慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第32周(8月)，全國(guó)玉米現(xiàn)貨供需矛盾突出，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)有所升溫，部分飼料企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入周期性補(bǔ)庫(kù)階段。行情方面，CBOT外盤(pán)溫和上漲，大連玉米期貨震蕩走弱。隨著價(jià)格的上漲，更加增強(qiáng)持貨的貿(mào)易商和糧庫(kù)惜售待漲心理出庫(kù)意愿不強(qiáng)，造成短期內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)玉米上量偏少，全國(guó)玉米現(xiàn)貨行情環(huán)比有所走強(qiáng)，周度環(huán)比上漲6.47元/噸。

一, 供應(yīng)市場(chǎng)—貿(mào)易商試探性出貨，有效供應(yīng)有所增加：
目前東北產(chǎn)區(qū)基層糧源稀少，季節(jié)性收購(gòu)貿(mào)易商已基本退出市場(chǎng)，糧源多集中在大中型貿(mào)易商手中。隨著糧源不斷供應(yīng)市場(chǎng)，部分貿(mào)易商手中糧源已較為有限，因利好因素顯現(xiàn)糧價(jià)出現(xiàn)明顯上漲，部分貿(mào)易商開(kāi)始試探性出庫(kù)，以減少庫(kù)存壓力。目前市場(chǎng)一等糧源較為稀少，上市的多為糧質(zhì)一般的三等玉米。因受臺(tái)風(fēng)登陸影響，東北產(chǎn)區(qū)降雨頻繁，影響玉米正常購(gòu)銷(xiāo)，進(jìn)而導(dǎo)致北方港口到貨量的減少。玉米生長(zhǎng)方面，雖然因臺(tái)風(fēng)影響，遼西、吉林局部地區(qū)普降大雨，部分地區(qū)新作玉米生長(zhǎng)受到一定程度的影響。整體來(lái)看東北產(chǎn)區(qū)的新季玉米處在授粉階段，且整體長(zhǎng)勢(shì)較好。

華北地區(qū)本月底或下月初當(dāng)?shù)禺a(chǎn)新玉米將陸續(xù)上市，而河南、河北、山東產(chǎn)玉米市場(chǎng)存量仍大，部分貿(mào)易商手中還存放的一定數(shù)量東北產(chǎn)玉米，新玉米上市供應(yīng)的臨近，加之資金壓力大和存儲(chǔ)費(fèi)用不斷增加，持糧較多的貿(mào)易商出庫(kù)意愿增強(qiáng)，增加市場(chǎng)供應(yīng)。

受臺(tái)風(fēng)影響東北部分地區(qū)鐵路運(yùn)輸中斷，南方銷(xiāo)區(qū)多地出現(xiàn)大面積降水天氣，玉米到貨量減少，供應(yīng)越發(fā)緊張，本地春玉米成為填補(bǔ)供應(yīng)缺口的渠道，不過(guò)因本地春玉米與東北玉米質(zhì)量有較大差異，飼料企業(yè)采購(gòu)本地玉米心態(tài)謹(jǐn)慎，用量有限。南方港口陸續(xù)有船靠岸，庫(kù)存有所回升，不過(guò)北方港口貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)船期較少。

二，需求市場(chǎng)—深加工企業(yè)較為疲軟：
由于去年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格較高，刺激了養(yǎng)豬積極性，生豬養(yǎng)殖規(guī)模急劇擴(kuò)張，加之為了穩(wěn)定物價(jià)，不少城市簽訂洋豬肉進(jìn)口訂單，進(jìn)一步擠占了內(nèi)地豬肉市場(chǎng)份額，導(dǎo)致今年生豬供過(guò)于求，養(yǎng)殖基數(shù)大，存欄量仍然保持高位，對(duì)玉米需求仍具剛性。而豬肉價(jià)格低位徘徊，利潤(rùn)繼續(xù)下降，若后期養(yǎng)殖利潤(rùn)繼續(xù)下滑，養(yǎng)殖規(guī)模將進(jìn)一步萎縮，進(jìn)而對(duì)整個(gè)玉米飼料消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響。另一方面日益擴(kuò)大的小麥、玉米價(jià)差促使飼料企業(yè)加大小麥的替代量，小麥替代的成本優(yōu)勢(shì)非常明顯。國(guó)內(nèi)新產(chǎn)小麥與玉米價(jià)差維持在250-380元/噸左右，這種價(jià)差在短時(shí)間內(nèi)難以縮小，小麥替代仍將保持較高的比例。飼料小麥的大量替代，在一定程度減少了玉米消費(fèi)量，對(duì)玉米價(jià)格形成壓制。

目前國(guó)內(nèi)玉米下游行業(yè)需求較為疲軟，玉米深加工企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。雖然近期隨著玉米價(jià)格的走強(qiáng)，副產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)一波上漲行情，但是玉米淀粉、酒精的虧損態(tài)勢(shì)沒(méi)有得到明顯改善。受經(jīng)濟(jì)不景氣影響，玉米淀粉、玉米糖漿等下游產(chǎn)品銷(xiāo)售低迷，作為玉米消費(fèi)的主體深加工企業(yè)的需求無(wú)法支持玉米價(jià)格走高。

