慧通報(bào)道：

9月份，中國(guó)大豆進(jìn)口量繼續(xù)增加。根據(jù)商務(wù)部在9月26日做出的預(yù)測(cè)，9月份中國(guó)大豆進(jìn)口量可能達(dá)到491萬(wàn)噸。如果這個(gè)預(yù)測(cè)得以實(shí)現(xiàn)，則9月份的進(jìn)口量相比8月份環(huán)比增長(zhǎng)2.99%，相比上年同期增長(zhǎng)近79%。這對(duì)后期國(guó)內(nèi)的豆粕行情將形成一定的壓力。

根據(jù)數(shù)據(jù)，9月份，中國(guó)養(yǎng)殖及飼料市場(chǎng)總體表現(xiàn)平穩(wěn)。在畜禽產(chǎn)品深加工企業(yè)積極入市收購(gòu)、屠宰企業(yè)開(kāi)工率提高、節(jié)日期間居民消費(fèi)增加的推動(dòng)下，全國(guó)生豬、肉禽及水產(chǎn)等產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲。在飼料市場(chǎng)上，9月份全國(guó)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)5.01%，同比下降0.52%；消耗量環(huán)比增長(zhǎng)3.65%、同比下降2.04%。

在9月月末前，受到CBOT外盤(pán)及大連盤(pán)連續(xù)走好的推動(dòng)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)行情持續(xù)走高，到月末前東部沿海大部分豆粕產(chǎn)區(qū)出廠價(jià)格都在3500元/噸一線活動(dòng)。月末，受CBOT大豆走勢(shì)較大幅度下跌的影響，國(guó)內(nèi)豆粕行情因缺乏有力支撐而應(yīng)聲回落。

供應(yīng)市場(chǎng)

在外部市場(chǎng)上，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告顯示，美國(guó)今年秋季大豆產(chǎn)量將達(dá)到9479萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。但隨著美國(guó)大豆和豆油出口需求旺盛以及谷物勁升的帶動(dòng)，美豆期價(jià)仍擺脫了新豆產(chǎn)量將豐收的壓力，走出向上突破行情。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至9月16日當(dāng)周，美國(guó)2010/2011年度大豆出口銷售總量為1953.89萬(wàn)噸，上年同期為1878.26萬(wàn)噸。

在大豆進(jìn)口市場(chǎng)上，9月份中國(guó)大豆進(jìn)口量繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)市場(chǎng)總體上仍然處于強(qiáng)勢(shì)的供大于求狀態(tài)。根據(jù)商務(wù)部在下旬做出的預(yù)測(cè)，9月份中國(guó)大豆進(jìn)口量可能達(dá)到491萬(wàn)噸。如果這個(gè)預(yù)測(cè)得以實(shí)現(xiàn)，則9月份的進(jìn)口量相比8月份環(huán)比增長(zhǎng)2.99%，相比上年同期增長(zhǎng)近79%。

在大豆加工市場(chǎng)上，由于對(duì)9月下旬和10月上旬兩節(jié)期間食用油和豆粕需求將增加的期待，9月份各地大豆加工企業(yè)的開(kāi)工率相比8月份略有提高，豆粕供應(yīng)相對(duì)充足。而在9月下旬，受飼料企業(yè)及貿(mào)易商訂貨量增加的影響，東部沿海部分大豆壓榨企業(yè)還對(duì)豆粕實(shí)行了限量銷售。

需求市場(chǎng)

9月份，中國(guó)養(yǎng)殖市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)發(fā)展，生豬、家禽及水產(chǎn)存欄保持相對(duì)穩(wěn)定。在價(jià)格方面，除雞蛋維持穩(wěn)定之外，大部分地區(qū)的畜禽產(chǎn)品由于兩節(jié)消費(fèi)的帶動(dòng)，都出現(xiàn)了不同程度的上漲，延續(xù)了自5月份以來(lái)的上漲行情。在飼料市場(chǎng)上，9月份中國(guó)飼料市場(chǎng)的發(fā)展總體平穩(wěn)。根據(jù)上海益農(nóng)信息＆飼料研究部的初統(tǒng)數(shù)據(jù)，9月份全國(guó)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)5.01%，同比下降0.52%；消耗量環(huán)比增長(zhǎng)3.65%、同比下降2.04%。

就豆粕需求市場(chǎng)而言，9月份全國(guó)豆粕需求相比8月份基本維持穩(wěn)定，這是由9月份全國(guó)畜禽水產(chǎn)品養(yǎng)殖總量的穩(wěn)定決定的。

而在豆粕交易市場(chǎng)上，隨著9月份全國(guó)豆粕行情的逐步走高，飼料企業(yè)及貿(mào)易商都適度擴(kuò)大了豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存量，因此9月下旬部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了對(duì)豆粕進(jìn)行限制訂貨數(shù)量的做法。總體上看，9月份終端市場(chǎng)的豆粕需求量維持了基本穩(wěn)定，而大豆壓榨企業(yè)的銷售量則呈環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)大豆行情變化

9月份，在全球大豆豐收的大背景下，內(nèi)外盤(pán)豆類期價(jià)受需求旺盛、美元疲弱以及通脹升溫等因素的支撐，總體上呈走高態(tài)勢(shì)。雖然期價(jià)在向上突破新高后出現(xiàn)了調(diào)整行情，但受宏觀經(jīng)濟(jì)量化寬松政策帶來(lái)的通脹預(yù)期升溫以及豆類消費(fèi)國(guó)的進(jìn)口需求旺盛等利多因素支撐，加上投機(jī)基金在美盤(pán)豆類上大量的凈多頭寸和國(guó)內(nèi)投機(jī)資金關(guān)注和進(jìn)入油脂油料品種，期價(jià)在創(chuàng)下新高后的強(qiáng)勢(shì)特征短期內(nèi)都沒(méi)有能從根本上得以改變。

從中國(guó)進(jìn)口大豆成本上看，進(jìn)口美豆到港成本從9月5日開(kāi)始突破3900元/噸一線達(dá)到3927元/噸，在中旬后期雖然有幾天戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地在3900一線附近徘徊，但總體上都未能突破3900。下旬，21日進(jìn)口成本突破4000元大關(guān)，并在整個(gè)下旬基本都在4000元/噸左右活動(dòng)?？傮w上，9月份全國(guó)大豆進(jìn)口成本呈上漲態(tài)勢(shì)。

從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨行情走勢(shì)看，9月份全國(guó)豆粕現(xiàn)貨出廠價(jià)格環(huán)比上漲31.83元/噸，環(huán)比上漲0.99%；同比下降174.17元/噸，同比下跌5.07%。

從成因上看，外盤(pán)期價(jià)上漲、大豆進(jìn)口成本上升以及需求市場(chǎng)采購(gòu)量增加是推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

圖表：2010/09年9月中國(guó)飼用豆粕周度均價(jià)比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來(lái)源：慧通資訊

后期市場(chǎng)預(yù)測(cè)
由于10月上旬需要消化掉9月下旬成品飼料的囤料，而9月份出欄部分的畜禽產(chǎn)品的補(bǔ)欄工作也需要一段時(shí)間，因此，10月份養(yǎng)殖市場(chǎng)的發(fā)展總體上并不樂(lè)觀。這對(duì)豆粕市場(chǎng)而言，將意味著需求的下降。因此來(lái)源于期貨市場(chǎng)的支撐將成為數(shù)不多的上漲動(dòng)力之一。3500作為主流市場(chǎng)出廠價(jià)的門(mén)檻，意味著跨越的難度在整個(gè)10月份都是明顯存在的。

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