歐債擔(dān)憂加劇美豆弱勢(shì)震蕩下調(diào)  豆粕現(xiàn)貨延續(xù)下調(diào)

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第22周（6月），國內(nèi)豆粕行情較上周下跌30-50元/噸，截止周五沿海主流價(jià)格3300-3350元/噸。前半周在外盤連續(xù)三天收漲利好提振下止跌，且部分小幅回升，但下半周因歐債擔(dān)憂加劇，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，引發(fā)美元走強(qiáng)，國際原油重挫，美豆期價(jià)跌至2個(gè)月新低，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨重回跌勢(shì)。

一，供應(yīng)市場(chǎng)—美豆陳作緊新作預(yù)期前景良好  國內(nèi)豆供應(yīng)充足
本年度南美大豆產(chǎn)量不斷調(diào)降，減產(chǎn)趨勢(shì)明顯，但美國種植預(yù)期數(shù)據(jù)良好，近期美豆播種完成完成89%，大豆出苗率61%，油世界預(yù)測(cè)阿根挺只有3900到4000萬噸，低于2011年4920萬噸；而巴西新作物前景良好，種植收益良好，預(yù)期2012/13年度天氣適宜，干燥少宇拉尼拉氣候消失，目前巴西豆農(nóng)正用預(yù)售明年作物收入購買種子和化肥，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示化肥銷量增加7%。根據(jù)早期數(shù)據(jù)表明，巴西種植面積可能擴(kuò)大200萬公頃，增長8%，Informa預(yù)計(jì)12/13年度巴西大豆產(chǎn)量將高達(dá)8050萬噸的紀(jì)錄高位，較今年6600萬噸的增幅創(chuàng)歷史最高。

本周美豆先強(qiáng)后弱，國內(nèi)港口豆價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行。因下游產(chǎn)品需求弱，市場(chǎng)觀望，交易量小，局部港口豆價(jià)小幅下調(diào)10-30元/噸。截止周五，山東港口大豆價(jià)格在4250元/噸，較上周下跌30元/噸，連云港、張家港口豆價(jià)在4200-4230元/噸，較上周下跌20-50元/噸。

根據(jù)本網(wǎng)對(duì)港口大豆庫存調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)主要港口大豆庫存量約在630萬噸左右，與去年統(tǒng)計(jì)庫存基本持平，但近五年平均庫存僅在335萬噸左右，明顯偏高。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份中國大豆到港量在488萬噸，商務(wù)部預(yù)期5月份到港722萬噸，6月份預(yù)計(jì)500萬噸以上。因國內(nèi)養(yǎng)殖需求恢復(fù)持續(xù)緩慢，大豆豆粕供應(yīng)由一季度的緊缺逐步轉(zhuǎn)為充足，出甚至出現(xiàn)壓力。不過，由于成本壓力，部分廠家開工率不高，但部分大型廠家外庫存量很多，只是不愿意真實(shí)透漏情況。

二，需求市場(chǎng)—養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩飼料需求低迷  豆粕需求弱勢(shì)依舊
自5月下旬以來，國內(nèi)雞蛋價(jià)格出現(xiàn)較為明顯的上漲，端午節(jié)即將來臨，節(jié)前食品公司采購雞蛋增加，同時(shí)隨著夏季的來臨，蛋雞產(chǎn)蛋率開始下降，供應(yīng)減需求增是雞蛋價(jià)格近期上漲的關(guān)鍵因素。截止5月底雞蛋全國均價(jià)連續(xù)十天上漲，累計(jì)漲幅達(dá)到7%以上，近四成漲幅達(dá)到10%。而生豬方面，雖然國家啟動(dòng)了收儲(chǔ)任務(wù)，但豬價(jià)走勢(shì)仍舊較弱，周內(nèi)豬價(jià)在13.2-13.3元/公斤弱勢(shì)調(diào)整，因仔豬成本高、飼料原料價(jià)格上漲以及生豬疾病困擾，養(yǎng)豬風(fēng)險(xiǎn)大、利潤低，補(bǔ)欄積極性今年以來一直偏低，整個(gè)生豬存欄恢復(fù)進(jìn)度緩慢。而水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)上，五一期間我國南方氣溫回升加速，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)似乎開始加速啟動(dòng)，但之后雨水持續(xù)頻繁光顧南方地區(qū)，令水產(chǎn)啟動(dòng)持續(xù)停滯不前。從整個(gè)養(yǎng)殖形勢(shì)來看，目前國內(nèi)市場(chǎng)仍舊悲觀，飼料產(chǎn)銷量積極性增長緩慢，使得各種飼料原料消費(fèi)低迷。

受國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)低迷形勢(shì)依舊壓力，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，終端用戶采購態(tài)度謹(jǐn)慎，大多不敢多做庫存。本周內(nèi)前幾天時(shí)間里因行情隨盤止跌且有小幅回升，拉動(dòng)市場(chǎng)成交量有所好轉(zhuǎn)，但隨著下半周期現(xiàn)貨重回跌勢(shì)，市場(chǎng)交投再度轉(zhuǎn)淡，觀望心態(tài)非常濃厚。