東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)持看好態(tài)度，但為規(guī)避價(jià)格過(guò)高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，陸續(xù)少量試探出庫(kù)，當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)庫(kù)存充足，基本淡出市場(chǎng)，飼料加工企業(yè)，隨采隨用較多。由于產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商試探性出庫(kù)糧質(zhì)一般，優(yōu)質(zhì)糧源較為緊缺，北方港口部分貿(mào)易商提價(jià)刺激到貨，但也有部分貿(mào)易商不堪壓力而暫停收購(gòu)，港口發(fā)運(yùn)數(shù)量相對(duì)有限。華北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商手中的余糧數(shù)量高于去年同期，出庫(kù)意愿較強(qiáng)，導(dǎo)致市場(chǎng)上糧源的有效供給增多，深加工企業(yè)仍以收購(gòu)本地糧源為主，大雨使運(yùn)輸不暢，東北玉米到貨減少，當(dāng)?shù)夭糠诛暳掀髽I(yè)被迫采購(gòu)本地玉米。南方港口到貨量有限，飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求一般，港口成交冷清，但受北方港口漲勢(shì)推動(dòng)，報(bào)價(jià)明顯上漲。本周南方沿海的部分地區(qū)遭受臺(tái)風(fēng)頻繁侵襲，玉米的購(gòu)銷(xiāo)受到一定的影響。隨著一段時(shí)間的消耗，飼料廠玉米庫(kù)存下降，補(bǔ)庫(kù)需求提升，大中型飼料企業(yè)仍然堅(jiān)持采購(gòu)東北玉米尤其是優(yōu)質(zhì)玉米，需求增加導(dǎo)致貿(mào)易商處報(bào)價(jià)上漲，推升優(yōu)質(zhì)糧價(jià)走高，增加飼料企業(yè)采購(gòu)成本。目前湖南、湖北地區(qū)、江蘇等地的新玉米已經(jīng)上市，當(dāng)?shù)氐娘暳掀髽I(yè)也在進(jìn)行適量地采購(gòu)。

三，行情狀況—期現(xiàn)貨震蕩偏強(qiáng)：
本周CBOT期貨價(jià)格持續(xù)走高，截止8月10日12月玉米合約上漲18美分，報(bào)收809.20美分/蒲式耳；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨保持走高態(tài)勢(shì)，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)周比上漲6.47元/噸，其中通遼周度環(huán)比上漲30元/噸，新鄉(xiāng)周度環(huán)比上漲24元/噸，大連港、蛇口港周度環(huán)比上漲4元/噸。

1,期貨行情：
美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)持續(xù)走高，主要是因美國(guó)作物種植帶遭遇56年來(lái)最嚴(yán)重的旱災(zāi)，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的8月供需報(bào)告將顯示，玉米產(chǎn)量和期末庫(kù)存較低。玉米CBOT期貨9月合約比一周前下跌10美分，報(bào)收800美分/蒲式耳。12月合約上漲18美分，報(bào)收809.20美分/蒲式耳。
圖表：2012年第32周(8月)CBOT玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳）

2、本周大連玉米走勢(shì)先弱后強(qiáng)，截至本周五大連玉米1301合約收于2393元，較一周前上漲9元/噸。從技術(shù)面來(lái)看，從技術(shù)面來(lái)看，大連玉米期貨仍有繼續(xù)趨強(qiáng)的可能，如果突破2430元的高點(diǎn)，則將會(huì)考驗(yàn)前期2450元的阻力。在基本面上，需要關(guān)注中國(guó)玉米增產(chǎn)，以及進(jìn)口玉米何時(shí)拍賣(mài)，均會(huì)對(duì)后市形成一定影響。
圖表：2012年第32周(8月)大連玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
東北產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)糧源持續(xù)減少，貿(mào)易商看漲心理繼續(xù)增強(qiáng)，價(jià)格穩(wěn)中上行。華北地區(qū)有效糧源供應(yīng)增多但優(yōu)質(zhì)玉米的依然短缺，持貨貿(mào)易商議價(jià)能力持續(xù)增強(qiáng)，玉米價(jià)格震蕩中上漲；北方港口受降雨影響玉米集港量下降，貿(mào)易商為吸收糧源提價(jià)，價(jià)格小幅走強(qiáng)；南方港口臺(tái)風(fēng)影響成交較清淡，但到貨成本居高難下，報(bào)價(jià)略有上漲。受產(chǎn)地成本上揚(yáng)、到站量有所下降等因素提振，銷(xiāo)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本周玉米現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比提高0.27%。
圖表：2012年第32周(8月)中國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

慧通建議：
目前國(guó)內(nèi)仍處于傳統(tǒng)的飼料消費(fèi)高峰期，在陳玉米尤其是優(yōu)質(zhì)玉米庫(kù)存不足，新玉米仍未上市的供應(yīng)斷檔期，貿(mào)易商持糧看漲預(yù)期仍沒(méi)有改變，而飼料企業(yè)仍存在一定的用糧缺口，市場(chǎng)供應(yīng)整體偏緊，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格將繼續(xù)高位運(yùn)行。因市場(chǎng)需求回暖不明顯，養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢，下游需求仍偏弱，對(duì)玉米價(jià)格上漲幅度有所抑制。

 

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