慧通報道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計，2012年第36周(9月)，全國小麥及副產品現(xiàn)貨價格以走高為主，其中小麥價格周度環(huán)比上漲4.73元/噸，面粉周度環(huán)比上漲11.43元/噸，僅麩皮價格周度環(huán)比下跌24.27元/噸。

一, 行情動態(tài)

圖表：2012年第36周(9月)中國小麥現(xiàn)貨市場周度均價變化(單位：元/噸)

本周CBOT小麥期貨價格高位震蕩，主要是受因澳洲、俄羅斯等主要產地天氣不佳、市場擔心供應吃緊等因素作用。9月合約比一周前上漲14.75美分，報收884.75美分/蒲式耳。
圖表：2012年第36周(9月)CBOT小麥期貨市場行情變化走勢圖(單位：美分/蒲式耳)

鄭強麥期價延續(xù)上漲態(tài)勢，周五主力1301合約收盤價2515元/噸，周比收盤下跌16元/噸。由于基本面運行穩(wěn)定，短期強麥期價跌勢難改，不過因宏觀因數(shù)不確定性較強，建議可保持觀望。
圖表：2012年第36周(9月)鄭州強麥期貨市場行情變化走勢圖(單位：元/噸)

圖表：2012年第36周(9月)中國面粉/麩皮現(xiàn)貨市場周度均價變化(單位：元/噸)

二, 市場分析：
1、小麥市場
1）托市麥收購接近尾聲
國家糧食局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，河南、江蘇等11個小麥主產區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購2012年新產小麥5393.2萬噸，比上年同期增加544.6萬噸；其中國有糧食企業(yè)收購3716.6萬噸，占收購總量的69%，中儲糧委托收儲庫點在河南、江蘇等6省按最低收購價累計收購小麥2331萬噸，在新疆收購國家臨時存儲小麥1.5萬噸。山東省累計收購小麥748.09萬噸，其中市場收購571.19萬噸，執(zhí)行最低收購價預案收購176.89萬噸。8月26日-31日，11個小麥主產區(qū)僅增加收購110.6萬噸，6省托市糧收購僅增加14.8萬噸。9月已是小麥收購的后期，隨著小麥價格的不斷上漲，部分地區(qū)夏糧政策性收購已經停止。據(jù)了解9月4日，河南省夏糧托市收購已經圓滿收官，共收購托市小麥981萬噸，占全國6個小麥托市收購省份收購總量的42.1%。。今年夏糧收購整體進度比去年稍快，同期收購量也比去年有所增加，也意味著后期小麥市場可供流通的貿易糧源將相對減少，對麥價有所利好。

2）農戶存糧水平明顯下降  市場看漲情緒漸濃
由于今年各收購主體收購小麥的積極性增強，今年托市收購總量將可能超過2010年的2265萬噸。收購主體收購量增加導致農民手中余糧在20%-50%不等，可供出售小麥數(shù)量明顯下降，農民和貿易商惜售心理逐步增強，進而造成加工企業(yè)收購難度增加，市場收購主體紛紛提價收購小麥，市場對后市小麥價格看漲情緒漸強。

3）新陳小麥價格差距有所縮短
8月份以來，主產區(qū)新小麥價格上漲迅速，而陳小麥價格基本維持穩(wěn)定，新陳小麥的價格差距有所縮短。目前大部分地區(qū)新麥價格已經超過陳麥價格或者持平，新麥采購難度加大及采購成本明顯增加，陳麥市場尤其臨儲小麥價格優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，制粉企業(yè)的部分小麥需求轉向托市小麥，從近期的臨儲小麥拍賣情況明顯好轉得以驗證。臨儲小麥成交量明顯好轉，將在一定程度上滿足用糧主體的采購需求，減緩其市場糧源的采購動力，制約新麥市場價格走勢。

4）面粉加工需求增加  對麥價形成支撐
按以往的慣例，九月和十月是傳統(tǒng)意義上的面粉銷售旺季，隨著中秋、國慶節(jié)假期的到來，國內面粉市場需求將逐步回暖，制粉企業(yè)開工率將會不斷提高，采購小麥的積極性隨之增加。而當前產區(qū)農戶小麥存量已經不多，貿易商又不急于銷售手中小麥，后期小麥出售數(shù)量也難有明顯的改善，面粉廠的采購成本相應增加，這將會支撐小麥價格繼續(xù)保持穩(wěn)中上揚的走勢。

2、面粉市場
1）新麥持續(xù)上漲  面粉成本趨于上
受小麥市場交易活躍、麥源逐漸減少、面粉銷售旺季即將來臨、飼料企業(yè)大量使用小麥替代玉米等因素的影響，近期小麥市場價格上漲較快。根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計，本周小麥價格周度環(huán)比上升0.22%。因新麥價格穩(wěn)步上漲，面粉企業(yè)生產成本繼續(xù)上升，部分廠家上調了面粉價格。

2）廠家開工率趨于上升  加工利潤有所下滑
據(jù)慧通資訊了解，進入9月后各地學校陸續(xù)開學、國內氣溫逐步降低，并且國慶、中秋節(jié)日降至，面粉消費逐步回暖，目前國內大型面粉加工開工率有所回升，基本能夠滿負荷運營，中小型面粉廠開工率維持在30%-50%。不過由于小麥漲幅高于面粉的漲幅，加工企業(yè)盈利水平不高，對其開工率的提升有所約束。

3、麩皮市場
1）麩皮產量略有增  銷售壓力趨升
因為國內天氣轉涼，面粉消費將逐步回暖，大型加工企業(yè)陸續(xù)提高開工率，中小加工廠家開機率則維持較低水平，麩皮產量保持緩慢增加態(tài)勢，而市場需求量相對有所下降，廠家為避免庫存積壓而加快出貨，相應下調麩皮出廠價格。

2）水產市場對麩皮需求略降
自8月國家發(fā)改委已經啟動了凍豬肉收儲之后，近期豬肉價格有所回暖，但隨著收儲工作的基本結束，政策面影響逐步淡出市場，豬價出現(xiàn)窄幅震蕩走勢。目前僅華南部分養(yǎng)殖戶基本能夠保本，其余地區(qū)養(yǎng)殖戶仍處于虧損狀態(tài)。雖然國內生豬存欄量將維持在較高水平，但在生豬整體養(yǎng)殖形勢疲軟的情況下，豬料對麩皮需求量相對受到約束。此外國內部分地區(qū)的水產養(yǎng)殖疫情表現(xiàn)得異?；钴S，對當?shù)厮a料飼料需求市場的影響較為明顯。淡水魚已經處于普遍虧損局面，對蝦雖然仍有盈利，但是因病蝦出塘量多，有部分養(yǎng)殖戶也存在虧損。在水產養(yǎng)殖形勢不穩(wěn)定理想的情況下，國內水產料消費受到制約的情況下，需求面對麩皮價格提振作用減弱。

三，慧通建議：
因市場余糧明顯減少，新麥收購市場呈現(xiàn)“價高量少”格局，而高價新麥也制約了加工企業(yè)的采購需求，同時也制約新麥市場價格走勢。因此慧通認為從長期來看國內小麥價格將繼續(xù)上揚，但小麥價格上漲勢頭有望趨緩。因天氣轉涼，面粉銷售將逐漸進入旺季，中秋、國慶“雙節(jié)”效應也將拉動面粉的消費需求，后期面粉價格有望緩步上漲。隨著面粉消費的回暖，加工量不斷增加，麩皮需求的低迷打壓，預計短期麩皮行情以小幅趨軟態(tài)勢運行為主。
 

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