豆粕延續(xù)上漲、棉粕庫存緊  廠家看好后市  挺價意愿強(qiáng)

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第26周（6月），國內(nèi)棉粕行情穩(wěn)中有漲，市場成交情況有所好轉(zhuǎn)，部分終端用戶適當(dāng)增加庫存。豆粕行情周內(nèi)延續(xù)強(qiáng)勢，棉粕受利好提振，與豆粕價差比繼續(xù)拉大，棉粕性價優(yōu)勢強(qiáng)，而棉粕自身廠家普遍持續(xù)停產(chǎn)，現(xiàn)貨基本無庫存，在后期供應(yīng)繼續(xù)萎縮，而需求逐步恢復(fù)的情況下，廠家普遍看好后市行情，挺價意愿較強(qiáng)。

一，供應(yīng)市場—廠家持續(xù)停產(chǎn)  南方基本無庫存  北方少量庫存  廠家挺價心理強(qiáng)
國內(nèi)棉籽供應(yīng)已經(jīng)進(jìn)入淡季，而在此情況下上游紡織行業(yè)持續(xù)疲軟，軋花廠也全面持續(xù)停產(chǎn)，導(dǎo)致棉籽供應(yīng)更加緊張，油廠也因收購棉籽庫存而長時間停產(chǎn)，產(chǎn)品多數(shù)也無庫存積壓。早我國長江流域市場上，油廠早已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)Σ俗咽召徍图庸?，黃河流域北方市場上，部分廠家雖然還有少量棉籽和棉粕庫存，但挺價心理很強(qiáng)。周內(nèi)抬價明顯的主要屬于北方廠家，南方銷區(qū)也隨著成本上升。

另外，由于較長時間以來，國內(nèi)豆粕與棉粕存在較大價差，棉粕性價比優(yōu)勢明顯，在近期豆粕行情快速上漲情況下，雖然棉粕也有跟漲，但兩者價差進(jìn)一步拉大，增加了棉粕的性價優(yōu)勢，受此利好廠家對棉粕更是挺價強(qiáng)烈。

二，需求市場—后期供應(yīng)繼續(xù)萎縮  需求預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)  賣方挺價看好后市行情
今年國內(nèi)養(yǎng)殖市場實(shí)在是不盡人意，畜禽存欄恢復(fù)緩慢、養(yǎng)殖不賺錢、原料成本高、疾病侵襲，飼料產(chǎn)銷情況不少地區(qū)季節(jié)性增長沒有出現(xiàn)，甚至還在下降，各種原料消費(fèi)市場形勢一片慘淡。但針對棉粕市場來看，隨著棉粕供應(yīng)淡季的來臨，就目前來看已經(jīng)大多無庫存，后期供應(yīng)將繼續(xù)萎縮，養(yǎng)殖需求雖然恢復(fù)緩慢，但還是在逐步恢復(fù)。供應(yīng)上的減少，需求上的增多預(yù)期，使得賣方市場普遍對棉粕后市寄予希望，挺價看好后市心態(tài)明顯。

三，價格行情—大豆期價繼續(xù)上漲  國內(nèi)棉粕行情穩(wěn)中有漲
1，期貨行情：
本周，美豆期貨震蕩上漲，周一大豆合約因天氣干燥及氣溫升高，威脅美國大豆單產(chǎn)潛能的支持，大豆11月突破1400美分，其余多個合約創(chuàng)新高，隨后幾天，市場維持震蕩整理，美豆小幅回落，由于歐盟峰會存在不確定，且市場等待USDA種植面積報告及季度庫存報告，投資者獲利了結(jié)，基金結(jié)清多頭倉位的打壓，周五晚，因歐盟峰會傳來利好，且對美國中西部多數(shù)地區(qū)干熱天氣持續(xù)的憂慮，蓋過了面積庫存增加的影響，美豆重新上漲。截止到周五，大豆11月合約期價報收1428.25美分，較上周末收盤上漲52.75美分/蒲式耳。

