慧通綜合報(bào)道：

今年8月，人民幣已成為全球第四大結(jié)算貨幣。人民幣的國(guó)際化正在深入拓展，并逐漸建立和完善全球性國(guó)際清算支付系統(tǒng)。中國(guó)已成世界第一大貿(mào)易國(guó)家，未來(lái)十年，中國(guó)依然是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要引擎。所以，未來(lái)的全球貿(mào)易經(jīng)濟(jì)對(duì)人民幣的需求量還會(huì)大大增長(zhǎng)，人民幣在全球貨幣支付市場(chǎng)的占有率還有很大上升空間。人民幣使用范圍和領(lǐng)域?qū)⒋蟠笸貙挘⑶覍⒃谫Y本市場(chǎng)中成為定價(jià)貨幣。所有這些因素，都將促使人民幣匯率在長(zhǎng)期內(nèi)不斷升值。

國(guó)際貨幣基金組織是否將人民幣納入特別提款權(quán)，結(jié)果將在本月晚些時(shí)候揭曉。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，人民幣已具備加入SDR的實(shí)力，IMF對(duì)人民幣匯率估值也做出了客觀評(píng)價(jià)，在亞投行效應(yīng)下，歐洲多個(gè)國(guó)家確認(rèn)了中國(guó)重構(gòu)全球經(jīng)濟(jì)秩序的努力，英、法、德等歐洲主要國(guó)家都已明確支持將人民幣納入SDR籃子。一旦獲得確認(rèn)，必將大大提升人民幣的國(guó)際地位，大幅刺激對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置需求。專家們估算，人民幣加入SDR后，至少會(huì)有相當(dāng)于10000億美元的需求。供求關(guān)系的良性正能量變化，將會(huì)促進(jìn)人民幣匯率的有效上揚(yáng)。

回溯五年前的IMF份額改革，也是SDR貨幣籃子審議調(diào)整時(shí)，正是國(guó)際金融危機(jī)深重的時(shí)刻，其實(shí)恰是SDR籃子最需要人民幣這顆“金蛋”之時(shí)。作為全球治理機(jī)構(gòu)，SDR的籃子里容納全球最強(qiáng)貨幣，能凸顯IMF的全球性、權(quán)威性。所以，為確保可持續(xù)的全球領(lǐng)導(dǎo)力，IMF更樂(lè)于改革該組織的權(quán)力架構(gòu)。當(dāng)時(shí)得到全球各國(guó)支持的IMF份額改革方案已出臺(tái)，但在受到美國(guó)的阻滯而被擱置。美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇后，華盛頓當(dāng)然希望維持現(xiàn)有權(quán)力架構(gòu)，人民幣納入SDR籃子的預(yù)期遂被推遲到今年11月。

人民幣在今年8月實(shí)行匯率改革，出乎大多數(shù)市場(chǎng)人士意料，突然將人民幣兌美元貶值約3%。這是中國(guó)主動(dòng)調(diào)整國(guó)際上離岸交易市場(chǎng)的人民幣匯率價(jià)格的舉措。通過(guò)這次市場(chǎng)調(diào)整，離岸交易市場(chǎng)與到岸市場(chǎng)的人民幣匯率價(jià)差，基本上縮小到了相對(duì)合理的區(qū)間。

選擇在8月實(shí)行人民幣實(shí)行匯率改革，是因?yàn)槊涝酉ⅰＨ绻诿缆?lián)儲(chǔ)宣布美元加息之后，人民幣再貶值調(diào)整，就會(huì)給市場(chǎng)造成人民幣被動(dòng)貶值印象。以后美元進(jìn)入加息周期，就會(huì)形成美元每一次加息，市場(chǎng)分析人士就會(huì)預(yù)期人民幣被動(dòng)貶值一次，那將會(huì)造成錯(cuò)誤的市場(chǎng)信息和錯(cuò)誤的市場(chǎng)慣性思維，人民幣匯率就可能被美聯(lián)儲(chǔ)操控，或受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的導(dǎo)向性影響，以致后患無(wú)窮。前一階段，國(guó)際金融市場(chǎng)及各方面分析人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月可能加息的預(yù)期很強(qiáng)，所以，我國(guó)在遇到資本市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩的特殊情況下，依然選擇在8月果斷采取人民幣兌美元貶值的舉措，以主動(dòng)的貨幣政策應(yīng)對(duì)各種不測(cè)后果。

由上述分析可知，歐美部分金融分析人士對(duì)人民幣貶值造成國(guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的指責(zé)，多么牽強(qiáng)附會(huì)。歐元、日元、英鎊、瑞朗、澳元、加拿大元等國(guó)際貨幣兌美元貶值10%以上，甚至有的貶值20%以上，也沒(méi)有造成國(guó)際資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩。何以人民幣貶值3%就能造成國(guó)際資本市場(chǎng)大動(dòng)蕩？

