慧通報道：

2012年8月，中國小麥市場由于受國際糧油市場行情較大幅度上漲，以及飼料加工企業(yè)加大小麥用量，小麥需求量增加等綜合因素的影響，種植戶惜售心理嚴重。加上8月下旬開始是大中學校學生開學返校的階段，面粉消費較為集中，對市場產(chǎn)生一定的沖擊。除此之外，國慶中秋雙節(jié)來臨，月餅制作也需要較大量的面粉，面粉消費回暖，小麥加工量增加。諸多因素的疊加，推動小麥及其副產(chǎn)品價格都出現(xiàn)了不同程度的上漲。

一，小麥供需市場狀況：
1，種植戶惜售心理不斷增強 糧源供應趨緊
隨著托市收購預案啟動范圍擴大，國儲收購庫點進一步增加，以及多元主體采購糧源的積極性提高，近期市場糧源的采購需求有所抬升，種植戶對小麥價格上漲的心理預期較高，而當前市場小麥價格仍沒有達到其心理預期，加重了農(nóng)戶的惜售心理，導致市場糧源有效供給下降。

2，飼料企業(yè)入市收購積極 飼用需求較強
自2011年下半年以來，國內飼料企業(yè)采購小麥替代玉米的數(shù)量不斷擴大，截至目前國內小麥與玉米價差在200-380元/噸之間，小麥替代優(yōu)勢明顯。因此，在今年新麥收購市場上，飼料企業(yè)采購小麥的活躍程度遠高于面粉加工企業(yè)，與小麥加工企業(yè)形成了一定的采購競爭。

3，小麥進口量將減少國內小麥供應緊張程度提高
2012年上半年，因國際小麥性價比優(yōu)勢明顯，國內進口小麥數(shù)量增加較快，但6月中旬以來，美國干旱影響范圍持續(xù)擴大。同時歐盟、黑海等地區(qū)天氣干旱也引發(fā)小麥減產(chǎn)的預期，全球小麥產(chǎn)量的預期不斷下調，推動國際小麥價格迅速上漲。隨著國際小麥價格上漲，進口小麥到國內港口的報價大幅提高。截至本周末，9月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為344.7美元/噸，到國內口岸完稅后總成本約為2922元/噸，較上年同期上漲448元/噸。進口小麥價格優(yōu)勢消失，下半年我國小麥進口數(shù)量將大幅減少，市場的消費需求尤其是南方銷區(qū)市場對國內小麥的需求或將增加。

二.面粉供需市場狀況：
8月中下旬以來，北方地區(qū)的天氣開始逐步轉涼，居民對面粉的需求適度增加；大中學校學生開學，面粉消費較為集中；國慶中秋雙節(jié)來臨，月餅制作也需要較大量的面粉，面粉消費回暖，推動小麥加工量增加。在諸多因素的推動下，面粉廠家的開機率將提高，面粉供應相比上月適度增加。

三、麩皮供需市場狀況：
8月份，隨著面粉需求增加，推動小麥加工量適度增長，麩皮及次粉產(chǎn)量隨之增加。而在麩皮及次粉需求市場方面，根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊＆養(yǎng)殖及飼料研究部的初統(tǒng)數(shù)據(jù)，8月份中國工業(yè)飼料總產(chǎn)量環(huán)比上漲2.80%、同比上漲1.41%；消耗量環(huán)比上漲5.12%、同比上漲1.33%。再由于本月大多數(shù)飼料企業(yè)提價頻繁，刺激成品飼料貿(mào)易商和終端用戶擴大了飼料的囤積數(shù)量，這在一定程度上提高了本月飼料產(chǎn)量的增長比例。飼料產(chǎn)量的增長，推動麩皮需求增加。

四，行情變化：
1.小麥市場行情：
8月份，諸多因素的綜合影響，推動小麥價格逐步上漲。根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊＆信息部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份，中國全國小麥均價上漲至2142元/噸，價格月度環(huán)比上漲54.95元/噸，環(huán)比上漲2.63%。

圖表：2012年8月中國部分地區(qū)小麥價格統(tǒng)計表（單位：元/噸）：

 
2，面粉、麩皮市場行情：
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊＆信息部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份，中國全國面粉均價上漲至2571元/噸，價格月度環(huán)比上漲14.06元/噸，環(huán)比上漲0.55%。其中，在我們的價格采集點范圍內，河南新鄉(xiāng)地區(qū)價格最高為2800元/噸，而河南安陽、山東濟寧地區(qū)價格為2445元/噸、2503元/噸，為全國價格偏低的地區(qū)。

8月份，全國麩皮均價上漲至約1760元/噸，價格月度環(huán)比上漲了35.23元/噸，環(huán)比上漲2.04%。

其中廣西南寧地區(qū)價格最高，每噸單價達到2114元/噸。而菏澤地區(qū)價格僅為1630元/噸，在我們的價格采集點范圍內屬于價格偏低的地區(qū)。

 圖表：2012年8月中國部分地區(qū)面粉/麩皮價格統(tǒng)計表（單位：元/噸）：

 
五、慧通建議：
小麥市場：由于美國等部分地區(qū)干旱的影響，全球農(nóng)產(chǎn)品及糧油產(chǎn)品價格行情逐步推高。加上本年度中國玉米市場連續(xù)遭遇蟲災及臺風影響，玉米產(chǎn)量下降的心理預期非常濃厚，這將在一定程度上進一步提高飼料企業(yè)對玉米價格上漲的擔憂，因此小麥對玉米的替代將可能進一步提高，這將促使飼料企業(yè)與小麥深加工企業(yè)形成更加劇烈的“競購”。因此，后期小麥價格繼續(xù)上漲的可能性非常大。

面粉市場：由于我們預期9月份的小麥價格還將進一步上漲，因此，9月份面粉加工企業(yè)的生產(chǎn)成本將可能進一步提高，這將奠定面粉價格繼續(xù)上漲的基礎。如果部分面粉加工企業(yè)由于小麥價格的上漲，小麥采購資金占用增加而減少小麥的加工量，則面粉價格進一步上漲的可能性更大。

麩皮市場：作為能量類原料的麩皮，在預期9月份玉米、小麥價格等進一步上漲的推動下，麩皮價格進一步上漲的可能性也在增加。但在另一方面，由于9月份后天氣逐步轉涼，麩皮的保質期延長，麩皮變質損壞的比率下降，以及小麥深加工企業(yè)產(chǎn)量增加，也增加了麩皮價格回調的可能性。不過，我們仍然傾向于麩皮價格在9月份將環(huán)比適度上漲。因此，飼料企業(yè)應適度擴大麩皮的采購。


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