慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第35周(8月)，全國(guó)玉米仍處于供應(yīng)緊平衡局面，貿(mào)易商暫停收購(gòu)活動(dòng)，以分批出售陳玉米庫(kù)存為主。行情方面，CBOT外盤先揚(yáng)后抑，大連玉米期貨高位上行。目前玉米市場(chǎng)糧源數(shù)量明顯減少支持價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行，全國(guó)玉米現(xiàn)貨行情環(huán)比繼續(xù)走強(qiáng)，周度環(huán)比上漲6.13元/噸。

一, 供應(yīng)市場(chǎng)—華北供應(yīng)壓力仍大，有效供應(yīng)繼續(xù)增加：
目前東北產(chǎn)區(qū)基層糧源見底，余糧多存于中間貿(mào)易商環(huán)節(jié)。部分貿(mào)易商出庫(kù)心態(tài)好轉(zhuǎn)，陸續(xù)出庫(kù)促使庫(kù)存下降，特別是優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)下降。因產(chǎn)區(qū)糧源數(shù)量明顯減少，北方港口集港玉米數(shù)量較少，其中汽運(yùn)裝箱優(yōu)質(zhì)玉米量少，以黑龍江地區(qū)的散糧為主。在進(jìn)口玉米沒有進(jìn)入流通市場(chǎng)的情況下，東北各港口成為南方銷區(qū)玉米的最大供給地，以中糧、華糧等大型央企為代表的貿(mào)易商抓緊銷售手中留存，近期玉米走貨力度明顯加大。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至本周五北方港口貿(mào)易玉米庫(kù)存約160萬噸，較上周下降10萬噸左右。目前東北地區(qū)蟲害已基本得到控制，但預(yù)計(jì)產(chǎn)量降幅有限。不過本周受過境東北的臺(tái)風(fēng)災(zāi)害天氣影響，吉林農(nóng)安、四平以及長(zhǎng)春、遼寧等地部分玉米地出現(xiàn)了大面積倒伏，可能會(huì)影響下年度的玉米產(chǎn)量。此外東北近期還可能出現(xiàn)霜凍低溫天氣，持續(xù)低溫將導(dǎo)致新玉米上市延遲。

由于去年華北地區(qū)天氣不利，導(dǎo)致部分地區(qū)玉米霉變率增加，飼料企業(yè)大規(guī)模采購(gòu)東北玉米，本地玉米受制于質(zhì)量偏低，玉米外銷需求不旺，導(dǎo)致至今當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商玉米庫(kù)存仍相對(duì)充足。據(jù)慧通資訊了解目前河南、河北、山東等地市場(chǎng)存量相對(duì)較大，貿(mào)易商手中還存放一定數(shù)量的東北產(chǎn)玉米。由于新季玉米上市期臨近，加之資金壓力較大和存儲(chǔ)費(fèi)用不斷增加，貿(mào)易商惜售心態(tài)松動(dòng)，拋售庫(kù)存意愿較強(qiáng)，短期內(nèi)市場(chǎng)有效供應(yīng)量增加。目前河南、山西、山東局部地區(qū)早熟玉米已少量上市，預(yù)計(jì)9月中旬開始河南部分地區(qū)新玉米將率先上市，10月初山東地區(qū)玉米有望陸續(xù)上市，最后是河北北部。

近期東北產(chǎn)區(qū)糧源供應(yīng)趨緊，而且受到鐵路運(yùn)力的限制，南方銷區(qū)優(yōu)質(zhì)玉米到貨偏少，華北玉米以及本地玉米對(duì)銷區(qū)市場(chǎng)進(jìn)行了有效補(bǔ)充，適當(dāng)緩解了東北玉米供應(yīng)不足的情況。不過本地早熟玉米無法完全取代優(yōu)質(zhì)玉米需求，對(duì)市場(chǎng)未能形成有效補(bǔ)充。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，國(guó)儲(chǔ)輪換開始，本次輪換主要為進(jìn)口玉米，輪換地區(qū)集中在兩廣、兩湖及四川等南方地區(qū)，預(yù)計(jì)將對(duì)銷區(qū)供應(yīng)有所補(bǔ)充。根據(jù)船期預(yù)計(jì)，近日將有約60萬噸東北玉米集中到港，南方港口庫(kù)存趨于上升，供應(yīng)壓力明顯緩解。南北港口倒掛行情導(dǎo)致北方港口發(fā)運(yùn)積極性有所下滑，預(yù)計(jì)集中到貨后，港口到貨量將有所減少。

