隨豆粕穩(wěn)中有漲  需求依然清淡

慧通報道：

根據(jù)四川慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年3月中國棉粕行情呈穩(wěn)中上漲趨勢，從全月行情上看，雖然連續(xù)跟隨豆粕行情呈上漲趨勢，但受養(yǎng)殖需求疲軟影響，漲勢還是相對較為有限，尤其是在2月末3月初期間，經(jīng)過2月中旬一輪集中補(bǔ)貨后需方市場退市觀望，部分廠家還出現(xiàn)了小幅下調(diào)出貨現(xiàn)象；在中旬期間受棉籽成本持續(xù)上漲，油廠壓榨虧損挺粕價格意愿增強(qiáng)明顯，在黃河流域產(chǎn)區(qū)引發(fā)新一輪的補(bǔ)貨；下旬在豆粕漲勢減緩和棉籽成本高高位企穩(wěn)以及養(yǎng)殖需求依然恢復(fù)下，棉粕行情以穩(wěn)中緩慢偏強(qiáng)趨勢為主。

一，供應(yīng)市場—總體一般
1、軋花企業(yè)生產(chǎn)及棉籽交易市場動態(tài)
3月中國籽棉收購價格總體穩(wěn)定，截至到月末，多數(shù)地區(qū)棉花收購陸續(xù)結(jié)束，新疆地區(qū)棉花收購已經(jīng)結(jié)束，內(nèi)地各棉產(chǎn)區(qū)棉花收購進(jìn)度也基本超過了90%，市面上達(dá)到交儲質(zhì)量要求的優(yōu)質(zhì)籽棉越來越少，普遍是質(zhì)量品級較差的五級以下籽棉。由于棉花收儲結(jié)束日益臨近，各地400型企業(yè)陸續(xù)停收，抓緊時間加工庫存籽棉進(jìn)行交儲。而沒有交儲資質(zhì)以及達(dá)不到期貨倉單要求的企業(yè)則多數(shù)都已經(jīng)停收，皮棉價格逐步回落，需求日漸惡化，對籽棉收購基本處于虧損狀態(tài)，更加打擊了軋花廠的收購積極性。

3月中國棉籽市場交易總體情況表現(xiàn)一般，因棉籽價格持續(xù)上漲，下游油粕等產(chǎn)品跟漲，但漲幅跟不上原料成本因素，油廠受高額成本影響加工利潤淡薄，甚至虧損，收購高價棉籽原材料顯得并不是那么積極，但又無奈與棉籽貨源隨著時間的推移逐步減少，在中旬期間山東河南等周邊產(chǎn)區(qū)還是出現(xiàn)過一輪短暫的搶購一幕，其余大多時間大多產(chǎn)區(qū)油廠都以總體謹(jǐn)慎偏緩的速度收購棉籽，甚至在下旬后全國停產(chǎn)停收棉籽的廠家有增無減，當(dāng)然其中也有不乏棉籽庫存量非常低和對后市繼續(xù)看好的廠家提高價格競爭收購到貨源。

2、壓榨企業(yè)生產(chǎn)市場動態(tài)
3月中國棉粕供應(yīng)量表現(xiàn)依舊一般。受制于國內(nèi)棉籽供應(yīng)長時間緊缺壓力，油廠開機(jī)不足，新產(chǎn)出棉粕量不大，同時由于棉籽成本堅挺，油廠加工利潤有限，甚至虧損，進(jìn)一步限制了油廠加工積極性，棉粕產(chǎn)出量更加有限。從區(qū)域上看，新疆主產(chǎn)區(qū)因當(dāng)?shù)孛拮旬a(chǎn)出量大，而因車皮運輸乏力，棉籽出疆困難，大多只能留在本地加工，棉粕產(chǎn)出情況明顯好于關(guān)內(nèi)市場，而再度受到車皮運輸乏力影響，當(dāng)?shù)孛奁蛇\出疆乏力，油廠現(xiàn)貨庫存情況明顯多于關(guān)內(nèi)油廠。不過，從油廠的加工和銷售心態(tài)發(fā)生了一些變化，雖然開機(jī)情況依然表現(xiàn)不夠積極，但鑒于對外盤和國內(nèi)豆粕行情的持續(xù)上漲，對于中遠(yuǎn)期的棉粕行情賣方市場的信心顯得逐步堅定起來，因此也有部分當(dāng)前低價不再愿意出貨，有等待打算后期高價出貨和加工的。

