慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第34周(8月)，全國(guó)玉米仍處于“青黃不接”時(shí)期，農(nóng)民手中糧源基本售馨，糧源大多掌握在貿(mào)易商手中，產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)玉米余量繼續(xù)減少，貿(mào)易商惜售心理較強(qiáng)，出貨數(shù)量有所控制。行情方面，CBOT外盤(pán)震蕩走弱，大連玉米期貨持續(xù)走軟。目前玉米市場(chǎng)糧源趨緊支持價(jià)格高位運(yùn)行，全國(guó)玉米現(xiàn)貨行情環(huán)比有所上漲，周度環(huán)比上漲0.71元/噸。

一, 供應(yīng)市場(chǎng)—局部貿(mào)易商加快出貨，早熟玉米已有上市：
目前東北貿(mào)易商的季節(jié)性收購(gòu)活動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，普遍處于停收觀望狀態(tài)，部分地區(qū)糧庫(kù)處于輪出階段，局部地區(qū)輪出數(shù)量不小，但其品質(zhì)較為一般，尤其是黑龍江省糧庫(kù)輪出糧源中還有霉變率達(dá)4%-5%的糧源。優(yōu)質(zhì)糧源不斷消耗，加上產(chǎn)區(qū)多地遭遇玉米粘蟲(chóng)災(zāi)害，新糧增產(chǎn)預(yù)期下降，受此影響貿(mào)易商對(duì)后市看漲預(yù)期有所增強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)玉米出庫(kù)速度放緩。因產(chǎn)區(qū)糧源供應(yīng)持續(xù)偏緊，北方港口到貨量下降，其中裝箱優(yōu)質(zhì)玉米到貨持續(xù)少量，以黑龍江地區(qū)的散糧為主。隨著內(nèi)蒙古、吉林等省區(qū)采取及時(shí)有效的措施，東北局部地區(qū)蟲(chóng)害已暫時(shí)得到控制，

華北地區(qū)處于余糧集中出庫(kù)階段，倉(cāng)儲(chǔ)能力較低的小型貿(mào)易糧庫(kù)基本見(jiàn)底，回收資金準(zhǔn)備新季玉米收購(gòu)，余糧多存于大型貿(mào)易商手中，貿(mào)易商出糧較為有序，而糧庫(kù)則加快售糧進(jìn)度，以規(guī)避壞糧風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致市場(chǎng)上量漸增。9月上旬新季玉米即將上市，預(yù)期的供應(yīng)量增加。目前山東濰坊、淄博以及河南局部地區(qū)早熟玉米已少量上市，據(jù)了解河南是當(dāng)?shù)叵挠衩咨鲜凶钤绲牡貐^(qū)，最早9月上旬鄭州地區(qū)將有新玉米上市；其次9月中旬至“十一”國(guó)慶前后，山東地區(qū)夏糧也將陸續(xù)上市，之后是河北地區(qū)新玉米。據(jù)悉，河北地區(qū)新糧上市周期較長(zhǎng)，廊坊、寧晉等地9月中旬至10月初新玉米有望上市，而衡水地區(qū)玉米批量上市恐等待要等待至10月下旬以后。

近期南方銷(xiāo)區(qū)多地出現(xiàn)暴雨、洪澇等災(zāi)害性天氣，造成鐵路運(yùn)輸不暢，站臺(tái)貿(mào)易商庫(kù)存減少，東北產(chǎn)地玉米到站量有所下降，部分地區(qū)本地早熟玉米已陸續(xù)收獲上市，質(zhì)量偏好，但產(chǎn)量有限，未能緩解當(dāng)?shù)毓?yīng)趨緊的局面。受?chē)?guó)儲(chǔ)輪換開(kāi)始，進(jìn)口玉米到港等因素影響，南方港口到港量增加，價(jià)格上漲空間受到壓制。由于南北港口倒掛行情持續(xù)，影響北方港口貿(mào)易商發(fā)貨積極性，預(yù)計(jì)后期到貨量將有所減少。

進(jìn)口玉米方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)7月份進(jìn)口玉米721,516噸，同比增長(zhǎng)317.97%；今年1-7月中國(guó)進(jìn)口玉米總計(jì)312.6663萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1400.22%。由于目前美盤(pán)玉米折合人民幣價(jià)格高于廣東蛇口港優(yōu)質(zhì)玉米成交價(jià)200元/噸以上，后期進(jìn)口玉米量將有所下降。