進(jìn)口玉米方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截至8月中旬，2011/2012年度（市場(chǎng)年度）美國(guó)玉米出口中國(guó)數(shù)量達(dá)到536.3萬噸，其中505.8萬噸已經(jīng)裝船發(fā)運(yùn)，30.57萬噸尚未發(fā)貨。中國(guó)采購(gòu)2012/2013年度美國(guó)玉米達(dá)到80.03萬噸。根據(jù)船期計(jì)算，8月份我國(guó)進(jìn)口玉米到貨為60萬-65萬噸，9月份進(jìn)口數(shù)量為30-40萬噸，第四季度我國(guó)進(jìn)口玉米仍將繼續(xù)到貨。

二，需求市場(chǎng)—加工需求未有本質(zhì)性提升：
由于豬食價(jià)格上漲已經(jīng)危及國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)，豬糧比已經(jīng)連續(xù)20周低于生豬養(yǎng)殖盈虧平衡點(diǎn)6∶1。國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)啟動(dòng)了三批凍豬肉收儲(chǔ)，近期豬肉價(jià)格有所回暖。而北方氣候轉(zhuǎn)涼以后，鮮肉需求量明顯增加，中秋和國(guó)慶雙節(jié)即將到來，豬肉消費(fèi)量將上升，后期肉價(jià)還有可能出現(xiàn)季節(jié)性回升，養(yǎng)殖盈利有望扭虧。并且目前國(guó)內(nèi)生豬存欄量將維持在較高水平，玉米飼用剛性需求依然存在，這將對(duì)新玉米的價(jià)格起到較強(qiáng)的支撐作用。

2012年以來，玉米深加工企業(yè)一直加工虧損。近期玉米加工產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中上升，使國(guó)內(nèi)玉米深加工效益水平較前期相比虧損范圍持續(xù)縮窄。以深加工企業(yè)玉米掛牌價(jià)來計(jì)算，淀粉企業(yè)淀粉加工虧損約100-130元/噸；玉米酒精加工虧損縮窄至在250元/噸。據(jù)慧通資訊了解，目前大型玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)開工率依舊正常，中小型加工企業(yè)開工率略有回升，東北地區(qū)開工率50%-60%之間，整體開工率在50%左右。國(guó)內(nèi)淀粉企業(yè)開工率在40%-50%。由于淀粉和酒精市場(chǎng)整體依舊偏弱，預(yù)計(jì)在秋糧上市之前，深加工開工率難以出現(xiàn)大幅回升，深加工也難以支持需求繼續(xù)快速增加。

東北產(chǎn)區(qū)存糧難度較大，部分陳糧出現(xiàn)霉變和生蟲的現(xiàn)象，玉米貿(mào)易商暫停收購(gòu)，出貨積極性較高，但市場(chǎng)承接效果有限。受粘蟲災(zāi)害影響，部分持優(yōu)質(zhì)玉米貿(mào)易商看漲預(yù)期增強(qiáng)。出庫(kù)進(jìn)度有所控制。個(gè)別深加工企業(yè)有提價(jià)收購(gòu)情況，多隨采隨用為主。因北方港口到貨微量，多數(shù)貿(mào)易商處于停收狀態(tài)，而受南方港口價(jià)格疲弱影響，北方港口貿(mào)易商發(fā)貨熱情較低。

華北產(chǎn)區(qū)陳玉米流通減少，多數(shù)貿(mào)易商庫(kù)存見底。由于春玉米陸續(xù)開始收獲，為提供庫(kù)容部分本地貿(mào)易商出庫(kù)心態(tài)積極。受下游企業(yè)收購(gòu)需求低迷，以及本地玉米質(zhì)量偏差影響，陳玉米銷售情況不佳，市場(chǎng)成交清淡。部分深加工企業(yè)為控制成本仍在壓價(jià)收購(gòu)，飼料企業(yè)也在適量采購(gòu)本地早熟玉米以及小麥。

