慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第28周(7月)，全國(guó)玉米現(xiàn)貨供應(yīng)趨于緊張，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)相對(duì)平淡，部分加工企業(yè)陸續(xù)退出市場(chǎng)。行情方面，CBOT外盤(pán)，大連玉米期貨。目前糧源集中在大型糧庫(kù)以及貿(mào)易商處，暫時(shí)不會(huì)大量供應(yīng)市場(chǎng)，造成市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，尤其是優(yōu)質(zhì)糧源供應(yīng)趨緊，全國(guó)玉米現(xiàn)貨行情環(huán)比略有走高，周度環(huán)比上漲2.70元/噸。

一, 供應(yīng)市場(chǎng)—貿(mào)易糧也出現(xiàn)下降，上量縮減
據(jù)了解目前東北農(nóng)戶手中余糧稀少，以當(dāng)?shù)赜衩?0%的商品量核算，2011 年產(chǎn)可用作商品的玉米量約4500 萬(wàn)噸，吉林地區(qū)農(nóng)戶可銷(xiāo)售玉米約60 萬(wàn)噸，黑龍江地區(qū)農(nóng)戶所剩無(wú)幾。大部分糧源已經(jīng)集中在糧庫(kù)以及大型貿(mào)易收儲(chǔ)主體手中，基層基本無(wú)糧源可以供應(yīng)市場(chǎng)，而持有糧源的貿(mào)易商，對(duì)后市看漲態(tài)度較為強(qiáng)烈，加之存儲(chǔ)成本隨時(shí)間而不斷增加，低價(jià)出售意愿不強(qiáng)。部分貿(mào)易商在利潤(rùn)趨勢(shì)下少量出貨，從糧源流向來(lái)看，因產(chǎn)區(qū)至港口間利潤(rùn)微薄，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性明顯下降，糧源多以供應(yīng)東北本地、山東以及南方內(nèi)陸銷(xiāo)區(qū)為主，其中黑龍江、吉林產(chǎn)地玉米多以汽運(yùn)的方式發(fā)往山東。產(chǎn)區(qū)糧源外流對(duì)北方港口到貨量的分流，致使北方港口的玉米到貨量有所減少。據(jù)慧通資訊統(tǒng)計(jì)，截至周末北方港口優(yōu)質(zhì)玉米數(shù)量不足港口庫(kù)存量的1/20。

華北地區(qū)農(nóng)戶余糧已基本售完，市場(chǎng)上玉米的質(zhì)量整體偏低，霉變現(xiàn)象嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)玉米集中在有存儲(chǔ)能力的貿(mào)易商手中，部分貿(mào)易商對(duì)后市看漲的態(tài)度較為堅(jiān)定，出貨意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)糧源收購(gòu)難度增加，供應(yīng)愈發(fā)緊張。不過(guò)隨著局部收購(gòu)價(jià)格的上漲，部分貿(mào)易商出售積極性上升，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)收購(gòu)量明顯增加。

目前部分地區(qū)鐵路運(yùn)力偏緊狀況延續(xù)，銷(xiāo)區(qū)玉米到站量下降，但因養(yǎng)殖需求尚未完全回暖，且新麥大量上市，替代價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，因此市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面尚不突出。南方港口到貨相對(duì)一般，而從預(yù)報(bào)船期來(lái)看，7月中上旬，北方港口預(yù)報(bào)船期稀少，將對(duì)下旬南方港口到貨形成影響，并對(duì)價(jià)格起到支撐作用。

玉米進(jìn)口方面，據(jù)慧通資訊了解，到7月中旬將會(huì)有約65萬(wàn)噸的玉米運(yùn)抵中國(guó)港口，這將給國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)帶來(lái)壓力。不過(guò)因今年美國(guó)玉米質(zhì)量較好，部分來(lái)自美西的玉米質(zhì)量完全符合乳豬料要求，因此后期進(jìn)口玉米到貨對(duì)國(guó)內(nèi)局部市場(chǎng)需求的影響較大。

二，需求市場(chǎng)—養(yǎng)殖恢復(fù)情況不佳，終端采購(gòu)依然謹(jǐn)慎
國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格自年初開(kāi)始下滑，5月份最低跌至6.5元/斤，養(yǎng)殖戶虧損至50元/頭。近期豬肉價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)回升至7元/斤，但壓欄的生豬經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的拋售，生豬存欄已經(jīng)有明顯下降，屠宰企業(yè)屠宰生豬體重在持續(xù)下降，存欄大豬數(shù)量在繼續(xù)減少，支撐短期內(nèi)豬價(jià)上漲，且后期還有可能受到年初腹瀉造成存欄下降的影響。隨著三季度節(jié)日的來(lái)臨，豬肉價(jià)格有望進(jìn)一步抬升，養(yǎng)殖戶將會(huì)進(jìn)行一定程度的補(bǔ)欄，對(duì)飼料的需求將有所增加，未來(lái)對(duì)玉米價(jià)格的支撐力度要強(qiáng)于深加工企業(yè)的需求。

2011年國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格的大幅走高，帶動(dòng)淀粉糖需求出現(xiàn)明顯攀升，同時(shí)，酒精行業(yè)的利潤(rùn)最高達(dá)到700元/噸的水平，玉米消費(fèi)的增長(zhǎng)點(diǎn)主要體現(xiàn)在深加工方面。但隨著今年白糖價(jià)格的逐步走低以及國(guó)家政策對(duì)深加工行業(yè)的限制，酒精以及淀粉利潤(rùn)均呈現(xiàn)負(fù)利潤(rùn)，并且深加工企業(yè)進(jìn)口市場(chǎng)出現(xiàn)明顯萎縮，產(chǎn)品銷(xiāo)售情況持續(xù)低迷，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玉米深加工對(duì)玉米的需求明顯下降，往年與飼料企業(yè)“搶糧”的現(xiàn)象逐步消失，對(duì)價(jià)格上漲拉動(dòng)作用減退。