二，需求市場(chǎng)—畜產(chǎn)品存欄量高，剛性需求較大：
盡管?chē)?guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)效益持續(xù)偏低，但玉米飼料剛性需求依然較大。首先，國(guó)內(nèi)畜產(chǎn)品存欄量較高。以生豬養(yǎng)殖為例，據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)對(duì)全國(guó)4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)的監(jiān)測(cè)信息顯示，7月生豬存欄量與6月持平維持在46214萬(wàn)頭，較去年同期增加72萬(wàn)頭。與此同時(shí)，商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)企業(yè)7月份合計(jì)屠宰生豬1757.5萬(wàn)頭，比6月份減少2.4%。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)生豬存欄量將維持在較高水平。從前兩周凍肉收儲(chǔ)啟動(dòng)，全國(guó)生豬周度出欄價(jià)格微漲至14.04元/公斤。此外，部分畜產(chǎn)品價(jià)格回升提振養(yǎng)殖需求。由于下半年國(guó)定節(jié)假日較多，豬肉消費(fèi)量將相應(yīng)增多價(jià)格也將出現(xiàn)一定的上浮，這將對(duì)新玉米的價(jià)格起到較強(qiáng)的支撐作用。

2012年以來(lái)，玉米深加工企業(yè)一直加工虧損。雖然近期玉米加工產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中上升，使國(guó)內(nèi)玉米深加工效益水平較前期相比虧損范圍小幅縮窄。以深加工企業(yè)玉米掛牌價(jià)來(lái)計(jì)算，淀粉企業(yè)淀粉加工虧損約10--130元/噸；玉米酒精加工虧損縮窄至在260元/噸。據(jù)慧通資訊了解，目前大型玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)開(kāi)工率依舊正常，中小型加工企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)的情況普遍，東北地區(qū)開(kāi)工率不到50%，整體開(kāi)工率在45%左右。國(guó)內(nèi)淀粉企業(yè)開(kāi)工率在40%-50%。由于淀粉和酒精市場(chǎng)整體依舊偏弱，預(yù)計(jì)在秋糧上市之前，深加工開(kāi)工率難以出現(xiàn)大幅回升，深加工也難以支持需求繼續(xù)快速增加。

東北產(chǎn)區(qū)遭受?chē)?guó)儲(chǔ)輪出壓力，部分貿(mào)易商惜售心理有所松動(dòng)，但截至目前市場(chǎng)對(duì)秋糧上市前看漲預(yù)期依舊，由于市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)糧源不斷消耗，優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格持續(xù)走高，加之倉(cāng)儲(chǔ)以及資金成本推動(dòng)，貿(mào)易商持貨挺價(jià)心理強(qiáng)烈。因北方港口貿(mào)易商收購(gòu)積極性下降，產(chǎn)區(qū)糧源發(fā)往港口難度加大，部分貿(mào)易商將糧源直接發(fā)往銷(xiāo)區(qū)。飼料企業(yè)多以隨采隨用為主。部分深加工企業(yè)有提價(jià)收購(gòu)的情況，隨采隨用為主。因南方港口價(jià)格回落，加之產(chǎn)區(qū)余糧減少優(yōu)質(zhì)玉米收購(gòu)成本上升，導(dǎo)致貿(mào)易利潤(rùn)被壓縮，北方港口貿(mào)易商收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提升，停收觀望現(xiàn)象增加，發(fā)運(yùn)熱情也明顯降溫。

根據(jù)華北貿(mào)易商往年售糧習(xí)慣，青黃不接期間為最佳售糧時(shí)機(jī)，但今年華北地區(qū)受糧質(zhì)拖累余糧尚顯充足，玉米出現(xiàn)滯漲以及新糧上市日程將近，貿(mào)易商積極出貨導(dǎo)致市場(chǎng)上量增加，部分深加工企業(yè)為控制成本壓價(jià)收購(gòu)，飼料企業(yè)也在適量采購(gòu)本地早熟玉米。

