慧通綜合報(bào)道：

隨著瑞士黃金(1205.60, -2.10, -0.17%)公投最終以失敗告終，金本位回歸的夢(mèng)想破滅。但是由此帶來(lái)的問題惹人思考，在全球債務(wù)問題日益突出的今天，黃金應(yīng)該具備什么樣的地位？

值得注意的是，在此次瑞士公投的最終投票結(jié)果中，反對(duì)公投內(nèi)容的占到78%之多，這和此前的幾次民調(diào)相比都增加了許多。這表明的是，瑞士人民對(duì)瑞士央行還是非常有信心，瑞士央行不需要強(qiáng)制規(guī)定在儲(chǔ)備中存有20%的黃金，表明瑞士人認(rèn)為目前的寬松政策是完全合理的，表明了對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)更深一步通縮的擔(dān)憂。

這樣的擔(dān)心不僅僅是在瑞士，全球其他經(jīng)濟(jì)體也存在類似的擔(dān)憂。

沒有貨幣寬松的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在慢慢變得遙不可及，但是持續(xù)6年的寬松貨幣政策，其實(shí)是在透支各國(guó)政府的信用，是在沒有真金白銀(16.48, -0.09, -0.54%)儲(chǔ)備的情況下印鈔票，讓人們擔(dān)心鈔票不值錢。

從各國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表情況來(lái)看，2008年金融危機(jī)后至今，都出現(xiàn)了大幅膨脹的情況，瑞士央行尤甚。瑞士央行的資產(chǎn)分配到每個(gè)瑞士人手中就是人均6.28萬(wàn)美元，是中國(guó)央行資產(chǎn)分配給中國(guó)國(guó)民人均量的15倍，是歐洲央行分配給歐洲國(guó)民人均量的8倍，是日本央行量化寬松(QE)之后分配給日本國(guó)民的3倍。

此次公投的起因也正是對(duì)這種國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表瘋狂擴(kuò)張的擔(dān)心，雖然公投的結(jié)果顯示，多數(shù)瑞士國(guó)民對(duì)目前貨幣寬松狀況是習(xí)以為常的。瑞士公民普遍認(rèn)為，黃金不能將經(jīng)濟(jì)從通縮和經(jīng)濟(jì)衰退中拯救起來(lái)，面對(duì)越來(lái)越持久的通縮局面，可能越來(lái)越依賴寬松。

從日本的例子來(lái)看，需要更多的QE來(lái)刺激資產(chǎn)價(jià)格并且推動(dòng)通脹。針對(duì)此，前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘近日就認(rèn)為，全球存在“非常嚴(yán)重的”債務(wù)問題，退出量化寬松政策的美國(guó)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)出現(xiàn)混亂，投資者應(yīng)該大量增持黃金。

這句話的潛臺(tái)詞是，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表是一堆導(dǎo)火索，債臺(tái)高筑的政府有動(dòng)機(jī)通過(guò)貨幣貶值或其他手段來(lái)降低負(fù)債價(jià)值，現(xiàn)在還沒有引燃，但最后通脹必定會(huì)上漲。的確，作為一種法定的商品貨幣，黃金有可能在其他貨幣貶值或失去信用的時(shí)候出現(xiàn)升值?？紤]到全球央行近年來(lái)印錢的龐大規(guī)模以及通縮的結(jié)果，黃金挑戰(zhàn)貨幣政策之路仍然漫長(zhǎng)，且考驗(yàn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期耐心。

亞洲地區(qū)的買家將實(shí)物黃金作為儲(chǔ)值的工具，而花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem Buiter卻把黃金稱為延續(xù)了6000年的毫無(wú)價(jià)值的泡沫。

在西方制裁措施和油價(jià)重跌的雙重打壓下，俄羅斯經(jīng)濟(jì)近期陷于內(nèi)外交困的境地，該國(guó)貨幣盧布相對(duì)美元匯價(jià)今年蒸發(fā)30%，在此狀況下，俄羅斯政府可能考慮劍走偏鋒，通過(guò)調(diào)整貨幣體系結(jié)構(gòu)來(lái)尋求絕地逢生的機(jī)會(huì)。有業(yè)內(nèi)專家指出，為擺脫當(dāng)前困境，俄羅斯政府可能會(huì)考慮重新將其貨幣匯率與黃金價(jià)格掛鉤，或者效仿中國(guó)香港的做法設(shè)立單一盯住式的外匯管理局體系來(lái)應(yīng)對(duì)貨幣危機(jī)。

必須提到一點(diǎn)，格林斯潘退休后，一直擔(dān)任2008年金融危機(jī)當(dāng)中爆發(fā)的對(duì)沖基金大佬保爾森的首席顧問。保爾森在2010年成立了保爾森黃金基金，主要投資于黃金衍生品及其他與黃金相關(guān)的投資產(chǎn)品。保爾森一直看多黃金，認(rèn)為在通脹壓力、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及債市疲弱的多重因素下，金價(jià)有望升至每盎司2400美元至4000美元。然而，事與愿違，該基金至今的業(yè)績(jī)已出現(xiàn)了接近50%的下跌。

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