慧通綜合報道：

美、法財長在回答記者有關(guān)結(jié)構(gòu)性改革的問題時都提及了中國的去產(chǎn)能。美財長雅各布·盧認(rèn)為，合理運(yùn)用財政空間幫助過剩產(chǎn)能部門的員工十分重要。

當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不是撒點(diǎn)錢，然后就“你想漲，想漲就能漲”的。

進(jìn)入2015年后，全球央行的貨幣寬松馬力均有所減弱，這并非因?yàn)楦鲊?jīng)濟(jì)已完全復(fù)蘇，而是長期過度承壓的貨幣政策已近“黔驢技窮”。無論是中國、日本還是美國，“流動性陷阱”似乎成了“通病”——無論如何釋放流動性，都無法進(jìn)一步刺激企業(yè)的投資意愿、提升通脹。

2016年第三次二十國集團(tuán)(G20)財長和央行行長會議7月23日、24日在成都舉行，如何應(yīng)對上述癥結(jié)成為重要議題。24日公布的G20公報重申，要用盡一切工具，結(jié)合貨幣、財政和結(jié)構(gòu)性改革政策，以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡和包容性增長的目標(biāo)。

貨幣政策已到極限 G20：結(jié)構(gòu)性改革刻不容緩

G20財政及央行行長合影

財政部部長樓繼偉24日表示，貨幣政策的邊際效益在下降，要實(shí)施更多增長友好型的財政政策，有財政空間的國家要加大財政支出力度。此外，要通過結(jié)構(gòu)性改革應(yīng)對低增長態(tài)勢。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要繼續(xù)提高勞動力市場彈性，促進(jìn)投資和生產(chǎn)率增長;新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，放松管制，促進(jìn)競爭，推進(jìn)金融部門改革。

貨幣政策“頹勢”顯而易見

7月21日，歐洲央行召開自英國公投脫歐后的第一次貨幣政策會議。結(jié)果，歐洲央行選擇按兵不動，維持三大主要利率、QE購債規(guī)模(每月800億歐元)不變，這與英國央行的表態(tài)如出一轍。此前，全球央行在英國公投脫歐后紛紛表示出擴(kuò)大貨幣寬松的意圖，眼下卻紛紛選擇觀望。

今年以來，中國央行也對降準(zhǔn)等措施有所顧慮，M1(狹義貨幣)和M2(廣義貨幣)數(shù)據(jù)間的“剪刀差”不斷擴(kuò)大，并在今年6月創(chuàng)下新高，這令中國企業(yè)的“流動性陷阱”備受關(guān)注。甚至有學(xué)者表示，降準(zhǔn)及全年M2增長13%的必要性正在下降。

貨幣政策已到極限 G20：結(jié)構(gòu)性改革刻不容緩

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對第一財經(jīng)記者表示，貨幣政策回旋空間小，西方國家的財政空間也十分有限，相比之下，中國仍可動用財政空間來輔助結(jié)構(gòu)性改革。

無獨(dú)有偶，央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成近期表示，本輪經(jīng)濟(jì)下行壓力的本質(zhì)是有效需求不足、供給結(jié)構(gòu)失衡兩大問題的疊加。應(yīng)更重視財政與貨幣政策的協(xié)調(diào)。例如，實(shí)施積極的財政政策，包括降低企業(yè)成本、擴(kuò)大社會需求、改變供需兩弱局面，并可適當(dāng)提高財政赤字率。

盛松成認(rèn)為，中國政府部門杠桿率整體低于發(fā)達(dá)國家水平，在實(shí)行積極的財政政策方面更有優(yōu)勢。截至2014年底，全國政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額為249655億元，與當(dāng)年 GDP的比為39.2%;中國企業(yè)稅負(fù)較重，降稅能迅速增加企業(yè)利潤，有效推動企業(yè)生產(chǎn)積極性。2013年，中國企業(yè)的總稅率為67.8%。

“經(jīng)測算，可將我國的財政赤字率提高到4%，甚至更高水平(2014年實(shí)際財政赤字占GDP的2.1%，2015年為3.5%，首次超過3%)。由此可彌補(bǔ)降稅帶來的財政減收，更好地支持供給側(cè)改革，且不會給我國政府帶來較高的償債風(fēng)險。”盛松成說。

美法財長談結(jié)構(gòu)性改革時都提及中國

樓繼偉23日在G20會議上表示，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁可持續(xù)平衡增長的根本途徑是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革、加強(qiáng)創(chuàng)新能力和促進(jìn)社會公平。

法國經(jīng)濟(jì)、財政與工業(yè)部長米歇爾·薩潘24日接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，結(jié)構(gòu)性改革是此次會議重點(diǎn)討論的議題之一，是實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)可持續(xù)和包容性增長的手段，G20國家在這方面達(dá)成了共識。結(jié)構(gòu)性改革，各國都不一樣，不應(yīng)該泛泛而談，而是聚焦于某一個國家、某一個產(chǎn)業(yè)，都應(yīng)該有具體措施。比如，中國鋼鐵、煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能就比較有代表性。

他表示，結(jié)構(gòu)性改革有一些優(yōu)先的領(lǐng)域，比如貿(mào)易和投資、勞動力市場、基礎(chǔ)設(shè)施、財政的可持續(xù)等。此次會議也通過了一套監(jiān)測和評估結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展的指標(biāo)體系，如就業(yè)率、勞動生產(chǎn)率等。

