慧通綜合報(bào)道：

北京時(shí)間3月9日凌晨消息，據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch報(bào)道，英國(guó)倫敦的財(cái)經(jīng)記者馬修·林恩（Matthew Lynn）近日刊文稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息將以五種方式給全球市場(chǎng)帶來(lái)重創(chuàng)。

以下是這篇文章的全文：

第一次加息代表著一種微調(diào)，第二次加息代表著政策的正常化，那么第三次加息呢？那就看起來(lái)像是一整個(gè)加息周期了。

現(xiàn)在看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)在下周第三次上調(diào)基準(zhǔn)利率幾乎已成定局，而一旦屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)真的加息，則就將代表著該行在利率重返3%到4%區(qū)間的明確道路上邁出了第一步。

有些人可能會(huì)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的加息決定只是美國(guó)自己的事情而已。但是，美國(guó)利率對(duì)于整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是一種非常重要的變量。

那么，美聯(lián)儲(chǔ)加息到底會(huì)給全球其他國(guó)家?guī)?lái)怎樣的影響呢？這將意味著貨幣政策超級(jí)寬松的時(shí)代就此終結(jié)，通貨膨脹將再度開始上升，存款將開始回升，政府預(yù)算將迎來(lái)重大壓力，美國(guó)和歐洲之間醞釀中的貿(mào)易緊張關(guān)系將會(huì)爆發(fā)，原因是歐元的價(jià)值將會(huì)下降。

交易商目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在下周政策會(huì)議上加息的可能性達(dá)到了50%以上。雖然還不是完全確定，但也非常接近了。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在以相當(dāng)?shù)乃俣仍鲩L(zhǎng)，股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，而且至少到目前為止，經(jīng)濟(jì)還已經(jīng)受住了有史以來(lái)最“古怪”的總統(tǒng)之一所帶來(lái)的考驗(yàn)。這種形勢(shì)下，很難說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)還有什么“緊急情況”需要加以應(yīng)對(duì)，因此該行逐步撤回“應(yīng)急”利率也就是很有意義的了。

如果美聯(lián)儲(chǔ)再度加息25個(gè)基點(diǎn)不會(huì)帶來(lái)太大的傷害，那么我們就可以預(yù)計(jì)未來(lái)該行將采取一系列的穩(wěn)定的加息措施，直到利率回到3%到4%的區(qū)間時(shí)為止。那么，全球其他國(guó)家將因此而受到怎樣的影響呢？

以下是五種值得關(guān)注的重大趨勢(shì)：

1.首先，這將標(biāo)志著貨幣政策超級(jí)寬松的時(shí)代的終結(jié)。

美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率仍舊是全球范圍內(nèi)最重要的利率，是其他所有金融資產(chǎn)的利率的標(biāo)桿。如果美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率回到正常水平，那么其他所有資產(chǎn)的價(jià)格也就將隨之發(fā)生變化。當(dāng)然，日本和歐元區(qū)所面臨的獨(dú)特問題可能意味著，這兩個(gè)地區(qū)的利率將在較長(zhǎng)時(shí)間里保持在很低水平。

但對(duì)于世界其他國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)，利率則將無(wú)可避免地開始上升。預(yù)計(jì)英國(guó)央行也會(huì)追隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐采取加息措施，瑞士、瑞典和挪威以及加拿大和澳大利亞等國(guó)家的央行也可能將會(huì)這樣做。而更加重要的則是，公司債的價(jià)格也將上升。

2.其次，要為通貨膨脹做好準(zhǔn)備。

雖然并不符合大多數(shù)人的預(yù)想，但實(shí)際上接近于零的利率所帶來(lái)的是通縮而非通脹。因此，一旦利率開始上升，那么通脹就沒有理由不會(huì)上升。

隨著利率的提高，在過去多年時(shí)間里一直都受到了壓制的通貨膨脹將再度開始浮出水面。從短期來(lái)看，這可能會(huì)是件好事；但是，如果通脹的上升顯示出任何失去控制的跡象，那么就會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的問題了。

