慧通綜合報道：

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長盛來運在國新辦舉行的介紹2014年前三季度國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會答記者問時指出，在大宗商品價格持續(xù)下跌的背景下，整個工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)連續(xù)負增長，是產(chǎn)能過剩矛盾的體現(xiàn)。大宗商品之中，國際原油價格自今年6月下旬以來進入下行通道，布倫特油價和西德克薩斯輕質原油(WTI)價格10月16日分別跌至82.93美元/桶和79.78美元/桶，創(chuàng)下4年和2年來新低。緊接著，國內成品油價格10月18日零點迎來首個“六連跌”。原油價格大戰(zhàn)已經(jīng)在投資者不知不覺中打響，中國是全球最大原油進口國，國際油價大跌對我國宏觀經(jīng)濟以及具體行業(yè)企業(yè)將產(chǎn)生怎樣影響，備受各界關注

國內油價首現(xiàn)“六連跌”

10月17日下午，國家發(fā)改委發(fā)布通知稱，自10月17日24時起，國內汽柴油價每噸分別下調300元和290元，折合90號汽油每升下調0.22元，93號汽油每升下調0.23元，0號柴油每升下調0.25元。國家發(fā)改委稱，此次成品油價格調整幅度，是按照現(xiàn)行成品油價格形成機制，根據(jù)10月17日前10個工作日國際市場原油平均價格變化情況計算確定的。

據(jù)了解，本次“六連跌”落定，國內汽油零限價累計下調幅度為1080元/噸，柴油累計下調幅度為1040元/噸，全國約66%的省份93汽油和0#柴油車提批發(fā)均價較前一工作日下跌了71元/噸。如果下一輪油價調整迎來“七連跌”，那么全國范圍內的93號汽油將全面回歸“6元時代”。

國際原油市場打響價格戰(zhàn)

紐約商品交易所(NYMEX)交投最活躍的原油期貨合約(12月)遭遇了“黑色三周”，10月以來連續(xù)三周累計跌幅接近9%。目前，原油價格呈自由落體式下降，布倫特原油從2014年6月1日到2014年10月16日，下跌幅度達到21.37%。紐約原油則從2014年6月1日到2014年10月16日下跌19.51%，目前逼近80美元，創(chuàng)下了自2012年6月兩年以來的最低紀錄。

從反映中東地區(qū)原油市場的布倫特原油期貨價格來看，“價格戰(zhàn)”效應非常明顯。10月17日，布蘭特原油期貨挫至每桶86.10美元，創(chuàng)四年來低點。截至10月21日收盤，受全球供應大幅增加和需求增長疲軟影響，國際油價小幅回升，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.1美元，收于每桶82.81美元；12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.82美元，收于每桶86.22美元。

據(jù)行業(yè)組織美國石油協(xié)會(API)近日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，美國10月17日當周API原油庫存增加210萬桶，汽油庫存減少53.2萬桶，餾分油庫存減少82.2萬桶。API庫存數(shù)據(jù)發(fā)布后，布倫特原油價格在盤后交易中漲逾10美分。

數(shù)據(jù)顯示，中國9月份隱含石油需求較8月份上漲6.2%至1030萬桶/日，為今年2月以來最高。其中中國國內精煉產(chǎn)出4200萬噸原油，同比增長9.1%。另外，美國原油庫存持續(xù)增加。上周美國能源信息管理部(EIA)數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存較上周增加300萬桶，10月10日當周數(shù)據(jù)則顯示，原油產(chǎn)出提高到895萬桶/日，為1985年6月以來最高產(chǎn)量。

據(jù)路透社調查數(shù)據(jù)顯示，9月份沙特原油供給量增加到978萬桶/天(8月份為970萬桶/天)，其在亞洲市場的份額也在快速放大。中國9月份從中東的原油進口中，沙特占據(jù)了36.8%的市場份額(7至8月份的份額分別為29.2%、29.8%)；同樣，日本9月份從中東的原油進口中，沙特占據(jù)了45.1%的市場份額(7至8月份的份額分別為39.83%、33.33%)。隨后伊朗選擇跟進，下調氣原油出口報價，進一步加劇市場的供給壓力。