隨著東北產(chǎn)區(qū)基層糧源的萎縮，貿(mào)易商及企業(yè)收購(gòu)處無(wú)量狀態(tài)，深加工企業(yè)玉米收購(gòu)逐漸入尾聲，深加工企業(yè)玉米庫(kù)存普遍在2-3個(gè)月，基本可以滿足用糧企業(yè)7-9月份的加工使用，貿(mào)易商季節(jié)性收購(gòu)已結(jié)束，庫(kù)存下降較快的貿(mào)易商也逐漸減少市場(chǎng)銷(xiāo)售，轉(zhuǎn)而持糧看漲。因?yàn)楸狈礁劭谫Q(mào)易商對(duì)糧質(zhì)要求較嚴(yán)，但收購(gòu)價(jià)格略顯偏低，因此貿(mào)易商向港口發(fā)糧積極性不高。而南北港口價(jià)格倒掛，北方港口貿(mào)易商購(gòu)銷(xiāo)積極性減弱，貿(mào)易商裝船意愿依然不強(qiáng)。目前華北產(chǎn)區(qū)飼料企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米依然存在剛性的需求，但持有優(yōu)質(zhì)玉米的貿(mào)易商及收儲(chǔ)主體出貨意愿較弱，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格上漲，質(zhì)量一般或是有霉變的玉米，多以供應(yīng)深加工企業(yè)為主。當(dāng)?shù)匦蔓満陀衩椎膬r(jià)差普遍在320-380元/噸，陳麥和玉米的價(jià)差普遍在200-240元/噸，小麥替代玉米優(yōu)勢(shì)明顯，導(dǎo)致部分玉米需求被替代需求所占據(jù)。目前南方銷(xiāo)區(qū)大型加工企業(yè)小麥替代比例達(dá)到甚至于高于50%左右，近期玉米庫(kù)存消耗加快，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存在一個(gè)月左右，補(bǔ)庫(kù)需求將上升，部分企業(yè)恢復(fù)在東北的代儲(chǔ)收購(gòu)。

三，行情狀況—期現(xiàn)貨繼續(xù)走高：

本周CBOT期貨價(jià)格大幅上揚(yáng)，截止7月13日12月玉米合約比一周前上漲47.2美分，報(bào)收740.2美分/蒲式耳；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)緩慢上漲態(tài)勢(shì)，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)周比上漲2.70元/噸，其中聊城周度環(huán)比上漲52元/噸，大連港、錦州港周度環(huán)比均上漲6元/噸，蛇口港周度環(huán)比下跌2元/噸。

1,期貨行情：
美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，主要是天氣持續(xù)干旱削減美國(guó)玉米種植帶產(chǎn)量前景、美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多，以及獲利了結(jié)打壓等因素作用。玉米CBOT期貨12月合約價(jià)格比一周前上漲47.2美分，報(bào)收740.2美分/蒲式耳。
圖表：2012年第28周(7月)CBOT玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳）

2、本周大連玉米走勢(shì)震蕩中反彈，截至本周五大連玉米1209合約收于2477元，較一周前上漲16元/噸。從技術(shù)面來(lái)看，盤(pán)面上仍多頭排列，C1301已經(jīng)躍上5日線，但仍止于2370壓力線，MACD紅柱已趨于零軸，壓力猶存，后市仍需繼續(xù)關(guān)注5日線的支撐情況，多單仍謹(jǐn)慎持有，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
圖表：2012年第28周(7月)大連玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
東北產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)供應(yīng)趨減，貿(mào)易商持續(xù)看漲，價(jià)格穩(wěn)中上漲；華北產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)流通糧源持續(xù)減少，玉米價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)；北方港口玉米收購(gòu)成本上揚(yáng)，價(jià)格略有上漲；南方港口銷(xiāo)售壓力加大，價(jià)格震蕩走低。因受產(chǎn)區(qū)成本高企支撐，南方銷(xiāo)區(qū)玉米價(jià)格總體持穩(wěn)，局部略有下跌。據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本周玉米現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比提高0.11%。
圖表：2012年第28周(7月)中國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

 

慧通建議：
目前市場(chǎng)糧源供應(yīng)的進(jìn)一步縮減，持糧貿(mào)易商出貨積極性不高，對(duì)后市看漲意愿較強(qiáng)，而飼養(yǎng)業(yè)對(duì)玉米仍存在一定剛性需求，都有助于短期內(nèi)支撐現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)中趨強(qiáng)態(tài)勢(shì)。不過(guò)值得注意的是據(jù)民間多家機(jī)構(gòu)市場(chǎng)調(diào)研顯示今年國(guó)內(nèi)小麥減產(chǎn)的可能性非常大，這就意味著飼用小麥供應(yīng)量有可能減少，啟動(dòng)托市收購(gòu)后小麥?zhǔn)袌?chǎng)流通量將比去年減少，倉(cāng)儲(chǔ)成本增加對(duì)小麥價(jià)格也有推動(dòng)作用，長(zhǎng)期來(lái)看小麥價(jià)格仍將上漲，后期的玉米行情仍然存在被推高的可能性，建議飼料企業(yè)為了保險(xiǎn)起見(jiàn)，在目前的低價(jià)位階段適度放大庫(kù)存。

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