二，需求市場—較為清淡
3月中國養(yǎng)殖及飼料市場繼續(xù)維持“黯淡”局面，全國畜禽水產(chǎn)品價格回落，供應(yīng)偏低，消費能力下降；飼料市場上，受制于存欄量不足，全國飼料總體增長，但增幅不明顯，市場淡季特征依然明顯。其中豬料、肉禽和蛋禽料產(chǎn)銷量環(huán)比繼續(xù)增長3-5個百分點左右，水產(chǎn)料則因剛啟動基數(shù)很低增幅高達(dá)100%以上。

從飼料產(chǎn)銷量環(huán)比呈增長趨勢來看，國內(nèi)棉粕需求量理論也呈增長趨勢。只是因畜禽存欄低下，飼料產(chǎn)銷量環(huán)比增長，但基數(shù)很低，令棉粕消費增長也有限。而在交易市場上，在2月份棉粕行情集中跟隨豆粕上漲的時間內(nèi)，終端市場啟動了一輪較為集中的備貨，進(jìn)入3月份多以消化前期庫存，或邊買邊用，追漲采購顯得較為，整個3月棉粕交易形勢一般。

三，價格行情—穩(wěn)中有漲
1、ICE和鄭州棉花期貨
3月ICE期棉大幅波動，最低價格在87美分，最高價格達(dá)到94美分。月初大幅上漲，6日至14日連續(xù)滑落，跌入全月最低點，之后又一路開始攀升，直到月底高位略有回落。主要原因看，月初受印度意外禁止棉花出口，預(yù)期中國進(jìn)口無疑轉(zhuǎn)向美國，刺激盤面收于漲停，而之后因印度禁止棉花出口消息不確定，同時又因美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)全球棉花產(chǎn)量等因素，棉花期價一連五個交易日大跌，直到15日交易商逢低買盤等刺激，期價開始一路升高，月末因?qū)蟾骖A(yù)期利多和最終報告實現(xiàn)利多，鞏固期價強(qiáng)勁趨勢。

圖表：2012年3月ICE棉花期貨每日收盤價格曲線圖（單位：美元/蒲式耳）

數(shù)據(jù)來源：ICE棉花期貨

2月鄭商所期棉走勢與外棉走勢大致相同，也是上半月高下半月低，不過相對外棉來看，鄭棉波動空間相對略小。其中5月主力合約從月初的21500元升至8日21825元，之后則一路震蕩走低，下旬最低跌至20875，月末隨外盤回升至21215元；9月合約從月初最高22545，跌至月末最低21520元。

圖表：2012年3月鄭州棉花期貨每日收盤價格曲線圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鄭商所期貨

2、現(xiàn)貨行情
3月中國棉粕月度均價1879元/噸，環(huán)比上漲87元/噸，漲幅4.85%。從全月行情上看，雖然連續(xù)跟隨豆粕行情呈上漲趨勢，但受養(yǎng)殖需求疲軟影響，漲勢還是相對較為有限，尤其是在2月末3月初期間，經(jīng)過2月中旬一輪集中補(bǔ)貨后需方市場退市觀望，部分廠家還出現(xiàn)了小幅下調(diào)出貨現(xiàn)象；在中旬期間受棉籽成本持續(xù)上漲，油廠壓榨虧損挺粕價格意愿增強(qiáng)明顯，在黃河流域產(chǎn)區(qū)引發(fā)新一輪的補(bǔ)貨；下旬在豆粕漲勢減緩和棉籽成本高高位企穩(wěn)以及養(yǎng)殖需求依然恢復(fù)下，棉粕行情以穩(wěn)中緩慢偏強(qiáng)趨勢為主。

圖表：2008-2012年中國局部市場棉粕月度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源于：慧通資訊

慧通建議：
3月末美國農(nóng)業(yè)部種植報告數(shù)據(jù)利多，大豆期價瘋狂飆升，國內(nèi)油粕現(xiàn)貨行情在適逢中國清明小長假節(jié)日前后將會出現(xiàn)一輪延續(xù)上漲行情，棉粕也獲得此利多帶動穩(wěn)中有漲。不過，雖然從大趨勢看后期隨著畜禽存欄的逐步恢復(fù)，原料需求和行情方面均料持續(xù)得到改善，但短時間內(nèi)飼料需求還難有較大好轉(zhuǎn)，因此棉粕行情追漲還需謹(jǐn)慎對待，尤其是需方需要謹(jǐn)慎追漲采購。中遠(yuǎn)期看，隨著棉籽供應(yīng)尾聲，成本堅挺和貨源越來越少和對應(yīng)的養(yǎng)殖需求逐步回升以及棉粕自身性價比優(yōu)勢，行情仍有一定上漲空間。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！