業(yè)內人士表示，由于美國頁巖油產(chǎn)量大幅增長，為了爭奪市場占有率和降低企業(yè)能源成本，伊朗和俄羅斯正與歐美國家處于地緣政治危機的對手方，因此通過原油等經(jīng)濟手段制裁俄羅斯和伊朗也是美國所愿意看到的。而沙特等OPEC(除伊朗)為了搶占其他非OPEC國家市場份額，也愿意攜手引導油價下跌，倒逼其他高成本石油出口國減產(chǎn)和降低市場份額。

因此近期沙特、伊朗、伊拉克等重要石油產(chǎn)出國陸續(xù)下調石油出口售價，而相關石油輸出國成員也未采取任何措施提振油價走勢，且不少機構均連續(xù)下調全球今明兩年經(jīng)濟增長預期。上周布倫特原油跌破83美元，為2010年以來的最低水平。能源經(jīng)濟學家已紛紛下調明年全球石油需求增長的預期，日前，投資銀行花旗集團也下調其第四季度布倫特原油價格預期至每桶92美元，美國WTI原油至每桶83美元。此前，國際能源署(IEA)因全球經(jīng)濟前景黯淡大幅下調2015年全球石油需求增長預期。

油價為何跌跌不休

今年上半年，原油曾在大宗商品熊市中獨樹一幟，實現(xiàn)超過10%的漲幅，直到7月，美元指數(shù)如同脫韁的野馬一路奔向86整數(shù)關口，油價7月份開始下行開啟了“下跌時代”，國際油價包括WTI、布倫特等在內的主力品種均出現(xiàn)了大幅下滑，特別是最近一個月，WTI甚至跌至79.78美元/桶，較今年110美元/桶以上的峰值有了25%以上的跌幅。

據(jù)了解，國際原油價格持續(xù)走低，在全球經(jīng)濟疲軟氛圍下，由于市場預期低，國際原油需求量也隨之減少，加之石油生產(chǎn)國并未減少原油生產(chǎn)量，供應量持續(xù)攀升，供大于求的市場矛盾下，國際原油價格一路下滑。

中銀國際期貨研究員劉浚表示，原油價格三季度以來大幅回落近20%，受到了供求的雙重壓力影響，最近的大跌，主要還是因為市場供應過剩。從市場基本面看，利比亞原油生產(chǎn)的快速恢復可能是三季度以來原油價格全面承壓的那根“最關鍵的稻草”。

公開數(shù)據(jù)顯示，9月利比亞原油產(chǎn)量已經(jīng)達到81萬桶/天，而6月僅僅為22萬桶/天。同樣，伊拉克的原油供給也沒有受到內戰(zhàn)的過多影響，其9月原油日供給量已經(jīng)大幅提升到320萬桶/天(8月為294萬桶)。為此，整個歐佩克原油供給也成功實現(xiàn)月度三連增，9月原油總供給達到3096萬桶。

美國能源信息署(EIA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，前九個月美國原油產(chǎn)量達到840萬桶/天，同比增長14.5%。其中9月日均原油產(chǎn)量為885萬桶/天，相比2008年僅500萬桶/天的產(chǎn)出水平已經(jīng)增長近80%，美國頁巖油產(chǎn)量的高速增長步伐并未停滯。

此外，美元強勢也是一個不可忽視的環(huán)節(jié)。在過去4個月中，紐約商業(yè)交易所原油、倫敦國際石油交易所(IPE)原油價格和美元指數(shù)的相關性分別為-0.89和-0.92。具體來看，美元指數(shù)從7月開始連續(xù)3個多月大幅上行，從79.74持續(xù)上行至86.7，最大漲幅在8.7%。顯然，以美元標價的原油也受到了美元升值的沖擊。

據(jù)息旺能源數(shù)據(jù)，美國WTI從6月均價105美元/桶附近開始逐級下滑，7月102美元/桶、8月96美元/桶、9月93美元/桶，至上周WTI

