慧通報道：

5月中國菜粕行情繼續(xù)下跌，全國月度均價2171元/噸，環(huán)比下跌74元/噸，跌幅3.30%。外圍經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、商品全線暴跌，國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢、終端用戶采購心態(tài)消極、新菜籽菜粕即將上市、油廠降價讓庫急于資金周轉(zhuǎn)等共同拖累著過內(nèi)菜粕市場行情；豆粕行情在下半月兩周中小有回升，對其產(chǎn)生的帶動作用比較有限，主要是業(yè)內(nèi)依舊不看好豆粕行情以及新菜粕即將上市壓力。

油菜籽市場動態(tài)：
油菜籽現(xiàn)貨交易市場動態(tài)：
5月中國菜籽收購價格漲跌互現(xiàn)，上游四川產(chǎn)區(qū)環(huán)比小幅下跌，中下游湖北產(chǎn)區(qū)環(huán)比小幅走高，全月主流月度均價在2.200-2.263元/斤，較上月漲跌0.012-0.081元/斤，最大跌幅在3.47%，最大漲幅在6.04%。從全面來看，由于5月份全國陳菜籽大面積下市，市場大部分停收停報，但盡管如此因國內(nèi)油粕現(xiàn)貨需求疲軟，且價格仍在滑落，拖累菜籽上半月仍有報價走低；實際上，市場關(guān)注度早已經(jīng)轉(zhuǎn)向新菜籽上，在月中傳言國家托市收購菜籽為4600元/噸時，菜籽局部報價小有走高，只是因傳言一直難以得到國家確認以及農(nóng)忙季節(jié)，菜籽交售情況依舊寥寥。

ICE油菜籽期貨市場動態(tài)：
5月份ICE油菜籽期貨上半月在底部波動調(diào)整，7月合約收盤價在550-570加元/噸運行，13日開始期價從554加元/噸一路上升至600加元/噸。主要原因有：上半月因歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、美國失業(yè)人超過預期、引發(fā)商品拋售狂潮、股市原油商品期價暴跌等拖累上半月菜籽期價；下半月隨著低價買盤增多、投機商做多、天氣擔憂產(chǎn)區(qū)菜籽播種耽擱以及歐洲菜籽市場走強，連續(xù)推動了菜籽期價收高。

菜粕市場動態(tài)：
菜粕生產(chǎn)供應市場：
壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)：
5月份中國菜籽加工廠停機率在90-95%以上，菜籽供應下市，正常季節(jié)性加工淡季是主因，菜粕產(chǎn)出量因此也是寥寥無幾。

菜粕現(xiàn)貨供應：
5月份，針對于加工企業(yè)和貿(mào)易商手中菜粕現(xiàn)貨庫存來看，由于從今年春節(jié)后國內(nèi)豆粕行情開始一路大幅下滑，在此基礎(chǔ)上外圍的利空以及國內(nèi)需求養(yǎng)殖業(yè)基本面利空、政策調(diào)控壓力等消息接踵而至，導致菜粕長時間來難以出貨，雖然近幾年來菜籽產(chǎn)量都在低位徘徊，但今年菜粕庫存與去年同期比明顯高出很多。按照正常年份來看，目前大多數(shù)企業(yè)以及貿(mào)易商都接近零庫存，等待新貨的上市，在水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)旺季即將來臨，菜粕供應青黃不接的當口行情出現(xiàn)走高的希望很大，但今年卻與以往不同，供應淡季但量卻較往年同期明顯偏多。在中旬本人走訪華中一帶油廠發(fā)現(xiàn)，不少廠家都還有千把噸或更多的庫存量。

菜粕需求市場
貿(mào)易商飼企采購市場動態(tài)：
受國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢、前半月豆粕繼續(xù)下跌、新菜粕即將批量上市行情看空等壓力，貿(mào)易商和飼料企業(yè)對菜粕采購心態(tài)很消極，大多隨用隨買或消化前期庫存為主。

養(yǎng)殖需求市場
5月份，中國成品飼料產(chǎn)銷市場呈現(xiàn)出較快發(fā)展的特征，產(chǎn)銷量增長的速度明顯快于前期，這與養(yǎng)殖市場發(fā)展的季節(jié)性推進節(jié)奏相吻合。5月份中國飼料月度總產(chǎn)量的環(huán)比增長幅度在數(shù)據(jù)上比上年同期高出了近三個百分點。產(chǎn)量方面，豬料產(chǎn)量出現(xiàn)了同比下降，豬料和蛋禽料都出現(xiàn)了不同程度的下降。

菜粕行情：
5月中國菜粕行情繼續(xù)下跌，全國月度均價2150元/噸，環(huán)比下跌80元/噸。外圍經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、商品全線暴跌，國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢、終端用戶采購心態(tài)消極、新菜籽菜粕即將上市、油廠降價讓庫急于資金周轉(zhuǎn)等共同拖累著過內(nèi)菜粕市場行情；豆粕行情在下半月兩周中小有回升，對其產(chǎn)生的帶動作用比較有限，主要是業(yè)內(nèi)依舊不看好豆粕行情以及新菜粕即將上市壓力。從周度上來看，本月第一、二、三周基本以均衡的方式走跌為主，尤其是湖北主產(chǎn)區(qū)價格普遍從前期的2300元/噸跌至2200元，甚至2150元/噸報價，第四周在豆粕連續(xù)第二周回升的利好支撐下，跌勢略有減緩。

圖表：2008-2011年中國局部市場菜粕月度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

后期市場預測
從近期豆粕市場看，因外盤震蕩走高和油廠長時間虧損后提價積極性很高，油廠對豆粕提價愿望很強，只要有利好消息都會抓住機會積極性提價，但受制于國內(nèi)需求、大豆豆粕庫存壓力依然很大以及政策方面壓力，短時間豆粕行情仍舊缺乏連續(xù)回升條件，這對國內(nèi)其他粕類產(chǎn)品帶動的作用也非常有限。

單從菜粕上看，雖然國家托市收儲菜籽價格大幅提高，菜粕后期成本也相應得到提振，但新菜粕即將批量上市，買賣雙方均看低后期價格，不僅抑制當前菜粕行情，也對后期菜粕帶來心理上陰影。不過，在月底市場傳言，國家對食用油的“限價令”或?qū)⒂?月初結(jié)束，預計不再延續(xù)。此消息一旦得到確認，終端食用油價格將因成本出現(xiàn)上漲，結(jié)束連續(xù)半年來的終端使用油和散裝油脂價格倒掛的現(xiàn)象。預計，現(xiàn)貨油脂油料市場也將均有不同程度的受到提振，價格上漲在所難免，菜粕也無疑會受到成本的提振，但相對來看因國內(nèi)養(yǎng)殖需求恢復不快，油廠將會更多的精力專注于菜油上。

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