慧通綜合報(bào)道：

【基本面】USDA最新報(bào)告顯示，2015/16年度全球大豆產(chǎn)量3.17億噸，與上年度基本持平，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為9622萬(wàn)噸，較2014/15年度的8554萬(wàn)噸增加1068萬(wàn)噸，增幅為12.5%。對(duì)于美豆而言，2015/16年度供給壓力依然偏大。USDA報(bào)告預(yù)測(cè)美國(guó)15/16年度大豆產(chǎn)量為38.5億蒲式耳，年比下降1.59億蒲式耳，但陳豆庫(kù)存大幅增加，總供應(yīng)量年比增加1.39億蒲式耳，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。美豆庫(kù)存消費(fèi)比提高至13.4%，為9年來(lái)最高值，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美豆年度價(jià)格將跌至8.25-9.75美元/蒲式耳。

庫(kù)存消費(fèi)比繼續(xù)增加意味著后期美豆市場(chǎng)依然偏空，但是2015/16年度庫(kù)存消費(fèi)比增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上年度，且?guī)齑嫦M(fèi)比的增加主要來(lái)自于較大的期初庫(kù)存和調(diào)低了的消費(fèi)數(shù)據(jù)，這也意味著美豆市場(chǎng)雖然偏弱，但是價(jià)格下跌的幅度肯定不及14/15年。同時(shí)，從CBOT大豆7月與11月價(jià)差走勢(shì)來(lái)看，今年的價(jià)差走勢(shì)一直維持在-50～0的區(qū)間內(nèi)，并沒(méi)有像2014年，出現(xiàn)價(jià)差大幅走低的局面，這也足以看出，市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期看空的意愿并不濃重。同時(shí)從無(wú)論從價(jià)差和指數(shù)走勢(shì)對(duì)比來(lái)看，2015年上半年的行情與2010年非常相似。2010年上半年厄爾尼諾氣候，南美豐產(chǎn)、美國(guó)種植面積增加播種良好，因歐債危機(jī)美元走強(qiáng)。由此可見(jiàn)，對(duì)于6月份的走勢(shì)，美豆震蕩偏弱的局面仍將持續(xù)。

【盤(pán)面走勢(shì)】由于5月下旬開(kāi)始菜籽到港量增加，國(guó)內(nèi)菜籽供給非常寬裕。下游菜粕需求低迷，走貨不暢，將承擔(dān)大部分的供給壓力，油強(qiáng)粕弱格局將持續(xù)。從趨勢(shì)看，目前尚沒(méi)有因素支撐菜粕企穩(wěn)走強(qiáng)，后市可關(guān)注因素是水產(chǎn)補(bǔ)欄。如果需求能夠增加，菜粕價(jià)格有望止跌企穩(wěn)。上方2200形成大波段的壓力位，短期面臨2130的壓力位，菜粕未進(jìn)入多頭壓力重重。

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