美國(guó)和日本股市在8月出現(xiàn)暴跌，而在7月已見(jiàn)頂回落。英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙等歐洲國(guó)家的股市在6月或之前就已開始見(jiàn)頂回調(diào)。澳大利亞股市在2月就已見(jiàn)頂調(diào)整，加拿大股市在去年底已見(jiàn)頂回落了。歐美日澳股市的暴跌，是其多年大幅上漲之后的必然性表現(xiàn)。8月的人民幣貶值，與國(guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩相互疊加，只是一種偶然巧合。尤其需要指出的是，人民幣對(duì)美元雖然貶值，但今年對(duì)美元之外的其他一攬子國(guó)際貨幣升值超過(guò)7%。也就是說(shuō)，人民幣對(duì)國(guó)際貨幣平均匯率價(jià)值，總體上是升值的。

8月人民幣匯改后，對(duì)人民幣未來(lái)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，市場(chǎng)各方爭(zhēng)議不斷。筆者認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、人民幣國(guó)際化進(jìn)程、人民幣使用范圍、人民幣將加入SDR這幾個(gè)影響人民幣未來(lái)走勢(shì)的決定性因素來(lái)看，人民幣未來(lái)幾十年的長(zhǎng)期趨勢(shì)一定是升值。

決定一國(guó)貨幣在國(guó)際金融貨幣領(lǐng)域中的地位其匯率是最重要因素，是這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大，匯率走勢(shì)必強(qiáng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體在未來(lái)十年中，依然是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要引擎，發(fā)展速度全球領(lǐng)先。中國(guó)經(jīng)濟(jì)眼下正在調(diào)整，出現(xiàn)一定的暫時(shí)增速放緩現(xiàn)象，是可以理解的。中國(guó)依然能保持中高速增長(zhǎng)。不管美元經(jīng)濟(jì)體，還是日元經(jīng)濟(jì)體、英鎊經(jīng)濟(jì)體或歐元經(jīng)濟(jì)體，在未來(lái)的十年中想要趕上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，年增速須達(dá)7%以上，幾乎可以定論，這是沒(méi)有可能的。

國(guó)際清算系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)顯示，2012年人民幣全球排名第12位，2013年4月進(jìn)入前十，今年8月，人民幣已成為全球第四大結(jié)算貨幣。人民幣的國(guó)際化正在深入拓展，并逐漸建立和完善全球性國(guó)際清算支付系統(tǒng)。尤其值得注意的是，美元的貨幣支付額占有率從本世紀(jì)初的60%以上逐年降至現(xiàn)在的50%以下，而人民幣支付額擴(kuò)大是一種逆市上揚(yáng)——今年8月全球其他所有貨幣支付額減少8.3%，而人民幣支付額增加了9.13%，全球支付市場(chǎng)占有率達(dá)2.79%。相比去年1月的1.39%，是個(gè)歷史性的創(chuàng)紀(jì)錄高位。當(dāng)然，與全球支付市場(chǎng)占有率排名前三位的美元、歐元和英鎊所占份額分別為44.8%、27.2%和8.5%，差距仍然不小。但中國(guó)已成世界第一大貿(mào)易國(guó)家，所以，未來(lái)的全球貿(mào)易經(jīng)濟(jì)對(duì)人民幣的需求量，還會(huì)大大增長(zhǎng)。人民幣對(duì)現(xiàn)在的第一大支付貨幣的美元，其全球貨幣支付市場(chǎng)的占有率，將會(huì)有很大上升空間。全球?qū)θ嗣駧攀褂昧康脑黾樱厝粚?dǎo)致人民幣匯率的堅(jiān)挺和上揚(yáng)。人民幣使用范圍和領(lǐng)域?qū)⒋蟠笸貙?，不僅旅游購(gòu)物、金融投資、外貿(mào)交易、企業(yè)對(duì)外投資，人民幣將成為主要使用貨幣，而且將在資本市場(chǎng)中成為定價(jià)貨幣。

此外，上海建立以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣的國(guó)際黃金交易所，是我國(guó)在國(guó)際資本市場(chǎng)開辟以人民幣為定價(jià)貨幣的一個(gè)重要開端，“上海金”的市場(chǎng)建立，具有重要的世界歷史意義。英國(guó)已與中國(guó)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性商談，中國(guó)將與英國(guó)聯(lián)合建立國(guó)際商品交易市場(chǎng)，上海股市將與倫敦股市聯(lián)通。倫敦黃金交易市場(chǎng)現(xiàn)在也以美元計(jì)價(jià)，未來(lái)上海將與倫敦資本市場(chǎng)交易系統(tǒng)連接，建立以人民幣為計(jì)價(jià)的黃金交易系統(tǒng)及其他國(guó)際商品交易系統(tǒng)。以人民幣計(jì)價(jià)的“上海金”，有望引入倫敦金融市場(chǎng)。人民幣在國(guó)際資本市場(chǎng)的廣泛使用，將大大擴(kuò)展人民幣的使用范圍和需求量，這將促使人民幣匯率不斷升值。

(文章來(lái)源：上海證券報(bào)，作者：湯闖新)

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