利多因素疊加  行情繼續(xù)上漲

慧通報道：

根據(jù)四川慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第15周（4月），國內(nèi)棉粕行情繼續(xù)穩(wěn)中有漲，雖然前半周行情在外盤大豆連續(xù)三天回落下漲勢有所放緩，但總體看漲勢沒有改變，且借著自身供應(yīng)較緊、供需市場貨源均緊以及性價比優(yōu)勢依然較強(qiáng)的情況下繼續(xù)上漲為主。

一，供應(yīng)市場—貨源緊缺、成本堅(jiān)挺
盡管目前需方市場大多已經(jīng)有部分棉粕庫存，但與往年同期不少廠家可以堅(jiān)持使用到新貨上市比，其庫存量仍然是明顯偏低，而供應(yīng)市場上，油廠因規(guī)避風(fēng)險持續(xù)采取邊加工邊出貨方式，目前手中也大多無明顯棉粕庫存，總體棉粕供應(yīng)偏緊趨勢現(xiàn)實(shí)難改；而在上游棉籽成本上看，因棉籽貨源越來越少，同時軋花廠停產(chǎn)停收，棉籽產(chǎn)出量更低，成本高價是必然，甚至后期仍會繼續(xù)上漲；再另外，雖然山東主產(chǎn)區(qū)棉粕價格已經(jīng)漲至2100-2150元/噸，但與豆粕3500元/噸相比，棉粕性價比優(yōu)勢仍舊較強(qiáng)。多重利好因素使得本周棉粕漲幅強(qiáng)于其他雜粕產(chǎn)品。

二，需求市場—養(yǎng)殖低迷終端采購興趣不高
當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)依然比較低迷，雖然畜禽水產(chǎn)等產(chǎn)品存欄、存塘在逐步增加，但飼料產(chǎn)銷量增長緩慢，在整體需求淡靜的情況下，需方市場對原料的采購總體較為謹(jǐn)慎；而棉粕方面，近來行情持續(xù)上漲，對于當(dāng)前的相對偏高的棉粕行情，需方采購興趣也不高，目前基本以消化庫存為主。業(yè)內(nèi)普遍期待5月大豆到港增多，豆粕等蛋白原料行情或出現(xiàn)回調(diào)，希望在此期間做補(bǔ)貨工作，因此目前市場觀望心態(tài)還是比較濃厚。

三，價格行情—繼續(xù)穩(wěn)中有漲
因美豆期價在創(chuàng)下7個月高位后獲利平倉打壓，本周前三天期價連續(xù)收低，盡管周二公布的4月份供需報告呈中性利多，期貨仍然呈回調(diào)趨勢，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也跟盤回落，尤其是周三、周四跌回吐前期漲幅累計最多地區(qū)有70-80元/噸。受此拖累，棉粕行情漲勢也有所減緩，但之后在周四、周五盤面回升情況下，豆粕止跌反彈，棉粕行情再度快速跟隨，周內(nèi)看不少地區(qū)棉粕再度上漲50-100元/噸不等。

圖表：2012年第15周（4月）中國棉粕現(xiàn)貨市場全國均價變化走勢圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通農(nóng)牧業(yè)資訊

慧通建議：
預(yù)計，受需求不佳和豆粕震蕩影響，近期棉粕行情漲勢有望暫緩，總體以穩(wěn)中偏強(qiáng)調(diào)整為主。但從中遠(yuǎn)期養(yǎng)殖需求逐步好轉(zhuǎn)和棉粕供應(yīng)緊張趨勢越來越嚴(yán)重等看，行情上仍有一定上漲空間。因此筆者認(rèn)為近期仍是逐步增加庫存的時機(jī)，當(dāng)然如果果真隨著人們預(yù)期在5月份會出現(xiàn)回調(diào)的話，那更是大量增加庫存時機(jī)，只是希望越多或許失望越多，所以還是謹(jǐn)慎把握好庫存。

四，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)豆粕、菜粕市場演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：

1，豆粕市場：本周國內(nèi)豆粕表現(xiàn)為穩(wěn)中下滑，地區(qū)不同下滑在20元/噸左右，當(dāng)然有些地區(qū)表現(xiàn)依然堅(jiān)挺，隨著價格出現(xiàn)松動，市場成交量有所下滑，但是上周油廠開機(jī)率也有所下滑，總體供應(yīng)偏緊的局面依然存在。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情變化不大，與上周比僅個別地區(qū)有所上漲，其余大多地區(qū)維持穩(wěn)定。美豆期價在創(chuàng)下7個月高位后獲利平倉打壓，連續(xù)三天收跌壓制國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨有所回落，令國內(nèi)其他雜粕行情止?jié)q多穩(wěn)；同時國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)依然淡靜，南方大部分持續(xù)陰雨天氣為主，令菜粕需求啟動緩慢，另外隨著新貨上市的逐步臨近，需方市場多以消化庫存等待新貨為主。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！