慧通報道：
根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計，2012年7月，全國小麥以及副產(chǎn)品現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)弱勢下行態(tài)勢。受資金緊張以及下游需求清淡影響，加工企業(yè)收購心理較為謹(jǐn)慎，而新麥持續(xù)上市，小麥?zhǔn)袌鲂星橛兴哕洠瑑r格月度環(huán)比下跌25.06元/噸。面粉價格也受原料小麥走軟以及消費淡季打壓，月度環(huán)比下跌70.78元/噸，麩皮價格月度環(huán)比下跌76.43元/噸。
一,行情動態(tài)
圖表：2012年7月中國小麥現(xiàn)貨市場周度均價變化（單位：元/噸）
本月CBOT小麥期貨價格震蕩上行。美國七月USDA報告利多，歐洲、黑海等地小麥可能減產(chǎn)，美國中西部作物種植區(qū)旱情擴大，、玉米漲勢強勁帶動，國際小麥?zhǔn)袌鏊疂q船高，價格強勢上行。9月小麥合約比一月前上揚131美分/蒲式耳，報收888.20美分/蒲式耳。
圖表：2012年7月CBOT小麥期貨市場行情變化走勢圖（單位：美分/蒲式耳）
本月鄭州強麥維持區(qū)間震蕩整理態(tài)勢，受周邊玉米、大豆價格上揚提振，但基本面小麥需求疲軟限制漲幅，難以形成突破大幅走高行情，1301小麥合約比一月前上漲6元/噸，報收2495元/噸。
圖表：2012年7月鄭州強麥期貨市場行情變化走勢圖（單位：元/噸）
圖表：2012年7月中國面粉/麩皮現(xiàn)貨市場周度均價變化（單位：元/噸）
二,市場分析：
1、小麥?zhǔn)袌?/strong>
1）新麥減產(chǎn)或成定局 國內(nèi)儲備充足
據(jù)國內(nèi)多家民間調(diào)查結(jié)構(gòu)的市場調(diào)研結(jié)論顯示，赤霉病影響了今年南方小麥主要產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量與質(zhì)量；而干旱天氣出現(xiàn)的小麥早衰現(xiàn)象導(dǎo)致北方地區(qū)小麥質(zhì)量和產(chǎn)量的下降。本年度小麥減產(chǎn)的可能性非常大。部分研究機構(gòu)認(rèn)為，2012年小麥總產(chǎn)量較2011年減少10%-20%。小麥預(yù)期產(chǎn)量削減，但因近年來小麥連續(xù)豐產(chǎn)，國內(nèi)小麥儲備相對充足，減產(chǎn)消息對于麥?zhǔn)械男星槔饔貌惶黠@。
2）收購主體收購謹(jǐn)慎 多重因素限制收購積極性
今年新麥上市時，社會各類收購主體觀望情緒濃厚，主要原因：一是前兩年糧食收儲企業(yè)盲目搶糧，而后期小麥價格沒有達到預(yù)期，收儲企業(yè)普遍虧損，今年入市明顯謹(jǐn)慎，即使在托市收購啟動以后，也較為謹(jǐn)慎；二是受小麥抽穗揚花期持續(xù)陰雨影響，湖北、安徽、江蘇、河南南部等部分地區(qū)赤霉病發(fā)生較重，小麥品質(zhì)較差，部分小麥的質(zhì)量指標(biāo)低于國家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，在收購標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格的情況下，部分小麥難以進入托市收購的范圍。各收購方對此類小麥?zhǔn)召彿e極性不高。三是按托市小麥?zhǔn)召徴咭?guī)定，只有指定的小麥主產(chǎn)區(qū)當(dāng)?shù)貎浼Z輪換企業(yè)才能承擔(dān)最低收購價收購任務(wù)，外地企業(yè)進入主產(chǎn)區(qū)采購和委托代收代儲的數(shù)量較少；四是當(dāng)前正處于高溫季節(jié)，面粉消費進入淡季，面粉加工企業(yè)收購活躍度不高，選擇隨用隨買的采購方式，主要以銷庫存產(chǎn)品為主。
3）新麥開秤后走勢平穩(wěn) 農(nóng)戶售糧積極性相對上升
