒持續(xù)滋長，目前新季預(yù)售交易幾乎處于暫停狀態(tài)。與此同時，國內(nèi)魚粉現(xiàn)貨庫存將逐步下降，預(yù)計新季魚粉到港時間將在7月底及8月上旬期間，因此6-7月份期間魚粉供應(yīng)將可能存在供應(yīng)缺口，目前貿(mào)易商挺價心態(tài)存在，近期魚粉延續(xù)堅挺走勢的幾率逐步增加。

氨基酸市場上，1）在諸多利好因素推動下，短期看，國內(nèi)賴氨酸行情仍有上漲動力，預(yù)計近期行情總體上將穩(wěn)中趨升運(yùn)行；2）蛋氨酸市場上，目前基本面利空，但因本周國內(nèi)豆粕等其他原料行情大漲，蛋氨酸市場的弱勢格局也有所改變。預(yù)計下周蛋氨酸行情總體以平穩(wěn)為主，屆時希杰蛋氨酸廠家檢修供應(yīng)減少能否與終端需求形成共振，值得我們密切關(guān)注。