因月底預(yù)報(bào)船只增加，飼料廠采購(gòu)積極性有所放緩，南方港口成交轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商售糧壓力增加。國(guó)儲(chǔ)玉米輪換即將開展，南方銷區(qū)企業(yè)在后期糧源有所保障的情況下不再追高，飼企多以消耗自身玉米庫(kù)存為主，大型飼料加工企業(yè)對(duì)東北玉米存在剛性需求，但本地玉米在數(shù)量和價(jià)格上較有優(yōu)勢(shì)，抑制了部分東北玉米需求。

三，行情狀況—期現(xiàn)貨表現(xiàn)不一致：
本周CBOT期貨價(jià)格先揚(yáng)后降，截止8月31日12月玉米合約上漲9.50美分，報(bào)收799.50美分/蒲式耳；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨保持走高態(tài)勢(shì)，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)周比上漲6.13元/噸，其中長(zhǎng)春周度環(huán)比上漲48元/噸，大連港周度環(huán)比下跌6元/噸，蛇口港周度環(huán)比上漲15元/噸。

1,期貨行情：
美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，主要是因獲利了結(jié)，美國(guó)中西部種植帶作物天氣改善，大豆下跌為玉米市場(chǎng)帶來沽壓。玉米CBOT期貨9月合約比一周前下跌1美分，報(bào)收802美分/蒲式耳。12月合約上漲9.50美分，報(bào)收799.50美分/蒲式耳。
圖表：2012年第35周(8月)CBOT玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳）

2、本周大連玉米高位上行，截至本周五大連玉米1301合約收于2386元，較一周前上漲1元/噸。從基本面來看，近期受獲利了結(jié)影響，CBOT玉米期價(jià)回調(diào)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)中玉米價(jià)格進(jìn)一步穩(wěn)中趨強(qiáng)動(dòng)力會(huì)有不足，且期價(jià)短期存在技術(shù)調(diào)整需要。短期連玉米將仍將維持弱勢(shì)，高位震蕩。
圖表：2012年第35周(8月)大連玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
東北產(chǎn)區(qū)余糧多存于中間貿(mào)易商環(huán)節(jié)，部分貿(mào)易商出庫(kù)心態(tài)好轉(zhuǎn)，促使優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)下降，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。華北地區(qū)玉米價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間滯漲，加之資金壓力較大和存儲(chǔ)費(fèi)用不斷增加，貿(mào)易商惜售心態(tài)松動(dòng)，拋售庫(kù)存意愿較強(qiáng)，短期內(nèi)增加市場(chǎng)有效供應(yīng)量，對(duì)華北地區(qū)玉米價(jià)格形成壓制，價(jià)格整體弱勢(shì)調(diào)整。北方港口陳糧收購(gòu)活動(dòng)也逐步接近尾聲，部分企業(yè)已經(jīng)停止了對(duì)陳糧的收購(gòu)，價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)。南方港口到貨量充足，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性有所減弱，貿(mào)易商銷售壓力加大，報(bào)價(jià)小幅下調(diào)。東北市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)吃緊，銷區(qū)東北玉米到站價(jià)受成本支撐維持高位堅(jiān)挺。據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本周玉米現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比提高0.25 %。
圖表：2012年第35周(8月)中國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

 

慧通建議：
盡管主產(chǎn)區(qū)玉米流通數(shù)量明顯減少，但養(yǎng)殖市場(chǎng)依然處于寒冬，深加工行業(yè)也同樣不景氣，玉米的需求并未出現(xiàn)本質(zhì)性提升，這將限制產(chǎn)區(qū)價(jià)格進(jìn)一步走高，同時(shí)國(guó)儲(chǔ)輪換、進(jìn)口玉米陸續(xù)到港等因素也會(huì)將對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)形成一定補(bǔ)充，因此慧通預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)玉米行情總體穩(wěn)定，局部地區(qū)有所波動(dòng)。建議終端維持適當(dāng)庫(kù)存，擇質(zhì)逢低購(gòu)入，對(duì)后市不可過分看低。由于9月份產(chǎn)區(qū)玉米進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，期間低溫以及災(zāi)害性天氣對(duì)產(chǎn)量的影響值得關(guān)注。
 

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！