本周，國內(nèi)連豆期貨沖高回落，周一，因市場人士擔(dān)心美國舊作大豆供應(yīng)緊張，且美國中西部天氣干熱威脅新作大豆產(chǎn)量前景，歐元區(qū)四大經(jīng)濟(jì)體同意動員資金促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增加的支持，連豆跟隨外圍市場大幅上漲，隨后期價小幅回落整理，因基金獲利了結(jié)，歐盟峰會及USDA報告不確定，因此市場心態(tài)謹(jǐn)慎，交投清淡，盤面表現(xiàn)為震蕩整理。截止到周五，連豆1301合約報收4495元/噸，較上周末收盤上漲34元。

圖表：2012年（5-6月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
因美國中西部干旱，天氣炒作本周前半周美豆期價繼續(xù)大幅上漲，當(dāng)然美豆就做出口旺盛，庫存降低，美豆優(yōu)良率不斷下滑，也為盤面構(gòu)成強(qiáng)勢利好推動，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨前半周延續(xù)快速上漲行情，截止周二沿海主流行情普遍漲至3550-3650元/噸；而之后兩三天時間里，因月末風(fēng)險集中，歐盟峰會結(jié)果不確定性，歐債擔(dān)憂再起，加之月底美豆報告預(yù)期利空，期價有有所下調(diào)，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情也略有跟盤調(diào)低，截止周五沿海主流價格在3500-3600元/噸。雖然豆粕行情后半周略有調(diào)低，但總體上高位依舊，一貫行情漲勢略顯滯后的雜粕市場，周內(nèi)行情延續(xù)偏強(qiáng)走勢，棉粕也如此，周內(nèi)大多數(shù)有100元，甚至150元/噸上漲，不過新疆產(chǎn)區(qū)比較特殊，因運(yùn)輸乏力，部分還略有調(diào)低。

圖表：2012年第25周/26周（6月）中國主要地區(qū)棉粕周度均價統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

圖表：2008/12年中國棉粕現(xiàn)貨市場全國均價走勢圖（單位：元/噸）

慧通建議：
月末國際市場風(fēng)險集中，歐盟峰會首日達(dá)成協(xié)議，周五電子盤大豆期價反彈，但美豆報告預(yù)期利空，不過中西部干旱，加之美豆庫存不斷下調(diào)將繼續(xù)給盤面強(qiáng)勢支撐，豆粕行情或再度重返向上。棉粕市場上，因供應(yīng)越來越緊，需求則越來越好，行情自然會繼續(xù)走高可能性很大。只是由于近期行情已經(jīng)連續(xù)明顯上漲，在需求仍未實(shí)質(zhì)性爆發(fā)前，棉粕行情走勢或相對趨于謹(jǐn)慎中緩慢強(qiáng)勢為主。

四，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)豆粕、菜粕市場演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：
1，豆粕市場：本周因美國中西部干旱，天氣炒作本周前半周美豆期價繼續(xù)大幅上漲，當(dāng)然美豆就做出口旺盛，庫存降低，美豆優(yōu)良率不斷下滑，也為盤面構(gòu)成強(qiáng)勢利好推動，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨前半周延續(xù)快速上漲行情，截止周二沿海主流行情普遍漲至3550-3650元/噸；而之后兩三天時間里，因月末風(fēng)險集中，歐盟峰會結(jié)果不確定性，歐債擔(dān)憂再起，加之月底美豆報告預(yù)期利空，期價有有所下調(diào)，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情也略有跟盤調(diào)低，截止周五沿海主流價格在3500-3600元/噸。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情多數(shù)繼續(xù)穩(wěn)中上漲，市場購銷情況也略有好轉(zhuǎn)。主要原因有：豆粕行情周內(nèi)前期延續(xù)強(qiáng)勢，雖然后半周略有偏弱調(diào)低，但高價依舊，對菜粕繼續(xù)利好提振，而菜籽收購價格也在繼續(xù)上漲，成本方面進(jìn)一步提振菜粕價格，另外，新菜粕上市緩慢，陳菜粕已經(jīng)斷貨，菜粕供應(yīng)緊張，需求方面因天氣放晴，氣溫升高加速，菜粕需求有所增速，均給菜粕利好行情推動。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

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