慧通綜合報道：

在一些中國公司正忙于應對債務負擔高筑和國內經(jīng)濟增長放緩之際，人民幣的意外貶值，可能將令他們承擔數(shù)以億計的匯兌損失。

由于全球的低利率環(huán)境和國內市場資金緊張，許多中國企業(yè)被迫在境外尋求更低成本的貸款途徑。自2010年起，無論是國有石油巨頭，還是資金匱乏的房地產開發(fā)商，都迅速累積了大量美元債務。而人民幣的廣泛升值，也使這些外幣債務更容易償還。

如今，隨著人民幣開始走弱，對于這些中國企業(yè)而言，償還離岸債務變得越來越昂貴，這可能對這些公司的資產負債表前景造成打擊。大多數(shù)中國企業(yè)并沒有對匯率波動的風險進行對沖。

類似的問題在2014年已經(jīng)暴露。此前，中國企業(yè)很少擔心人民幣的走向，畢竟在近十年的時間里，人民幣一直緩慢升值。在許多企業(yè)看來，人民幣出現(xiàn)“意外”的風險很小，根本不值得對沖。然而，去年2月，中國央行“意外”允許人民幣貶值，令中國企業(yè)承受了大規(guī)模的匯兌損失。

今年，這一切又重新上演，中國企業(yè)缺乏對沖經(jīng)驗的弱點再一次暴露無遺。

《華爾街日報》報道，中國企業(yè)未償還的美元債務，包括債券和貸款在內，總額約為3677億美元。截至2014年的五年里，向中國企業(yè)新發(fā)行的美元債務躍升了五倍，至1350億美元。

根據(jù)彭博編纂數(shù)據(jù)，對中國企業(yè)來說，若擁有5290億美元債券及未償還貸款，其債務成本將增加100億美元。標普大中華區(qū)董事總經(jīng)理李國宜稱，中國房地產開發(fā)商有很多未償還離岸債務，占其總債務的20%以上。

人民幣走低，增加了中國企業(yè)支付離岸借款利息和本金的成本，與此同時，人民幣交易區(qū)間的狹窄，也令許多企業(yè)無法就人民幣貶值造成的匯兌損失進行套期保值。令人安慰的是，以上計算的只是會計損失，在債務到期，借款人必須償還本金之前，并不會耗盡公司的現(xiàn)金流。

許多市場分析師下調了對人民幣價值的預期。法興銀行預計，至今年年底，人民幣兌美元匯率將達到6.6，這意味著該匯率將從目前的6.4095進一步下滑3%。

文章來源：慧通農牧信息資訊轉載，歡迎交流垂詢！電話：028-65162618，業(yè)務QQ：2558423210，信息咨詢：028-65162618-808，銷售：028-65162618-807