最低已跌至79.78美元/桶；與此同時，北海布倫特價格更是從最高時的112美元桶附近，一路下滑，至82.6美元/每桶。

目前市場上的普遍看法是，油價暴跌與市場因素有關。高盛方面認為，作為大宗商品，油價漲跌理應是供求關系驅動，市場現(xiàn)在卻將未來的供求關系預期計入到油價中。另一方面，美元持續(xù)走強也對油價下行產(chǎn)生了重大影響。單純經(jīng)濟因素顯然不能完全解釋油價為何短期內如此罕見地持續(xù)暴跌。畢竟從短期看，世界主要的石油消費國中國、印度、歐洲等，需求并未出現(xiàn)重大衰退，市場的悲觀情緒不應該如此嚴重。但如果聯(lián)系到眼下的國際政治環(huán)境，多數(shù)資者仍然對可能中斷石油供應的地緣政治發(fā)展保持謹慎態(tài)度。

國際方面，中東沙特—科威特合營的日產(chǎn)28—30萬桶原油的Khafji油田因修井作業(yè)已暫時停產(chǎn)。但這不太可能影響沙特的原油總產(chǎn)量。沙特是世界上最大的原油出口國，該國自稱其有能力日產(chǎn)高達1250萬桶原油。9月份沙特阿拉伯原油日產(chǎn)量達到970萬桶。

原油產(chǎn)量復蘇可能存在不確定性。利比亞存在兩個相互競爭的政府，它們都在爭奪對石油的控制權。利比亞當前原油日產(chǎn)量僅為80萬桶，不及此前觸及的90萬桶水平。

油價下行降低中國進口成本

據(jù)美國政府數(shù)據(jù)顯示，2013年9月中國已經(jīng)超過美國，成為全球最大的原油進口國，雖然近期全球經(jīng)濟增長放緩，國際原油市場供過于求，但是中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示石油需求依然較高。9月，中國石油需求同比增長7.1%，達到每天1030萬桶，創(chuàng)下2013年6月以來最大漲幅。

國際油價連跌數(shù)月，近期國際油價再暴跌，一直徘徊在80美元附近。業(yè)內專家表示，油價下跌對國內經(jīng)濟總體有利，能降低通脹壓力，貨幣政策因而有更大操作空間。但同時下跌不利于國內新能源、可再生能源投資以及石油行業(yè)自身投入。

國際原油市場疲軟，國內成品油市場不景氣，最直接的影響是下游產(chǎn)品成本。據(jù)了解，由于國內油價的一再下跌，石油產(chǎn)品的煉制成本也會隨之下降，但是由于國內總體需求不足，過多的產(chǎn)能也將帶來國內石油化工產(chǎn)業(yè)鏈的疲軟。供大于求的負面影響將波及以原油為生產(chǎn)資料的石化產(chǎn)業(yè)鏈，都將受到此次低價風波的影響。

此外，國內經(jīng)濟增速放緩也在不斷打壓能源需求。數(shù)據(jù)顯示，國家統(tǒng)計局公布中國第三季度經(jīng)濟增長7.3%，受工程基建、交通運輸?shù)刃袠I(yè)增速放緩拖累，這一數(shù)值創(chuàng)近5年以來新低。預計在全年經(jīng)濟增速放緩的影響下，國內四季度汽柴油需求仍難有大幅提升，而這一預期將與原油反彈乏力一起，形成打壓成品油市場行情回暖的關鍵因素。

中國作為石油進口大國和消費大國，近年來中國原油進口量緩步增高確是不爭的事實:2009年全年進口量為2.0379億噸，而2014年前8個月，中國進口量就已達2.0092億噸，對石油的依賴度較高，此次原油價格的下滑將大幅降低我國石油進口成本，減輕石油進口負擔，激發(fā)中國、印度等“缺油”國家進口熱情。其中，中國二期儲備需求將拉動原油進口大幅增長。據(jù)測算，油價每下行10美元，中國企業(yè)和居民將節(jié)省開支1070億元，相當于去年GDP的0.2%，目前中國仍然是高耗能經(jīng)濟，油價下跌對工業(yè)企業(yè)和居民消費有支撐作用，國際油價下跌自然會減少進口支出，對于中國進口的成本降低還是有積極影響。同時，油價下跌還有助于降低中國通脹壓力，為可能的定向調控政策留出足夠空間。

