慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊的統(tǒng)計，2012年第37周(9月)，全國玉米市場采購維持平淡局面，局部產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出售玉米積極性進一步提高，新玉米上市繼續(xù)增加，供應(yīng)得以補充。行情方面，CBOT外盤先弱后揚，大連玉米期貨區(qū)間震蕩運行。在新玉米上市前貿(mào)易商繼續(xù)存糧意愿降低，清庫的腳步加快，而市場購銷面也較為清淡，深加工甚至?xí)和Ｊ召彽却掠衩咨鲜?。所以現(xiàn)貨市場玉米價格進一步穩(wěn)中趨強的動力可能會不足。全國玉米現(xiàn)貨行情環(huán)比繼續(xù)走低，周度環(huán)比下跌15.32元/噸。

一, 供應(yīng)市場—產(chǎn)區(qū)貿(mào)易庫存持續(xù)釋放，供應(yīng)繼續(xù)增加：
隨著進入9月，東北產(chǎn)區(qū)陳糧購銷活動已進入尾聲，貿(mào)易商停收觀望，陸續(xù)釋放庫存，為籌備資金準備投入新一輪的玉米收儲活動中，存糧相對充足貿(mào)易商出庫意愿較強，為新糧收購活動做準備，市場上量有所增加。產(chǎn)區(qū)玉米購銷活動結(jié)束，北方港口陳糧收購活動也已停止，貿(mào)易商裝船走貨積極，截至本周五，北方港口貿(mào)易玉米庫存約174萬噸，港口以消耗現(xiàn)有庫存為主，短期內(nèi)庫存消耗加速。據(jù)慧通農(nóng)牧資訊了解，近期遼寧南部地區(qū)已經(jīng)有部分早熟玉米零星上市，遼寧西部新玉米可能在本月下旬陸續(xù)上市；吉林以及黑龍江地區(qū)新玉米9月底10月初也將供應(yīng)市場。未來一段時間為玉米生長的最后階段，東北面臨霜凍來臨,將對玉米質(zhì)量及產(chǎn)量的產(chǎn)生影響。

華北玉米市場舊作存量相對較大，貿(mào)易商手中存放的東北產(chǎn)玉米數(shù)量也不少，加之春玉米如期上市，夏玉米收割臨近，貿(mào)易商銷售心態(tài)發(fā)生變化，迫切清理現(xiàn)存玉米庫存，市場供應(yīng)呈寬松局面。新玉米方面，夏玉米目前正處于灌漿期，生長狀況良好，本月下旬陸續(xù)進入收割期。不過，據(jù)氣象預(yù)報顯示，河北多地寒潮再度來襲。12日至14日，河北中北部地區(qū)最低氣溫下降4-6℃，其中壩上地區(qū)下降8-10℃，張家口北部、承德北部最低氣溫在-1℃到4℃溫度之間，有霜凍，不利于夏玉米的灌漿成熟。

南方港口供應(yīng)量充足，庫存出現(xiàn)回升，其中廣東港口東北玉米庫存約為27萬噸，進口玉米庫存約20萬噸，高于去年同期水平。而進口玉米輪換消息，新玉米上市期臨近，后期供應(yīng)依然較為充足。目前南方銷區(qū)本地新玉米陸續(xù)上量，補充市場供應(yīng)的作用較上市初期明顯，其中重慶、湖南等部分地區(qū)的新季玉米出現(xiàn)增產(chǎn)現(xiàn)象。不過部分地區(qū)春玉米購銷漸入尾聲，供應(yīng)量減少，本地產(chǎn)玉米無法完全取代優(yōu)質(zhì)玉米需求。

進口玉米方面，截至本周五，美國10月船期2號黃玉米FOB報價327.40美元/噸，對中國港口CNF報價375.30美元/噸，到港完稅價格為2800元/噸左右，比當前深圳蛇口港東北玉米價格高200元/噸多。由于美國進口玉米價格遠高于國內(nèi)玉米，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)本周三公布的9月供需報告顯示，中國2012/13年度玉米進口預(yù)估為200萬噸。中國2011/12年度玉米進口預(yù)估為530萬噸。

二，需求市場—需求趨于平穩(wěn)：
中秋節(jié)日益臨近，拉動雞蛋需求；一方面蛋雞養(yǎng)殖成本受原料成本上漲而處于高位，另一方面，蛋雞產(chǎn)蛋率有所回升，雞蛋供應(yīng)量開始增加。綜合來看后期雞蛋價格仍將保持小幅上揚，但出現(xiàn)大幅波動的可能不大；“雙節(jié)”臨近屠宰食品企業(yè)備貨上升，部分區(qū)域生豬價格升價后拉高周邊產(chǎn)區(qū)出欄價，入秋氣溫下降后帶動終端豬肉消費等有利因素，短期肉豬價格將保持上漲趨勢。短期內(nèi)全國肉豬行情走穩(wěn)，部分地區(qū)小幅上漲，對玉米價格繼續(xù)利好。

因“雙節(jié)”臨近，對深加工下游產(chǎn)品需求增加，提振淀粉、酒精市場購銷有所好轉(zhuǎn)，近期淀粉、酒精企業(yè)順勢上調(diào)產(chǎn)品價格，不過隨著備貨小高峰的逐步過去，市場需求持續(xù)疲軟，淀粉加工利潤為30元/噸，酒精行業(yè)加工的生產(chǎn)利潤在-70元/噸左右。在長時間虧損以及需求低迷的情況下，深加工企業(yè)開工以及采購原料積極性不高，對玉米價格提振作用較往年明顯減弱。