因價(jià)格出現(xiàn)回落，南方港口貿(mào)易商走貨利潤(rùn)進(jìn)一步被壓縮，導(dǎo)致采購(gòu)積極性下降。受產(chǎn)區(qū)出庫(kù)成本上漲影響，南方銷(xiāo)區(qū)飼料企業(yè)庫(kù)存普遍較低，隨采隨用，大型飼料加工企業(yè)對(duì)東北玉米存在剛性需求，中小企業(yè)為了節(jié)約成本，選擇購(gòu)買(mǎi)華北玉米以及本地春玉米生產(chǎn)，小麥替代量也在升級(jí)。由于本地新玉米上量有限且水分較高，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商持觀望態(tài)度為主。

三，行情狀況—期現(xiàn)貨表現(xiàn)不一致：
本周CBOT期貨價(jià)格先揚(yáng)后降，截止8月24日12月玉米合約上漲1.2美分，報(bào)收807.20美分/蒲式耳；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨保持走高態(tài)勢(shì)，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)周比上漲17.33元/噸，其中梅河口周度環(huán)比上漲104元/噸，臨沂周度環(huán)比下跌32元/噸，蛇口港周度環(huán)比下跌34元/噸。

1,期貨行情：
美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)先強(qiáng)后弱，主要是因美國(guó)年度田間巡查首日發(fā)布令人擔(dān)憂的報(bào)告，美元走低，支撐玉米市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)，不過(guò)投資家獲利了結(jié)、外圍市場(chǎng)相對(duì)疲軟給期貨走勢(shì)施加壓力。玉米CBOT期貨9月合約比一周前上漲3.8美分，報(bào)收798.40美分/蒲式耳。12月合約上漲1.2美分，報(bào)收808.40美分/蒲式耳。
圖表：2012年第34周(8月)CBOT玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳）

2、本周大連玉米震蕩中下行，截至本周五大連玉米1301合約收于2385元，較一周前下跌25元/噸。從基本面來(lái)看，玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)繼續(xù)對(duì)CBOT玉米期價(jià)帶來(lái)支撐，但近期受獲利了結(jié)拖累有所回落。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)玉米需求無(wú)明顯改善，價(jià)格依然是靠供給趨近給予支撐。技術(shù)面上，期價(jià)跌破下方支撐2400整數(shù)關(guān)口。預(yù)計(jì)短期連玉或維持震蕩整理。
圖表：2012年第34周(8月)大連玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
東北產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)糧源不斷消耗，因臨近9月貿(mào)易商出庫(kù)意愿逐漸增加，但受倉(cāng)儲(chǔ)以及資金成本推動(dòng)，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行。華北地區(qū)玉米長(zhǎng)時(shí)間滯漲、新糧上市日程將近，貿(mào)易商看漲預(yù)期減弱，市場(chǎng)上量增加，價(jià)格整體調(diào)整；北方港口多數(shù)貿(mào)易商處于停收狀態(tài)，價(jià)格維持弱勢(shì)。受?chē)?guó)儲(chǔ)輪換開(kāi)始，小麥替代升級(jí)等因素影響，南方港口成交平淡，價(jià)格下滑。受產(chǎn)區(qū)成本上漲推動(dòng)，糧源運(yùn)輸不暢，南方銷(xiāo)區(qū)內(nèi)玉米到站價(jià)格堅(jiān)挺走強(qiáng)。據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本周玉米現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比提高0.71%。
圖表：2012年第34周(8月)中國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

慧通建議：
由于國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存水平偏低，國(guó)家再次啟動(dòng)新一輪凍豬肉收儲(chǔ)，飼用玉米消費(fèi)將受到提振，給價(jià)格高位運(yùn)行提供支撐，并且近期東北部分產(chǎn)區(qū)發(fā)生嚴(yán)重病蟲(chóng)害，新季玉米增產(chǎn)預(yù)期減弱，部分貿(mào)易商看漲預(yù)期增強(qiáng)，加上儲(chǔ)存費(fèi)用隨時(shí)間推移而增加，后期貿(mào)易商出庫(kù)成本難以明顯回落，因此預(yù)計(jì)接新前玉米價(jià)格回落空間有限，后期玉米價(jià)格將維持震蕩中緩慢上升走勢(shì)。另外今年由于人力成本、農(nóng)資等上漲，蟲(chóng)災(zāi)使得農(nóng)民投入增加，使玉米種植成本增加20%以上，農(nóng)民售糧的心理預(yù)期也隨之上升，會(huì)對(duì)新玉米價(jià)格形成一定支撐。

  

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