慧通綜合報道：

消費高峰已過，而市場供給承受政策性小麥拍賣、各級儲備糧輪換出庫、新麥上市預(yù)期的壓力。

觀察今春的小麥?zhǔn)袌?，市場的影響因素仍為多空并存，雖然市場流通糧源依然面臨偏緊局面，但市場的“政策屬性”難以改變。由于我國小麥庫存充裕，市場調(diào)控能力較強(qiáng)，因供需而引發(fā)大幅波動的幾率不高。

值得關(guān)注的是，節(jié)前小麥價格已基本高位筑頂，部分地區(qū)價格甚至出現(xiàn)小幅回落，市場的心理已發(fā)生微妙變化，節(jié)后的小麥?zhǔn)袌鰞r格繼續(xù)看漲困難加大。

糧源充裕供給渠道多元

每年的春季，是我國小麥上市量比較集中的時期。由于面粉市場節(jié)日消費已過，一旦市場各供應(yīng)主體增加小麥上市量，市場極易出現(xiàn)階段性供過于求的局面。

一是農(nóng)戶小麥出售對市場影響不會大。節(jié)后隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，春耕生產(chǎn)將會陸續(xù)開始，為準(zhǔn)備農(nóng)用物資農(nóng)戶小麥變現(xiàn)能力或會增強(qiáng)，但由于農(nóng)戶手中小麥不多，估計對市場的影響不會很大。

二是儲備小麥輪換出庫增加市場供給。春節(jié)以前由于小麥價格處于高位，部分儲備企業(yè)已有小麥提前供應(yīng)市場，估計節(jié)后國家儲備小麥輪換出庫將會進(jìn)一步增加。另外一些地方儲備為推陳儲新，也將抓緊時機(jī)進(jìn)行輪換出庫。

三是小麥拍賣銷售仍會不間斷進(jìn)行。初步估算，截止1月底，國家小麥庫存量大大高于往年同期。雖然國家小麥庫存分布不均的問題仍然存在，但市場供給整體無虞。國家小麥的常規(guī)拍賣，將會有效的調(diào)控市場，成為市場行情走向的“風(fēng)向標(biāo)”。

節(jié)后市場需求相對減弱

通常春節(jié)后是面粉消費的淡季，但從近幾年的情況來看，面粉銷售旺季與淡季的區(qū)分并不十分明顯。據(jù)部分制粉企業(yè)反映，今年春節(jié)前面粉銷售“旺季不旺”特征仍然突出，這說明居民消費觀念理智正常，認(rèn)為儲存更多面粉沒有必要，季節(jié)性集中采購逐漸常年采購所代替。就筆者之見，節(jié)后隨著農(nóng)民工陸續(xù)外出，大中專學(xué)生陸續(xù)返校，面粉銷售速度雖不及節(jié)前，但也不會明顯降低，價格有望保持基本穩(wěn)定。

從春節(jié)前的情況看，由于小麥價格處于較高的位置，制粉企業(yè)加工經(jīng)營難度大。為規(guī)避市場風(fēng)險，大部分制粉企業(yè)采購相對謹(jǐn)慎，備貨庫存大多低于往年同期，按常理節(jié)后多會采取補(bǔ)庫。但由于市場供給將會充足，企業(yè)采購糧源無憂慮，估計加工企業(yè)也多會采取以銷定購策略，大幅增加小麥庫存的幾率也不會高。

從飼用小麥需求來看，由于供給側(cè)改革下2017年玉米價格弱勢運行仍是大概率事件，以目前小麥對玉米的高比價關(guān)系來看，未來飼用領(lǐng)域消費小麥的數(shù)量將會繼續(xù)減少。

政策將會繼續(xù)穩(wěn)定市場預(yù)期

盡管春季小麥?zhǔn)袌龀惺艿膲毫ο鄬ζ兀?dāng)前也有市場人士預(yù)計節(jié)后的小麥價格會有觸頂回落的可能。但筆者認(rèn)為，由于國家對小麥購銷政策相對穩(wěn)定，市場出現(xiàn)大幅波動的幾率也不會大。