近期東北玉米價格缺乏上漲動能，玉米價格維持穩(wěn)定運行。由于東北早熟玉米將在9月末或10月初上市，貿(mào)易商看漲心理有所松動，出貨積極，大部分貿(mào)易商多已將手中存糧變現(xiàn)，貿(mào)易商手中存糧基本出盡，陳糧購銷活動已進入尾聲。由于南北輪儲玉米的消息和新作上市日期臨近的影響，北方港口糧食購銷企業(yè)消耗庫存的意愿較強，積極配倉發(fā)貨。

目前華北產(chǎn)區(qū)陳糧購銷基本處于收尾階段，多數(shù)貿(mào)易商已結(jié)束收售，轉(zhuǎn)為收購省內(nèi)其他地區(qū)春玉米或等待收購夏玉米。貿(mào)易商庫存余糧質(zhì)量偏差，惜售心態(tài)松動，拋售庫存意愿較強。用糧企業(yè)庫存較往年充足，收購積極性下降。

南方港口因供應(yīng)量充足，用糧企業(yè)采購意愿不強，以隨用隨采為主，港口玉米購銷平淡，貿(mào)易商出貨壓力較大，報價穩(wěn)中偏弱。預(yù)計未來一段時間，企業(yè)仍將以消化庫存及前期合同糧為主，港口價格難漲。南方銷區(qū)飼企多以消耗自身玉米庫存以及前期合同糧為主，隨著雙節(jié)臨近，鐵路運力緊張，飼料企業(yè)使用小麥替代的熱情降溫，企業(yè)節(jié)前備庫活動陸續(xù)啟動。

三，行情狀況—期現(xiàn)貨偏弱：
本周CBOT期貨價格，截止9月14日12月玉米合約下跌7.50美分，報收782美分/蒲式耳；國內(nèi)現(xiàn)貨維持趨弱走勢，全國現(xiàn)貨均價周比下跌15.32元/噸，其中哈爾濱周度環(huán)比下跌48元/噸，臨沂周度環(huán)比下跌62元/噸，蛇口港周度環(huán)比上漲9元/噸。

1,期貨行情：
美國玉米期貨市場先跌后揚，主要是因美國農(nóng)業(yè)部報告數(shù)據(jù)利空打壓，技術(shù)性賣盤給期價施加下行壓力，不過追隨美聯(lián)儲祭出QE3之后的商品市場漲勢，以及空頭回補推動動，期價后有所反彈。玉米CBOT期貨12月合約下跌7.50美分，報收782美分/蒲式耳。
圖表：2012年第37周(9月)CBOT玉米期貨市場行情變化走勢圖（單位：美分/蒲式耳）

2、本周大連玉米窄幅震蕩，截至本周五大連玉米1301合約收于2362元，較一周前持平。從基本面來看，盡管USDA數(shù)據(jù)偏空，但美聯(lián)儲承諾采取新一輪刺激措施提振本國經(jīng)濟，刺激大宗商品大漲。不過，國內(nèi)市場仍面臨新季玉米上市以及需求疲弱等因素壓制，短期連玉米或延續(xù)盤整格局。
圖表：2012年第37周(9月)大連玉米期貨市場行情變化走勢圖（單位：元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
東北產(chǎn)區(qū)陳糧購銷活動已進入尾聲，貿(mào)易商停收觀望，釋放庫存，存糧相對充足貿(mào)易商出庫意愿較強，為新糧收購活動做準備，價格將有所回落。華北地區(qū)玉米市場陳玉米存量相對較大，貿(mào)易商手中存放的東北產(chǎn)玉米數(shù)量也不少，加之春玉米如期上市，在需求疲弱的情況下，價格維持弱勢調(diào)整。北方港口收購基本處于停滯狀態(tài)，港口庫存消耗加速，新玉米上市日期臨近陳糧價格承壓，平倉價格穩(wěn)中回落。南方港口庫存出現(xiàn)回升，進口玉米輪換消息，加之新玉米上市期臨近，價格繼續(xù)承壓。南方銷區(qū)夏玉米收獲期臨近，補充市場供給，小麥替代量仍處于高位，抑制玉米需求，價格上漲缺乏動能。據(jù)慧通農(nóng)牧資訊的統(tǒng)計，本周玉米現(xiàn)貨周度均價環(huán)比下跌0.62 %。
圖表：2012年第37周(9月)中國玉米現(xiàn)貨市場周度均價變化（單位：元/噸）

慧通建議：
東北產(chǎn)區(qū)陳糧購銷已經(jīng)進入尾聲，受成本及數(shù)量減少的支撐，玉米價格或仍會穩(wěn)持穩(wěn)定。華北市場余糧同比去年明顯偏多，糧質(zhì)、需求疲弱以及春玉米陸續(xù)上市導(dǎo)致糧價維持弱勢，后市仍存在價格繼續(xù)下滑的可能。銷區(qū)飼料企業(yè)需求雖然不佳，但受成本制約估計東北玉米到站價格仍會基本穩(wěn)定。

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