國際原油下跌影響大宗商品走勢

今年以來，隨著年初嚴寒天氣的褪去，美國就業(yè)數(shù)據(jù)、工業(yè)與房地產(chǎn)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷走強令市場對美聯(lián)儲加息的預期逐日升溫，黃金與石油價格也進入了下行期。美元指數(shù)與黃金呈反向關系的概念早已深入人心。而在過去4個月中，紐約商業(yè)交易所原油、倫敦國際石油交易所(IPE)原油價格和美元指數(shù)的相關性分別為-0.89和-0.92。具體來看，美元指數(shù)從7月開始連續(xù)3個多月大幅上行，從79.74持續(xù)上行至86.7，最大漲幅在8.7%。顯然，以美元標價的原油也受到了美元升值的沖擊。

據(jù)了解，能源化工品種走勢歷來緊跟油價走勢。業(yè)內人士表示，化工品價格主要由上游成本和自身供求關系決定。原油價格的變動從長期來看對化工品期價有引導作用。目前國內上市的相關期貨品種，如燃料油(3197, 10.00, 0.31%)、PP、LLDPE、PVC(5695, 125.00, 2.24%)、PTA(5628, -2.00, -0.04%)和合成膠都是原油的下游產(chǎn)品，原油價格暴跌直接拉低下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本，從而令這些產(chǎn)品的市場價格也隨之回落。

以近期走勢來說，盡管近日國際油價在80美元附近有所企穩(wěn)，但深受其害的下游化工品并未因此結束跌勢，成本坍塌疊加需求疲弱，PVC和PP周二再度刷新紀錄低位，塑料(9810, 90.00, 0.93%)和PTA更是于稍早之前分別跌至逾兩年低位和近六年低點，近期原油價格回落，打壓棕櫚油(5190, 24.00, 0.46%)價格。由于棕櫚油是油脂中價格相對較低的品種，一般作為豆油(5814, 84.00, 1.47%)的摻兌替代品，是國際上特別是歐洲重要的生物燃油原料，同時油價下跌還導致燃料酒精、生物柴油等生物能源的生產(chǎn)利潤下降，必將對相關農(nóng)產(chǎn)品價格帶來不利影響。

10月22日，倫敦金屬交易所期銅(47260, 210.00, 0.45%)三個月合約上漲1.5%，收于6660.5美元/噸。這是期銅價格自9月16日以來最大單日漲幅。鎳價下跌0.1%，收于15380美元/噸，盤初最低觸及15080美元/噸，創(chuàng)3月10日以來最低。鋁、鉛、錫均上漲，鋅價 (16625, 165.00, 1.00%)下跌。貴金屬方面，因擔心歐洲央行會采取更多寬松政策，投資者對黃金的避險屬性升溫。

中國第三季度GDP年率增長7.3%，高于市場預期，與此同時大宗商品表現(xiàn)相對正面，倫銅及美原油價格盤中迅速走高，中國鐵礦石、螺紋鋼(2533, -30.00, -1.17%)維持上漲的態(tài)勢，橡膠(13230, 505.00, 3.97%)期貨則迅速走高1%收復早盤跌勢，中國國債期貨價格則繼續(xù)走低，降息預期有一定的減弱，滬深股市表現(xiàn)較為溫和。

大宗商品數(shù)據(jù)商生意社數(shù)據(jù)顯示，從與鐵礦石、煤炭等其他大宗商品的對比來看，目前原油價格較2014年年初僅下跌7.01%，而2014年年初價格甚至較2011年年初上漲10.67%；目前天膠價格較2011年年初下跌68.81%，2014年年初價格較2011年年初亦下跌51.28%；動力煤目前價格較2011年年初下跌38.17%，2014年年初價格較2011年年初亦下跌20.38%；鐵礦石目前價格較2011年年初下跌39.89%，2014年年初價格較2011年年初亦下跌8.91%。

美國經(jīng)濟向好，美元強勢利空貴金屬。因此在全球經(jīng)濟增速放緩，原油價格下跌，歐元區(qū)經(jīng)濟有陷入通縮風險背景下，美國經(jīng)濟復蘇是否會受到全球經(jīng)濟放緩拖累將成為影響原油和黃金價格變化的重要因素。目前，美元步入新一輪升值周期，以美元計價的原油必然跌入熊市漩渦，并殃及其他大宗商品價格，但這也減少了全球經(jīng)濟復蘇的原材料成本，進一步增強了經(jīng)濟復蘇動力。

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