豆粕下跌、需求不振  棉粕穩(wěn)中有所下跌

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第22周（6月），國(guó)內(nèi)棉粕主流價(jià)格穩(wěn)定，極個(gè)別小幅窄幅波動(dòng)。周內(nèi)豆粕行情先隨盤止跌小幅回升，之后因盤面重回跌勢(shì)，行情止?jié)q且再度下調(diào)，棉粕市場(chǎng)繼續(xù)受到影響。不過，因貨源總體不多，油廠停產(chǎn)停收，加之棉粕與豆粕之間價(jià)差拉大，棉粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，行情方面獲得利好支撐，價(jià)格弱勢(shì)不明顯。

一，供應(yīng)市場(chǎng)—現(xiàn)貨不多 廠家停機(jī)賣方挺價(jià)
早在前期文章中提到，受今年油廠長(zhǎng)時(shí)間謹(jǐn)慎操作影響，大多數(shù)油廠棉粕目前庫(kù)存量都不多。而由于油廠長(zhǎng)時(shí)間虧損，油廠已經(jīng)不少時(shí)間停產(chǎn)，各地棉粕庫(kù)存量更加有限。再?gòu)拿奁赡壳芭c豆粕價(jià)格比上看，目前山東棉粕與豆粕價(jià)差1200-1300元/噸，高于正常價(jià)差800-1000元/噸，因此相比來(lái)看棉粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)還是很明顯，對(duì)此廠家挺價(jià)心理延續(xù)。當(dāng)然，另外由于棉粕供需季節(jié)性很強(qiáng)，按照傳統(tǒng)觀念來(lái)看，后期隨著供應(yīng)的逐步減少，而水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季等來(lái)臨，棉粕行情仍存在季節(jié)性上漲希望，此預(yù)期也提供了賣方市場(chǎng)的挺價(jià)心理。

二，需求市場(chǎng)—養(yǎng)殖業(yè)低迷  棉粕需求增加緩慢
目前國(guó)前生豬養(yǎng)殖需求難有實(shí)質(zhì)提升，盡管有國(guó)家收儲(chǔ)提振，但目前養(yǎng)殖戶經(jīng)營(yíng)依然虧損，而且生豬疫情較為嚴(yán)重，均抑制補(bǔ)欄情緒。水產(chǎn)方面，天氣預(yù)報(bào)顯示下周華南長(zhǎng)江流域地區(qū)仍有降雨，降雨將繼續(xù)影響水產(chǎn)啟動(dòng)，棉粕需求增長(zhǎng)緩慢，行情方面總體上持穩(wěn)。

三，價(jià)格行情—豆粕先漲后重回跌勢(shì)繼續(xù)拖累棉粕
本周前兩天外盤大豆期價(jià)止跌回升，主要是希臘民調(diào)結(jié)果利好、中國(guó)傳有刺激經(jīng)濟(jì)措施以達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另外美國(guó)中西部干旱影響大豆生長(zhǎng)等利好共同提振豆價(jià)走勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面回升和國(guó)內(nèi)油廠加工虧損、跟盤調(diào)升價(jià)格減虧積極的情況下，行情連續(xù)兩天小幅上漲，終端市場(chǎng)的采購(gòu)補(bǔ)貨熱情也有所提高，截止周三沿海主流豆粕價(jià)格在3350-3400元/噸，較周初上漲30-50元/噸；但因外圍宏觀面形勢(shì)不穩(wěn)定，歐債危機(jī)再次加重，國(guó)際大宗商品包括大豆、原油期價(jià)再度下調(diào)，豆粕現(xiàn)貨行情也因而止?jié)q轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)成交也轉(zhuǎn)淡。截止周五國(guó)內(nèi)主流沿海豆粕價(jià)格在3300-3350元/噸，較上周比行情再度下跌20-50元/噸，棉粕市場(chǎng)受到不利影響，局部地區(qū)也有所偏弱，不過山東夏津在周初豆粕回升利好下有小幅回升。

圖表：2012年第22周（6月）中國(guó)棉粕現(xiàn)貨市場(chǎng)全國(guó)均價(jià)變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

慧通建議：
外圍宏觀表現(xiàn)利空，美豆基本面缺乏利多支持，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在外盤弱勢(shì)、國(guó)內(nèi)到港大豆龐大、養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢壓力下，將繼續(xù)震蕩走弱，國(guó)內(nèi)棉粕將繼續(xù)受到壓制。只是因供應(yīng)偏緊、性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出、和季節(jié)性需求預(yù)期等因素，賣方市場(chǎng)銷售心態(tài)相對(duì)平穩(wěn)，繼續(xù)支持棉粕行情整理走勢(shì)，局部隨豆粕窄幅偏弱調(diào)整。

四，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場(chǎng)上，本周國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕市場(chǎng)演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：
1，豆粕市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)豆粕行情較上周下跌30-50元/噸，截止周五沿海主流價(jià)格3300-3350元/噸。前半周在外盤連續(xù)三天收漲利好提振下止跌，且部分小幅回升，但下半周因外圍宏觀形勢(shì)利空，歐債危機(jī)加重，美豆期價(jià)大跌，現(xiàn)貨行情在盤面施壓和國(guó)內(nèi)供應(yīng)增需求弱多重壓力下重回跌勢(shì)。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)菜粕行情走勢(shì)較穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)陳貨供應(yīng)已經(jīng)很少，新菜籽原料逐步上市，短期供應(yīng)趨緊對(duì)行情利好支撐。周內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕行情周初先隨盤面止跌小幅回升，下半周因盤面再度轉(zhuǎn)弱，行情止?jié)q且有小幅下調(diào)，對(duì)菜粕市場(chǎng)總體影響不大。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的菜粕頻道）。

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