3.預(yù)計(jì)儲(chǔ)蓄利率將會(huì)上升。

在儲(chǔ)蓄利率僅為0.25%的情況下，人們有什么理由去存款呢？還不如拿來(lái)消費(fèi)的好。但隨著利率恢復(fù)到正常水平，人們存放在銀行里的現(xiàn)金將可拿到合理的實(shí)際回報(bào)，那么到時(shí)候人們就會(huì)再次開始存款了，尤其在發(fā)達(dá)國(guó)家中就更是如此。

舉例來(lái)說(shuō)，英國(guó)的儲(chǔ)蓄利率已經(jīng)下降到了5.5%，遠(yuǎn)低于8.4%的長(zhǎng)期利率，而在其他大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，情況也同樣如此。對(duì)于銀行和金融業(yè)來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)蓄存款增加是件好事，原因是這些行業(yè)此前一直都面臨著緊缺新資金的困境。但對(duì)于可選工具——比如說(shuō)P2P貸款——而言，這卻將是一件壞事，因?yàn)檫@些工具是在利率處于極低水平的環(huán)境下才得以取得繁榮發(fā)展的。

4.預(yù)計(jì)各國(guó)政府將會(huì)迎來(lái)龐大的預(yù)算壓力。

在金融危機(jī)軌后，預(yù)算赤字陷入了失去控制的局面，債務(wù)比率大幅上升。但在當(dāng)時(shí)，這種情況并不是很要緊，這是因?yàn)槟菚r(shí)候償還債務(wù)的成本也同樣是很低的。舉例來(lái)說(shuō)，在英國(guó)，債務(wù)與GDP總額之比已經(jīng)上升到了81%，創(chuàng)下了和平時(shí)期最高的債務(wù)比率之一；但是，該國(guó)的年息支出也只有430億英鎊（約合520億美元）而已，在整體GDP中所占比例僅為3%，在政府支出中所占比例也只有8%。

但隨著利率的正?；?，這種過高的債務(wù)水平則將給政府帶來(lái)“懲罰”。仍以英國(guó)為例，該國(guó)的年息賬單在政府支出中所占比例將會(huì)上升至8%甚至更高，這將使得政府無(wú)力承擔(dān)這筆費(fèi)用。那么，要怎么解決這個(gè)問題呢？預(yù)計(jì)各國(guó)政府將會(huì)采取變相違約的方法——比如說(shuō)，強(qiáng)迫央行取消其所持債券，并在如有必要的情況下購(gòu)買更多債務(wù)等。

5.最后，預(yù)計(jì)美國(guó)和歐洲之間可能會(huì)爆發(fā)一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，美元匯率無(wú)可避免地將會(huì)大幅上漲，特別是兌歐元匯率就更是如此。畢竟，倘若美國(guó)的利率上升至4%，那么歐洲人怎么會(huì)甘心接受零利率甚至是負(fù)利率呢——尤其是在歐洲的民粹主義政治家們正在威脅脫離歐元區(qū)的情況下？

一旦歐元匯率大幅下跌，則將導(dǎo)致歐盟的貿(mào)易盈余激增。而即使是在今天，歐盟的貿(mào)易盈余就已經(jīng)很高了——據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年歐盟與美國(guó)之間的貿(mào)易盈余為1150億歐元（約合1212億美元）。到2018年底，這種情況可能會(huì)失去控制。美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）不會(huì)喜歡這種局面，至少是因?yàn)檫@將導(dǎo)致他此前承諾將會(huì)保護(hù)的高端制造業(yè)工作崗位將因此而面臨威脅。到那時(shí)，他會(huì)找到辦法來(lái)進(jìn)行反擊。

在過去十年時(shí)間里，接近于零的利率一直都是全球經(jīng)濟(jì)的重要要素，這種利率水平使得資產(chǎn)定價(jià)的方式發(fā)生了改變，并使得儲(chǔ)蓄利率也處于較低水平，從而允許各國(guó)政府能夠借入規(guī)模龐大的債務(wù)，卻幾乎不需要承擔(dān)什么后果。另外，全球貿(mào)易的模式也因此而發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

但從下周開始，利率就將開始變得正常。當(dāng)然，利率想要回到歷史上的水平還有很長(zhǎng)一段路要走，至少也需要兩到三年時(shí)間。但是，當(dāng)利率回到那個(gè)水平時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)變得很不一樣了。

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