豆粕下跌、需求不振  棉粕穩(wěn)中有所下跌

慧通報道：

根據(jù)慧通農牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第21周（5月），國內棉粕行情穩(wěn)中有所下跌，主要是國內豆粕跟盤下跌、國內飼料需求不足等打壓，但棉粕庫存普遍不多，加之隨著氣溫的上升，水產養(yǎng)殖啟動加速，賣方市場還是對后市寄予了一些希望，因此在調整行情的時候還是顯得相對理性。

一，供應市場—偏緊 賣方挺價心理存在
早在前期文章中提到，受今年油廠長時間謹慎操作影響，大多數(shù)油廠棉粕目前庫存量都不多。而由于油廠長時間虧損，油廠已經不少時間停產，各地棉粕庫存量更加有限。而從水產養(yǎng)殖市場看，雖然今年氣溫持續(xù)偏低，且雨水較多，但時間已經進入5月底，即將6月份來臨，水產季節(jié)性旺季已經逐步來臨，受此利好支撐，國內雜粕市場季節(jié)性消費旺季也將逐步來臨。在供應偏緊、需求漸升的利好支撐下，周內棉粕賣方市場即便下調價格大多比較理性，對后市還是寄予了一些希望。

二，需求市場—養(yǎng)殖業(yè)低迷  棉粕需求增加有限
由于國內生豬存欄量偏低，同時生豬價格繼續(xù)下跌，養(yǎng)殖利潤虧損，打擊補欄積極性，而南方水產養(yǎng)殖啟動緩慢，對于棉粕需求增加亦有限，飼料廠貿易商的補貨拿貨積極性不高。短期看國內生豬養(yǎng)殖需求難有實質提升，盡管有國家收儲提振，但目前養(yǎng)殖戶經營依然虧損，而且生豬疫情較為嚴重，均抑制補欄情緒，國內各種飼料原料包括棉粕需求也難以明顯提升。

三，價格行情—豆粕弱勢調整  棉粕繼續(xù)跟隨
本周國內豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)隨盤震蕩波動，歐債危機憂慮危機依然存在，希臘退出歐元區(qū)擔憂加深，宏觀面形勢不穩(wěn)定，加之傳言中國取消部分進口大豆訂單消息，拖累國際大宗商品期價重挫；不過在經歷了持續(xù)下挫后，技術面逢低買盤支撐，國內豆粕現(xiàn)貨行情總體上弱勢震蕩為主。截止周五，沿海主流43%蛋白豆粕價格在3300-3350元/噸，較上周下跌30-50元/噸，豆粕行情總體跌幅不明顯，但棉粕行情繼續(xù)跟隨調整，周內山東產區(qū)較上周回落30-50元/噸，個別地區(qū)回落100元/噸。

圖表：2012年第21周（5月）中國棉粕現(xiàn)貨市場全國均價變化走勢圖（單位：元/噸）

慧通建議：
短期希臘問題將繼續(xù)主導商品走勢，美豆期價短暫反彈后仍有重新下滑要求，預計下方關注點在13.5美元，國內豆粕在外盤繼續(xù)下跌壓力和國內需求不振以及5月到港大豆被重新修正為722萬噸壓力下，行情難以反彈，在此壓力下棉粕難以獨立走高，下周看棉粕或繼續(xù)整理，局部甚至仍有小幅下調壓力。

四，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內豆粕、菜粕市場演繹了不同的結構，分別如下：
1，豆粕市場：本周國內豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)隨盤震蕩波動，歐債危機憂慮危機依然存在，希臘退出歐元區(qū)擔憂加深，宏觀面形勢不穩(wěn)定，加之傳言中國取消部分進口大豆訂單消息，拖累國際大宗商品期價重挫；不過在經歷了持續(xù)下挫后，技術面逢低買盤支撐，國內豆粕現(xiàn)貨行情總體上弱勢震蕩為主。截止周五，沿海主流43%蛋白豆粕價格在3300-3350元/噸，較上周下跌30-50元/噸。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場：本周國內菜粕行情繼續(xù)穩(wěn)定為主，在新貨上市前期，國內產區(qū)陳菜粕庫存已經很緊，相當部分廠家?guī)齑嬉呀浉骟?，當然因國內需求恢復緩慢、豆粕弱勢震蕩調整、新貨上市漸近等壓力，菜粕行情難以獨立上行。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

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