對于具體的結(jié)構(gòu)性改革，美國財政部長雅各布·盧在G20會議期間回答第一財經(jīng)記者提問時表示，結(jié)構(gòu)性改革的推行在全球范圍內(nèi)都很困難，且不會產(chǎn)生立竿見影的效果，但是財政政策絕對不能取代結(jié)構(gòu)性改革，“如果中國能夠以財政空間輔助改革，例如中國的過剩產(chǎn)能問題，合理運(yùn)用財政空間就能幫助過剩產(chǎn)能部門的失業(yè)、低技能員工度過過渡期，這是非常重要的。”

貨幣政策已到極限 G20：結(jié)構(gòu)性改革刻不容緩

雅各布·盧

其實(shí)，中國今年以來在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面成效顯著。例如，此前國有企業(yè)擠占了大量資源，且大量債務(wù)得到政府剛性兌付。然而，新的大環(huán)境是，政府希望打破剛兌現(xiàn)狀，鼓勵通過市場化處理債務(wù)問題。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月30日，國內(nèi)債券市場今年上半年發(fā)生42起債券違約事件，其中8只債券由擔(dān)保人代償。此外，還有29只債券發(fā)出兌付風(fēng)險警示。一系列數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超2015年全年。

G20會議期間，當(dāng)被問及“中央財政將對化解國有企業(yè)風(fēng)險發(fā)揮什么作用”時，樓繼偉幽默地用英語回應(yīng)稱，“help but not bailout!”(中文意為“援助但不兜底”)

“至于中央財政和地方財政何時參與，當(dāng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，將對經(jīng)濟(jì)造成巨大損失的時候，公共財政不得不介入，”樓繼偉強(qiáng)調(diào)，“這是納稅人的錢，要評估這給納稅人的損失，不輕易進(jìn)行財政干預(yù)。”

樓繼偉同時表示：“政府不能不作為，而作為就是預(yù)防，即宏觀審慎監(jiān)管。就重大金融風(fēng)險而言，尤其是‘太大而不能倒’的金融機(jī)構(gòu)，這會對國家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生災(zāi)難性影響，這時宏觀審慎管理就要及早防范。”

稅制改革創(chuàng)新也被寄予厚望

除了合理運(yùn)用財政空間，稅收也是全球經(jīng)濟(jì)規(guī)則協(xié)調(diào)的重要內(nèi)容。在各國期望從結(jié)構(gòu)性改革的根源上探尋經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的出路時，稅制改革也被寄予了厚望。

樓繼偉23日表示，稅收是全球治理體系不可或缺的重要組成部分，是促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要手段。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)秘書長古利亞(Angel Gurria)也認(rèn)為，稅收政策是G20結(jié)構(gòu)性改革不可分割的一部分，稅收政策能夠推動勞動參與率，提高對勞動力的投資，推動平衡區(qū)域的差異和國內(nèi)的差異。

此次G20財長和央行行長會議，舉辦了稅收高級別研討會。多國財長都表示，公平高效的國際稅收體系是全球經(jīng)濟(jì)增長的有力保障。

日本財務(wù)大臣麻生太郎表示，當(dāng)前雙向資本、人力、服務(wù)、貿(mào)易流動越來越頻繁，穩(wěn)定的稅收制度，無疑能產(chǎn)生更廣泛的雙向互動，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

雅各布·盧則表示，政府在吸引外商投資中，特別希望稅收政策發(fā)揮輔助作用，這就需要對稅制進(jìn)行革新。“應(yīng)注重長效機(jī)制的建立，而不只是看短期效應(yīng)，要打破國家之間的稅收‘壁壘’，這需要通過G20合作機(jī)制，去引領(lǐng)稅收改革，更好推動和加強(qiáng)對競爭性刺激的影響。”他說。

新加坡副總理、財政部長尚達(dá)曼建議降低收入稅，“甚至可以嘗試對一些特殊群體，比如貧困人口征收一種特殊所得稅，即負(fù)所得稅，因?yàn)槎惵逝c其實(shí)際收入密切相關(guān)，可以激發(fā)其勞動積極性。”

對于尚達(dá)曼的建議，唯一在研討會上發(fā)言的中國學(xué)者——西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院院長甘犁表示，一些國家嘗試的負(fù)稅率是把所得稅和社會福利補(bǔ)助制度結(jié)合，對于那些實(shí)際收入低于維持一定生活水平所需要的家庭或個人，按一定比例付給所得稅。具體到四川，他的團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)的“勞動收入獎勵計(jì)劃”，在提升就業(yè)率、增加家庭勞動性收入、提升家庭消費(fèi)等方面效果不錯。

甘犁在接受記者采訪時表示，稅收政策是促進(jìn)包容性增長的重要手段，實(shí)施小微企業(yè)稅收優(yōu)惠對于增加就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)、拉動經(jīng)濟(jì)增長有著不可或缺的作用。數(shù)據(jù)顯示，在中國小微企業(yè)對GDP貢獻(xiàn)度約為30%，提供了2.37億個就業(yè)崗位。（第一財經(jīng)）

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