三，行情狀況—美豆期價(jià)先揚(yáng)后抑  國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跟盤弱勢(shì)調(diào)整
1，期貨行情：
本周，美豆期貨先揚(yáng)后抑，前半周，由于經(jīng)過此前大幅下挫后，期貨技術(shù)反彈修正，且外圍市場(chǎng)氛圍緩和，希臘大選前民調(diào)結(jié)果良好，傳言中國將出臺(tái)大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的政策，而美產(chǎn)區(qū)干旱天氣料影響作物生長前景等，均給盤面帶來支撐。隨后，由于希臘、西班牙等國債務(wù)問題加劇，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望等，宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)再度加劇，令商品市場(chǎng)再度承壓。截止到周五，大豆7月合約期價(jià)報(bào)收1344.25美分，較上周末收盤下跌37.75美分/蒲式耳。

圖表：2012年第22周（5-6月）CBOT大豆期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：蒲式耳/美分）

2，現(xiàn)貨行情：
本周前兩天外盤大豆期價(jià)止跌回升，主要是希臘民調(diào)結(jié)果利好、中國傳有刺激經(jīng)濟(jì)措施以達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另外美國中西部干旱影響大豆生長等利好共同提振豆價(jià)走勢(shì)，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面回升和國內(nèi)油廠加工虧損、跟盤調(diào)升價(jià)格減虧積極的情況下，行情連續(xù)兩天小幅上漲，終端市場(chǎng)的采購補(bǔ)貨熱情也有所提高，截止周三沿海主流豆粕價(jià)格在3350-3400元/噸，較周初上漲30-50元/噸；但好景不長，因外圍宏觀面形勢(shì)不穩(wěn)定，歐債危機(jī)再次加重，國際大宗商品包括大豆、原油期價(jià)再度下調(diào)，豆粕現(xiàn)貨行情也因而止?jié)q轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)成交也轉(zhuǎn)淡。截止周五國內(nèi)主流沿海豆粕價(jià)格在3300-3350元/噸，東北主流在3180-3300元/噸，華南在3300-340元/噸，與上周比下調(diào)30-50元/噸。

圖表：2012年第22周（6月）中國豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)全國周度均價(jià)變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

四，國內(nèi)外宏觀影響因素
1）周五美國5月經(jīng)濟(jì)增長大幅減緩，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加6.9萬人，為一年來的最小增幅，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的155000。失業(yè)率升至8.2%，為近一年內(nèi)首升，高出預(yù)計(jì)的8.1%。

2）意大利1日數(shù)據(jù)顯示，今年4月份失業(yè)率達(dá)到10.2%，這是該機(jī)構(gòu)于2004年開始統(tǒng)計(jì)月失業(yè)率以來出現(xiàn)的最高值。

3）歐洲失業(yè)率更是達(dá)到1999年以來的最高水平11%，眼下1740萬人口目前沒有工作，僅僅在四月便有11萬人口加入了失業(yè)大軍。歐洲失業(yè)率在西班牙，葡萄牙以及希臘的經(jīng)濟(jì)掙扎中有可能進(jìn)一步升高。

4）在希臘國會(huì)大選之前，歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙即將陷入全面危機(jī)，該國第三大儲(chǔ)蓄銀行Bankia國有化，預(yù)示銀行業(yè)面臨全線崩潰，外界擔(dān)憂該國考慮將向國際組織尋求金援。

5）中國物流與采購聯(lián)合會(huì)和國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心6月1日發(fā)布，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)一定幅度回落。但該指數(shù)連續(xù)6個(gè)月保持在50%以上，反映出經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭并沒有改變。

慧通建議：
希臘大選前不確定性較大，最新調(diào)查結(jié)果不佳，全球經(jīng)濟(jì)氛圍依然偏空，同時(shí)在新作前景良好壓力下，美豆期價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)為主，但南美舊作減產(chǎn)將繼續(xù)對(duì)期價(jià)構(gòu)成利多支撐，預(yù)期近期美豆在13美元為支撐點(diǎn)。而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)上，受盤面走勢(shì)不振、國內(nèi)養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢、大豆豆粕供應(yīng)壓力漸增等拖累，行情將延續(xù)跌勢(shì)，不過考慮成本因素部分廠家開機(jī)限制，建議需方市場(chǎng)在行情連續(xù)幾日偏弱后適當(dāng)補(bǔ)庫，目前認(rèn)為短期繼續(xù)下跌空間在50-70元/噸。

五，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場(chǎng)上，本周國內(nèi)菜粕、棉粕市場(chǎng)演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：
1，菜粕市場(chǎng)：本周國內(nèi)菜粕行情走勢(shì)較穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)陳貨供應(yīng)已經(jīng)很少，新菜籽原料逐步上市，短期供應(yīng)趨緊對(duì)行情利好支撐。周內(nèi)國內(nèi)豆粕行情周初先隨盤面止跌小幅回升，下半周因盤面再度轉(zhuǎn)弱，行情止?jié)q且有小幅下調(diào)，對(duì)菜粕市場(chǎng)總體影響不大。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場(chǎng)：本周國內(nèi)棉粕主流價(jià)格穩(wěn)定，極個(gè)別小幅窄幅波動(dòng)。周內(nèi)豆粕行情先隨盤止跌小幅回升，之后因盤面重回跌勢(shì)，行情止?jié)q且再度下調(diào)，棉粕市場(chǎng)繼續(xù)受到影響。不過，因貨源總體不多，油廠停產(chǎn)停收，加之棉粕與豆粕之間價(jià)差拉大，棉粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，行情方面獲得利好支撐，價(jià)格弱勢(shì)不明顯。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的棉粕頻道）。

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