慧通報道：

1月中國豆粕均價3351元/噸，較上月大跌195元/噸。南美大豆預(yù)期高產(chǎn)、預(yù)計后期中國大豆進口需求減少、美元階段走強原油大幅走低、中國大豆到港增多、豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松、養(yǎng)殖行情疲軟飼料需求大幅下降等等，豆粕行情隨著人們預(yù)期穩(wěn)中下跌，尤其是進入下旬隨著需方節(jié)前備貨撤離行情跌勢加速明顯。

大豆豆油豆粕外盤動態(tài)

1月外盤豆類行情紛紛下跌，其中大豆主力合約從月初1058跌至月末的914美分/蒲式耳，豆油從月初41.29跌至月末36.15美分/磅，豆粕從月初308.3跌至月末273.8美元/短噸。南美大豆預(yù)期高產(chǎn)、中國進口大豆預(yù)期減少、美元走強原油大跌共同打壓。

大連盤大豆豆油豆粕動態(tài)

1月鄭州大連盤豆類也同樣紛紛下跌，美盤豆類持續(xù)走低、中國豆類供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松，飼料需求大幅下滑，均對連盤構(gòu)成壓力。尤其是豆油期貨跌幅較深，9月合約從月初8050跌至月末7270元/噸，跌幅高達780元/噸。

國內(nèi)大豆行情動態(tài)

1月黑龍江國產(chǎn)大豆月價3784元/噸，環(huán)比上漲4元，漲幅0.1%；1月進口大豆月價3772元/噸，環(huán)比下跌108元，跌幅2.8%。國產(chǎn)大豆主要因國家公布補貼收購加工大豆企業(yè)，支撐大豆行情，但因進口大豆持續(xù)跌，國產(chǎn)大豆上漲乏力；進口大豆則因南美大豆預(yù)期高產(chǎn)、預(yù)計后期中國大豆進口需求減少、美元階段走強原油大幅走低等拖累。

豆粕現(xiàn)貨供需及價格動態(tài)

供應(yīng)市場

預(yù)計1月份中國進口到港大豆仍在400-450萬噸左右，隨著上年度12月份進口大豆實際到港量478萬噸，各地油廠開機明顯得到好轉(zhuǎn)，豆粕可供量由緊轉(zhuǎn)松，東北華北一些廠家甚至在中旬開始移庫，減少壓力。不過，總體上看本月上、中旬因廠家持續(xù)邊執(zhí)行前期合同邊預(yù)售后期，因此豆粕大多沒有出現(xiàn)供應(yīng)壓力；下旬隨著需方市場逐步退出節(jié)前備貨，豆粕可供量增加較為明顯。

養(yǎng)殖需求市場

1月，中國養(yǎng)殖及飼料市場在“低調(diào)”中為2010年開局，市場逐步進入季節(jié)性淡季。生豬出欄數(shù)量從月初到月末呈逐日增加態(tài)勢，相對集中和相對充足的出欄導(dǎo)致毛豬價格下跌，而仔豬補欄受到生豬價格下降的影響，積極性略顯偏弱；蛋雞及蛋鴨產(chǎn)蛋率相對穩(wěn)定，但產(chǎn)蛋量仍然偏低，雞蛋及鴨蛋價格環(huán)比上漲；肉雞出欄集中，但供應(yīng)仍然偏弱，價格環(huán)比上漲，養(yǎng)殖戶補欄積極性提高，肉雞苗價格上揚；水產(chǎn)供應(yīng)量下降，價格上漲；肉用反芻動物相對集中上市，但由于需求旺盛，肉羊、肉牛及肉兔價格上漲，出欄增加，存欄下降。

價格變化

本月豆粕均價3546元噸，較上月小幅下跌16元/噸。盡管受本月預(yù)計大豆到港增多明顯，豆粕行情看跌趨勢明朗；但因?qū)χ袊隹谛枨髲妱?、美豆庫存下降、國際原油走勢強和美元弱等，美豆持續(xù)較長時間在1000美分以上波動，同時，中國油廠大多采取先預(yù)售后執(zhí)行合同方式基本不存在庫存壓力而言，以及臨近春節(jié)國內(nèi)養(yǎng)殖尚可和終端備貨需要，豆粕下跌顯得相當(dāng)有限。

圖表：2008-2010年度中國豆粕月度均價對比圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

2009年12月大豆豆粕豆油進出口動態(tài)

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，12月中國進口大豆478萬噸，同比增長44.87%，1-12月全年進口量達4255萬噸，同比增長13.66%；12月份進口豆油20.68萬噸，同比增長53.83%，1-12月中國進口量為239.12萬噸；12月份中國出口大豆2.16萬噸，同比下降57.08%，1-12月份出口量為34.65萬噸，同比下降25.49%，12月份豆油出口量為2.17萬噸，1-12月出口量6.92萬噸，同比下降48.29%。

圖表：2009年1-12月中國大豆、豆粕進、出口月度數(shù)據(jù)圖（單位：噸）

數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)

后市預(yù)測

鑒于1-3月份中國進口大豆到港量仍月均在400萬噸以上，而與此同時正是中國季節(jié)性飼料養(yǎng)殖淡季，豆粕供大于求格局對行情構(gòu)成了不利；不過，由于春節(jié)前油、粕現(xiàn)貨持續(xù)走低，油廠壓榨利潤大幅萎縮，同時因春節(jié)長假停機節(jié)前需方備貨量不多節(jié)后上班將有采購小高峰出現(xiàn)等利好，不排除在春節(jié)期間油廠提前將行情適度上調(diào)；再另外，美盤已經(jīng)跌至四個月低點，存在階段性觸底反彈，也對現(xiàn)貨構(gòu)成利好。建議終端市場可在年前適當(dāng)增加現(xiàn)貨庫存，防止后期反彈。

中遠(yuǎn)期市場目前還不明朗，從南美預(yù)期高產(chǎn)來看，大豆豆粕期現(xiàn)貨在2010年走勢不會過高，但這期間存在著諸多不確定因素，后期南美氣候變化、進口大豆數(shù)量、美元國際原油走勢、中國對未來通脹預(yù)期政策的調(diào)整以及中國飼料養(yǎng)殖市場發(fā)展變化等都對后期豆粕市場起著至關(guān)重要的作用。

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