慧通綜合報(bào)道：

面對通貨緊縮威脅，歐洲央行(ECB)態(tài)度發(fā)生了微妙變化。近日，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）和德國央行行長魏德曼（Jens Weidmann）相繼表達(dá)了采取貨幣寬松政策的可能性。

承認(rèn)通縮

昨日，德拉吉在巴黎政治大學(xué)發(fā)表講話稱，歐洲央行并未看到消費(fèi)者因?yàn)轭A(yù)期物價(jià)將會(huì)下滑而推遲消費(fèi)的跡象，這是經(jīng)濟(jì)通縮的一個(gè)主要特征。他強(qiáng)調(diào)，歐洲央行正在緊密監(jiān)視利率狀況的發(fā)展，因?yàn)檫@對物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長非常重要。

德拉吉表示：“如果通脹目標(biāo)有下行風(fēng)險(xiǎn)，我們將會(huì)采取額外貨幣政策以保證該目標(biāo)的完成，此外，我們還將采取一切必要的行動(dòng)來保持價(jià)格穩(wěn)定。”他預(yù)計(jì)歐元區(qū)通脹將在今年攀升至1%，明年升至1.3%，后年升至1.5%。

歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）于3月17日公布數(shù)據(jù)顯示，2014年2月歐元區(qū)年化通貨膨脹率為0.7%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2013年10月以來最低水平，而2013年同期這一數(shù)據(jù)則為1.8%。歐盟年化通貨膨脹率為0.8%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。這與歐洲央行“控制通貨膨脹率保持在低于但接近2%”水平的既定目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。

即便如此，德拉吉以及歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員科爾（Benoit Coeure）此前都曾淡定地認(rèn)為，當(dāng)前歐元區(qū)不存在通縮現(xiàn)象。

3月6日歐洲央行議息會(huì)議上，歐洲央行針對此前的政策并未采取任何措施——維持0.25%的基準(zhǔn)利率不變、并未推出進(jìn)一步寬松政策。相反，德拉吉顯示出了對于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期，并上調(diào)了未來三年GDP增速。

盡管如此，通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)仍不容小覷，德拉吉、魏德曼以及其他官員對此都深感憂慮。歐洲央行管理委員會(huì)委員、意大利央行行長維斯科（Ignazio Visco）近日也表示，歐洲出現(xiàn)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，必須決心消除歐元區(qū)長期通脹預(yù)期過低的風(fēng)險(xiǎn)。

QE或?yàn)樽罴堰x擇

既然歐洲央行已經(jīng)坦承通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的存在，那么目前擺在歐洲央行面前的選擇又有幾許？早在3月歐洲央行議息會(huì)議前夕，市場關(guān)于歐洲央行采取降息或者推出QE政策的呼聲此起彼伏。

然而，歐洲央行的最終決定出乎市場預(yù)料。如今，在德拉吉以及魏德曼發(fā)聲之后，降息以及推出QE政策的熱議或?qū)⒃俣扰d起。

魏德曼稱，非傳統(tǒng)貨幣政策工具是未知領(lǐng)域。歐洲央行正在討論這其中的核心問題——量化寬松（QE）的有效性，判斷其效益是否大于成本和副作用。歐洲央行可能購買的私人或公共資產(chǎn)必須符合某些要求。他表示，歐洲央行可以考慮購買歐元區(qū)政府債券和優(yōu)質(zhì)私人企業(yè)資產(chǎn)，如從銀行那里購買貸款和其他資產(chǎn)，以支持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

芬蘭央行行長利卡寧則表示，負(fù)存款利率問題不再是充滿爭議的問題，央行應(yīng)對負(fù)利率持開放態(tài)度。同時(shí)，央行必須意識(shí)到長期通脹偏低的風(fēng)險(xiǎn)。如果有必要，歐央行依然有行動(dòng)的空間。他認(rèn)為，資產(chǎn)購買是歐央行的一個(gè)選項(xiàng)，不違反歐洲央行規(guī)則。

有消息人士在接受采訪時(shí)指出，歐洲央行考慮的工具包括實(shí)際負(fù)利率以及購買政府或者私人部門債券。負(fù)利率意味著商業(yè)銀行需要為存放在央行的隔夜存款付費(fèi)，而后一種措施則有望降低長期利率以刺激借貸。

德拉吉指出，若歐元區(qū)的通脹率水平在此后進(jìn)一步低于其所設(shè)定的目標(biāo)，那么歐洲央行將會(huì)采取更多的貨幣寬松措施來對經(jīng)濟(jì)加以扶助和支持，以防其陷入通縮深淵。

德國經(jīng)濟(jì)研究所(DIW)所長馬塞爾·弗雷茲策爾(Marcel Fratzscher)表達(dá)更為直接，他呼吁歐洲央行每月購買600億歐元債券，防止歐洲信貸落入日本式的收縮。弗雷茲策爾說道：“歐洲央行必須迅速果斷應(yīng)對通縮威脅，并仿效美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)大規(guī)模的債券購買計(jì)劃。”

DIW是德國六個(gè)一流的經(jīng)濟(jì)研究所之一，其主要任務(wù)是研究德國及海外的經(jīng)濟(jì)進(jìn)程，并向公共和私有部門提供決策支持。

但是也有部分機(jī)構(gòu)表示歐洲央行更應(yīng)該選擇降息。高盛預(yù)計(jì)，歐洲央行最早在4月份的會(huì)議上就會(huì)考慮將政策利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至0.10%的超低水平，同時(shí)還可能將隔夜存款利率降至負(fù)區(qū)間。

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