漲后稍作歇息、后期繼續(xù)看好

慧通報(bào)道：

一、市場(chǎng)概述

根據(jù)四川慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2009年第7周（2月），國(guó)內(nèi)棉粕迎來(lái)了全面上漲行情，其中新疆和南方產(chǎn)區(qū)漲幅較大，大多在100元/噸以上，華北主產(chǎn)區(qū)和南北銷區(qū)漲幅在30-80元不等。元宵節(jié)前國(guó)內(nèi)棉粕就迎來(lái)了上漲行情，主要是需方在春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束后下市為年前采購(gòu)不足進(jìn)行了一次集中補(bǔ)貨，這對(duì)尚未開(kāi)機(jī)不足且無(wú)供應(yīng)壓力以及原本看好后市行情的棉粕市場(chǎng)提前帶來(lái)了漲價(jià)機(jī)會(huì)；同時(shí)，年后豆粕跌幅不深并還出現(xiàn)階段性震蕩向上行情也堅(jiān)定了需方采購(gòu)棉粕的信念，助推棉粕行情積極向上。

圖表：2009年第7周（2月）中國(guó)棉粕現(xiàn)貨市場(chǎng)部分地區(qū)價(jià)格圖表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：慧通農(nóng)牧業(yè)資訊

圖表：2008-2009年第7周（2月）中國(guó)棉粕現(xiàn)貨市場(chǎng)部分地區(qū)價(jià)格圖表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：慧通農(nóng)牧業(yè)資訊

二、市場(chǎng)分析

需方年后集中備貨是行情上漲關(guān)鍵
鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂，終端用戶沒(méi)有提早為09年棉粕提前做備貨工作，包括春節(jié)前正常的節(jié)日備貨也較平常少了幾成。春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后，國(guó)家宏觀政策對(duì)農(nóng)作物保護(hù)態(tài)度明朗，同時(shí)豆粕行情節(jié)后跌幅不大且階段反彈進(jìn)一步堅(jiān)定了需方市場(chǎng)適當(dāng)采購(gòu)棉粕的機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)到，這是棉粕行情上漲最關(guān)鍵因素。

油廠無(wú)供應(yīng)壓力、南方供應(yīng)相對(duì)緊張
08年菜籽榨油企業(yè)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定的遭遇下大虧特虧，讓棉籽榨油企業(yè)看在眼里記在心理，當(dāng)輪到下半年自己收購(gòu)和生產(chǎn)高峰季節(jié)，操作倍加小心，大多企業(yè)的宗旨是邊收購(gòu)原料邊加工邊出售貨源，做到不做庫(kù)存避免風(fēng)險(xiǎn)。因此在進(jìn)入09年春節(jié)之后，棉籽榨油企業(yè)的棉籽、棉粕棉油現(xiàn)貨均無(wú)存在壓力而言；在南方的兩湖蘇皖產(chǎn)區(qū)因當(dāng)?shù)孛拮旬a(chǎn)量有限，棉粕供應(yīng)顯得相對(duì)較北方緊張，年后上漲趨勢(shì)較強(qiáng)。

棉粕自身性價(jià)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)烈、替代范圍加大
漲價(jià)前各地棉粕價(jià)格與豆粕之間價(jià)差甚遠(yuǎn)，高達(dá)1800-1900元/噸，比正常的多出800-900元/噸，漲價(jià)后與豆粕比價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然非常強(qiáng)烈；另外就當(dāng)前價(jià)格與菜粕1700-1800比嚴(yán)重倒掛。相比之下，棉粕性價(jià)比優(yōu)勢(shì)除了讓需方市場(chǎng)堅(jiān)定備貨的信念以外，替代豆粕、菜粕使用率也在暗自增加，給行情帶來(lái)利好。

天氣逐漸回暖、水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動(dòng)在望、菜棉粕將提前進(jìn)入消費(fèi)旺季
09年春節(jié)來(lái)得較往年更早，天氣回暖速度也似乎湊熱鬧一樣。元宵節(jié)后，全國(guó)各地氣溫明顯大幅回升，受此利好水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的啟動(dòng)有望比預(yù)期早；雖說(shuō)08年下半年成魚(yú)壓唐嚴(yán)重，但開(kāi)春以后，為了保持重量成魚(yú)還是多少會(huì)進(jìn)行投放飼料；這兩者均有利于菜棉粕行情的發(fā)展，并且將有望比其他原料消耗提前走旺。

三、后市預(yù)測(cè)

美國(guó)大豆種植面積減少和南美干旱將成為未來(lái)美盤(pán)炒作的焦點(diǎn)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在供應(yīng)無(wú)壓力的前提下扭轉(zhuǎn)向上的可能性變大，這也會(huì)為本周后期漲價(jià)后稍作休息的棉粕帶來(lái)新一輪推動(dòng)力量；因此，我們建議目前還需要增加貨源的企業(yè)可以再適當(dāng)增加。

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