前兩年新麥上市時價格高開高走，農(nóng)民對后期糧價的期望值較高，惜售心理較強，而各類市場主體的收購意愿較強，定價權(quán)多掌握在農(nóng)戶手中。而今年新麥開秤后，收購主體遲遲沒有入市，導(dǎo)致市場購銷清淡，價格走勢穩(wěn)中趨弱，加之陳麥?zhǔn)袌鲂星橐渤拭黠@的弱勢，農(nóng)民售糧積極性有所上升，對新麥價格產(chǎn)生了一定的壓力。
4）飼用需求有所上升 面粉加工企業(yè)提價收購
由于今年以來國內(nèi)小麥價格持續(xù)低于玉米價格，兩者價差已經(jīng)遠(yuǎn)超100元/噸，小麥替代玉米價格優(yōu)勢突出，正值新麥上市階段，飼料企業(yè)普遍采購小麥加工飼料，小麥飼料用量可能超出年初的市場預(yù)期，據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)預(yù)計今年我國小麥飼料用量將在2500萬噸左右，對小麥價格形成一定支撐。
2、面粉市場
1）原料成本價格走弱 面粉成本有所降低
隨著國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新小麥陸續(xù)上市，因新麥存在三個月的后熟期，加工企業(yè)以及貿(mào)易商對新麥?zhǔn)召彺嬖谟^望心態(tài)，收購主體收購謹(jǐn)慎等眾多利空打壓新麥?zhǔn)袌鰞r格，小麥走勢整體偏弱，陳麥數(shù)量有限，為了降低生產(chǎn)成本，面粉加工企業(yè)陸續(xù)開始使用新麥生產(chǎn)，以20%的新麥摻混率計算，小麥進廠成本能下降10-15元/噸，新麥摻混率每提高10%，就能節(jié)約成本6元/噸左右。
2）市場需求逐步下降 廠家為加快出貨降價
目前國內(nèi)面粉市場正處于傳統(tǒng)消費淡季，天氣轉(zhuǎn)熱，學(xué)校陸續(xù)放假，大中專院校也已進入假期，終端消費者以及貿(mào)易商采購相對謹(jǐn)慎，市場需求繼續(xù)下降，制約著其行情。國內(nèi)面粉廠家眾多，價格競爭也較為激烈，部分廠家為了避免庫存積壓保證出貨量，下調(diào)面粉出廠價格。不過因面粉廠家開機水平整體不高，面粉產(chǎn)出量不多，且出于保本考慮，廠家也不會深幅下調(diào)面粉價格，對其行情仍存在一定支撐。
3、麩皮市場
1）麩皮出產(chǎn)量有限 支持價格高位運行
小麥供應(yīng)壓力明顯價格持續(xù)走軟，面粉廠生產(chǎn)成本隨之下降，面粉價格也持續(xù)走弱，面粉需求淡季特征不變，廠家開機率維持偏低水平，麩皮產(chǎn)量、供應(yīng)量較為有限，對起價格底部有所支持。
2）養(yǎng)殖市場恢復(fù)緩慢 飼用需求依然偏弱
隨著國內(nèi)天氣轉(zhuǎn)熱，麩皮因水分含量偏高保存期限縮短，買方采購謹(jǐn)慎導(dǎo)致麩皮出售有所緩慢，對其行情有所抑制。目前國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖市場總體表現(xiàn)仍欠佳，其中生豬養(yǎng)殖效益仍處于虧損區(qū)間，但生豬存欄量較前期有所上升，水產(chǎn)市場需求增速也受病蟲害拖累，短期內(nèi)麩皮終端需求暫難以放量，后期需求將有所增加，對麩皮價格的支撐力度加強。
三，慧通建議：
隨著小麥托市收購量的增加，市場流通糧源逐漸減少，加上小麥與玉米價差較大，飼料企業(yè)替代玉米數(shù)量增加，小麥價格仍有上漲空間，因此，預(yù)計短期內(nèi)新麥價格將呈現(xiàn)平穩(wěn)震蕩態(tài)勢，4季度價格有望隨消費旺季的到來而上揚。目前面粉銷售疲軟，制粉企業(yè)開機較為謹(jǐn)慎，面粉產(chǎn)出量相對不多，利于面粉行情保持穩(wěn)定，當(dāng)大量新麥用于加工面粉時，預(yù)計行情則將會偏弱運行。由于在消費旺季之前面粉廠會維持低開機率，麩皮供應(yīng)也將繼續(xù)有限，麩皮將保持偏強走勢，不過夏季天氣炎熱，新麥?zhǔn)褂弥篼熎に謱栽?，不便保存，對行情有所約束。
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