一方面，2017年小麥最低收購政策及價格維持穩(wěn)定。盡管今年推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍是主基調(diào)，但在“分品種施策、漸進(jìn)式推進(jìn)”的改革模式下對小麥購銷政策的改革仍不會傷筋動骨。原因是2017年小麥最低收購價的政策已在去年10月份公布，這些已經(jīng)定下來的政策再做調(diào)整的幾率很小，這將會一定程度上穩(wěn)定市場的心理。

另一方面，小麥拍賣將會繼續(xù)引領(lǐng)市場。盡管春節(jié)前國家臨儲小麥成交價格有所回落，但整體仍處于較高的位置。以目前的成交價格匡算，加上出庫、運輸及相關(guān)費用，進(jìn)廠價格與當(dāng)前小麥?zhǔn)袌鰞r格相差無幾。雖然春季小麥?zhǔn)袌稣w供給將會充足，但必定市場流通糧源相對不多，國家臨儲小麥在相當(dāng)長的時間內(nèi)將為市場的主要供給渠道，政策性小麥拍賣底價的穩(wěn)定，其引領(lǐng)市場效應(yīng)明顯，一定程度上將會抑制市場小麥價格深度下跌。

整體上看，在國家收購政策及銷售政策的共同引領(lǐng)下，2017年接新前的小麥價格整體上仍會寓于“上有封頂下有保底”的區(qū)間軌道運行，穩(wěn)為主流的小麥?zhǔn)袌龈窬蛛y以改變。

天氣因素將普受市場關(guān)注

去年12月以來，北方冬麥區(qū)氣溫明顯偏高，大部冬小麥越冬期接近常年或偏晚，目前主產(chǎn)區(qū)冬小麥一、二類苗比例分別為24%、75%。

據(jù)全國農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)中心專家會商分析，預(yù)計2017年小麥病蟲害總體偏重發(fā)生，發(fā)生面積9.6億畝次。據(jù)中國氣象局預(yù)計，春季北方冬麥區(qū)氣溫接近常年同期或偏高，部分地區(qū)極有發(fā)生春旱的可能。

自2009年以來，受春季旱情的影響國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鲆堰B續(xù)多年出現(xiàn)一定程度的階段性波動，尤其期貨市場顯得更加明顯。不過從歷年春季小麥?zhǔn)袌鰜砜矗蚝登槌醋饕l(fā)市場波動的時間都不長，炒作也并不具有持續(xù)性特點。隨著冬麥澆灌、田間管理加強(qiáng)及旱情的緩解，市場的炒作便會偃旗息鼓。

天氣變化從來就是影響小麥生產(chǎn)的關(guān)鍵因素之一。由于氣象條件變數(shù)不定，一旦小麥生長受到不利天氣影響，市場將會隨市場主體心理的起伏而出現(xiàn)波動，估計開春返青至小麥?zhǔn)斋@天氣的變化將成為市場關(guān)注的焦點。

國際市場難改低迷局面

2016年全球小麥?zhǔn)袌龉┙o充足，需求疲弱，國際市場小麥價格可以說是“熊”關(guān)漫道、整體下行。目前價格已跌至2010年以來低位，美國CBOT小麥期貨價格更是在繼2015年下跌20%以后再度下跌13%。

2016年由于內(nèi)外小麥價格差價較大，進(jìn)口利潤豐厚，刺激我國進(jìn)口小麥數(shù)量同比增加。

據(jù)海關(guān)公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年12月中國進(jìn)口小麥223,399噸，同比增加4.32%;年初迄今累計進(jìn)口3,374,288噸，同比增加13.51%。國家糧油信息中心1月份預(yù)計，2016/17年度我國小麥進(jìn)口量為350萬噸，比上年度增加19.5萬噸，增加5.74%。

市場預(yù)計，2017年全球小麥供應(yīng)過剩仍將會打壓麥價下行，我國小麥進(jìn)口量有望繼續(xù)增加。原因一是2016年國內(nèi)小麥質(zhì)量整體偏差，優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥供應(yīng)仍有缺口;二是國際小麥?zhǔn)袌鰞r格處于歷史低位，且性價比高于國內(nèi)小麥，進(jìn)口小麥有價格優(yōu)勢，估計進(jìn)口小麥對國內(nèi)市場的影響在短期內(nèi)還暫難消逝。

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