慧通報道：

2月份中國豆粕行情上漲。春節(jié)后第一周時間，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢偏弱，春節(jié)氣氛逐步退卻，豆粕供應(yīng)充足畜禽存欄低下需求弱勢壓力明顯，行情走勢被迫偏弱下調(diào)；不過，在之后三周時間里，因南美大豆減產(chǎn)擔(dān)憂、美豆出口需求強(qiáng)勁、中國進(jìn)口量龐大以及近月國內(nèi)港口到港大豆數(shù)量逐步減低供應(yīng)偏緊等利多支撐，大豆期價連續(xù)上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨隨盤穩(wěn)中上漲。直到月末，因價格高于需方心理價位，在市場需求無實質(zhì)性好轉(zhuǎn)壓力下，行情繼續(xù)上漲動力不足。

一、大豆豆油豆粕外盤動態(tài)

2月份CBOT豆類期價一路穩(wěn)中上漲，其中3月大豆主力合約從月初1210美分漲至月末1320美分，創(chuàng)下五個月新高。令大豆期價持續(xù)走高的利多因素在于：南美干燥天氣影響大豆生長，產(chǎn)量下降成為定局，而美豆出口強(qiáng)勁主要銷往中國市場，更進(jìn)一步刺激大宗商品期價，國際原油也持續(xù)飆升，利好豆類期價市場行情。

圖表：2012年2月CBOT豆類主力合約每日收盤價格（大豆單位美分/蒲式耳，豆粕美元/短噸，豆油美元/磅）：

數(shù)據(jù)來源：CBOT

二、大連盤大豆豆油豆粕動態(tài)

2月份大連豆類期價同樣也穩(wěn)中上漲，大豆主力合約上半月低點在4300點，月末高點在4400點左右。相對美豆，連豆?jié)q勢相對平緩。

三、國內(nèi)大豆行情動態(tài)

2月中國進(jìn)口大豆價格穩(wěn)中上漲，主要利多來自于外盤。本月美豆強(qiáng)勁上漲，月初低點下探至1184美分后，快速上漲，因南方減產(chǎn)及機(jī)構(gòu)下調(diào)產(chǎn)量，美豆出口需求強(qiáng)勁，中國采購大單，美豆連續(xù)突破一個個重要阻力位，截止到月末，美豆站上1300美分上方，收盤在1320美分，反彈行情轉(zhuǎn)為反轉(zhuǎn)，運行區(qū)間上行到1300-1400美分。連豆在低點下探到4294一線后，快速上漲，基本跟隨美豆向上走，在4480一線附近受阻回落，進(jìn)行震蕩整理。因貨源偏緊，山東及江蘇部分港口豆價持續(xù)上漲，漲幅達(dá)到350元/噸左右，月末豆價普遍在4000元/噸左右。

油廠因進(jìn)口成本上升及港口豆油，豆粕上漲，銷售范圍擴(kuò)張，后市向好，產(chǎn)區(qū)收購積極性略有提高，部分油廠豆價上漲80-100元/噸，安徽，河南地區(qū)豆價因貨源少，農(nóng)戶惜售，收購量小，豆價持續(xù)上漲，上漲幅度達(dá)到360-400元/噸，月末一等商品大豆收購價格在4700-4840元/噸，一等商品車板價在4800-4920元/噸，銷售地區(qū)因豆制品廠開工率低，出貨緩慢，因年后補(bǔ)充了部分庫存，南方銷售部分地區(qū)市場有一定大豆庫存。

圖表：2012年2月進(jìn)口大豆月度均價表（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來源于慧通資訊

四、豆粕現(xiàn)貨供需及價格動態(tài)

1）供應(yīng)市場

1月份中國進(jìn)口大豆售價到港量為460萬噸，較預(yù)期545萬噸少85萬噸，而根據(jù)船期預(yù)計2月份進(jìn)口到港大豆數(shù)量為410萬噸，3月份則繼續(xù)下降約在400萬噸。由于2月及3月到港量均不大，進(jìn)口大豆港口庫存處在相對偏低水平，油廠大豆供應(yīng)偏緊，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)更加緊張。在西南地區(qū)當(dāng)?shù)卮蠖鄶?shù)油廠豆粕現(xiàn)貨已經(jīng)在預(yù)售4、5月份合同，現(xiàn)貨提貨很困難。

2）養(yǎng)殖、飼料需求市場

2月份，受養(yǎng)殖市場存欄總量明顯不足的影響，全國飼料生產(chǎn)市場缺乏有效的市場支撐，飼料產(chǎn)量仍然具備明顯的淡季特征,中國飼料生產(chǎn)量及消耗量環(huán)比下降，同比增長。初統(tǒng)數(shù)據(jù)，2月份全國飼料總產(chǎn)量環(huán)比下降10%、同比增長13.00%。

3）價格變化

2月份中國豆粕月度均價在3102元/噸，環(huán)比上漲97元/噸，漲幅3.23%。春節(jié)后第一周時間，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢偏弱，春節(jié)氣氛逐步退卻，豆粕供應(yīng)充足畜禽存欄低下需求弱勢壓力明顯，行情走勢被迫偏弱下調(diào)；不過，在之后三周時間里，因南美大豆減產(chǎn)擔(dān)憂、美豆出口需求強(qiáng)勁、中國進(jìn)口量龐大以及近月國內(nèi)港口到港大豆數(shù)量逐步減低供應(yīng)偏緊等利多支撐，大豆期價連續(xù)上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨隨盤穩(wěn)中上漲。直到月末，因價格高于需方心理價位，在市場需求無實質(zhì)性好轉(zhuǎn)壓力下，行情繼續(xù)上漲動力不足。

圖表：2011-2012年度中國豆粕月度均價對比圖（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來源于慧通資訊

五、2009-2012年1月豆類進(jìn)出口動態(tài)

據(jù)海關(guān)總署公布，2012年1月份中國大豆進(jìn)口量460萬噸，環(huán)比下降81萬噸，降幅15%，同比下降10.28%。

圖表：2009-2012年1 月份中國豆類進(jìn)出口數(shù)據(jù)表

圖表來源：中國海關(guān)

六、后市預(yù)測

3月初，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，伯南克發(fā)表證詞，并沒有暗示QE3實行，但國際原油在伊朗局勢緊張及美元弱勢影響下走勢較強(qiáng)，同時南美產(chǎn)量下調(diào)和美豆出口強(qiáng)勁，豆價將繼續(xù)在13美元整理。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場，受持續(xù)上漲后，需求限制，高位繼續(xù)上漲缺乏動力，短期將面臨窄幅回落整理可能，但空間會較為有限。從中遠(yuǎn)期看，由于4、5月南美大豆將面臨逐步上市，大豆期價存貨回落風(fēng)險，同時隨著遠(yuǎn)期進(jìn)口豆到港量的逐步增加，粕價相對偏弱看空，需謹(jǐn)慎對待。

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