慧通綜合報道：

攪動全球市場七年的零利率時代或?qū)⒕痛私K結(jié)。

北京時間周四，12月17日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲將公布利率決議，3點(diǎn)30分美聯(lián)儲主席耶倫將召開新聞發(fā)布會。

早在2013年，美聯(lián)儲就已經(jīng)開始提出將在未來合適時機(jī)退出量化寬松。而加息的預(yù)期從2014年年底開始逐漸加劇，卻從未像現(xiàn)在這樣真實(shí)：根據(jù)《華爾街日報》最新調(diào)查顯示，97％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計美聯(lián)儲將于周三的議息會議加息。僅3％的調(diào)查對象表示預(yù)計美聯(lián)儲會等到明年再行動。

經(jīng)濟(jì)相對繁榮，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，潛在的通脹率趨勢已經(jīng)與美聯(lián)儲中期的2%年通脹率目標(biāo)極為接近，世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國經(jīng)濟(jì)情況正在逐步穩(wěn)定，這些都為美國加息掃清了障礙。

“這是一個時代的終結(jié)，美聯(lián)儲需要一個標(biāo)志性的事件，慶祝金融危機(jī)結(jié)束。”一位紐約對沖基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

后續(xù)劇本最為關(guān)心

首次加息只是政策緊縮征程邁出的第一步，市場觀察者認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)該是有三個步驟：12月加息，1月讓市場穩(wěn)定，然后再靜觀其變，最早在3月16號下次會議之前，會有新一輪的加息行動。

美聯(lián)儲此前曾強(qiáng)調(diào)首次加息時點(diǎn)并不重要，重要的是加息路徑，而影響加息路徑的關(guān)鍵因素在于通脹。美聯(lián)儲對通脹的預(yù)期將為其貨幣政策走向帶來關(guān)鍵性的指引。美國通脹率已經(jīng)連續(xù)三年多低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

美國國際集團(tuán)（AIG）董事總經(jīng)理和代理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫恒勇（Henry Mo）表示，目前市場最關(guān)心的是具體如何升息，以及如何調(diào)控長期利率。

美聯(lián)儲在9月決議聲明稱，將2016年底聯(lián)邦基準(zhǔn)利率預(yù)期從1.625%下調(diào)至1.375%。將2017年底聯(lián)邦基準(zhǔn)利率預(yù)期從2.875%下調(diào)至2.625%。將長期聯(lián)邦基準(zhǔn)利率中值預(yù)期從3%上調(diào)至3.5%。

盡管美聯(lián)儲在之前的9月預(yù)測中指出，明年將會進(jìn)行4次、累計100個基點(diǎn)的加息，但由于懷疑美國經(jīng)濟(jì)承受緊縮后貨幣政策以及國外潛在動蕩局勢的能力，市場進(jìn)入更為漸進(jìn)的緊縮進(jìn)程。

英國《金融時報》調(diào)查的預(yù)測，24%受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，預(yù)計明年加息兩次，每次25個基點(diǎn)，39%預(yù)計加息3次，30%預(yù)計加息4次。整體而言，美聯(lián)儲將在2016年加息75個基點(diǎn)，在2017年還會加息100個基點(diǎn)。

加息后會發(fā)生什么？

加息大局已定，而加息政策本身是否能夠達(dá)到其效果？市場近期出現(xiàn)了很多不同的聲音。

《華爾街日報》本月對65位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了調(diào)查，超過半數(shù)的受訪者認(rèn)為未來五年內(nèi)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率可能或非?？赡茉俣冉抵两咏愕乃?。10位受訪者稱，美聯(lián)儲甚至可能會像歐洲央行和其他一些央行那樣把利率降至負(fù)值，這意味著金融機(jī)構(gòu)得為其存放在央行的資金支付費(fèi)用。

悲觀的原因在于，美國經(jīng)濟(jì)受到海外沖擊；通貨膨脹率持續(xù)偏低；一些新的金融泡沫破滅并打擊經(jīng)濟(jì)；商業(yè)擴(kuò)張周期失去動能：美國經(jīng)濟(jì)自1854年以來經(jīng)歷過33個擴(kuò)張周期，當(dāng)前的周期時間已達(dá)78個月，超過了29個擴(kuò)張周期所持續(xù)的時間。

紐約一家對沖基金董事總經(jīng)理朱寧向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，美國加息不利全球經(jīng)濟(jì)增長，但是相當(dāng)?shù)挠绊懸呀?jīng)體現(xiàn)在資產(chǎn)價格、匯率里面了。

“其實(shí)全球工業(yè)部門盈利都很疲軟，美國企業(yè)債券特別是高收益?zhèn)硷柺軟_擊。如果進(jìn)一步惡化，這次加息很有可能重復(fù)歐洲央行在2011年歐債危機(jī)前貿(mào)然升息兩次的錯誤。”朱寧表示。

美銀美林全球外匯主管David Woo認(rèn)為，是美國長期的低利率政策導(dǎo)致了包括中國、巴西、俄羅斯甚至澳大利亞等國家被迫增加借貸，除美國外很多國家杠桿率都出現(xiàn)大幅度增加，而在加息的環(huán)境下出現(xiàn)很多外部風(fēng)險，而這又會反過來影響美國經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲從未在經(jīng)濟(jì)周期如此晚的階段開始加息。該央行已連續(xù)七年把聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在接近于零的水平，將近10年沒有加息。在如此長的時間內(nèi)把利率維持在如此低的水平，可能是幫助美國經(jīng)濟(jì)取得增長并降低了失業(yè)率的因素之一。美國失業(yè)率從2009年10%的最近峰值降至上個月的5%。同時，等待了這么久意味著美聯(lián)儲開始加息的時候可能正是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張本身快結(jié)束的時候。

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