慧通綜合報(bào)道：

(2013年3月6日)國務(wù)院總理溫家寶3月5日所作的政府工作報(bào)告，有金融機(jī)構(gòu)的分析人士指出，CPI增長3.5%的預(yù)期目標(biāo)，表明政策當(dāng)局對通貨膨脹高度警惕，當(dāng)通脹風(fēng)險(xiǎn)上升時，貨幣當(dāng)局或已做好應(yīng)對準(zhǔn)備。

當(dāng)日上午，溫家寶代表本屆政府向全國人大會議作最后一次政府工作報(bào)告。報(bào)告將2013年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長目標(biāo)定為7.5%左右，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）漲幅目標(biāo)則從去年的4%左右下調(diào)至3.5%左右。報(bào)告正式稿將在全國人大審議修改后對外發(fā)布。

溫家寶在報(bào)告中提出，今年通脹壓力仍然較大，主要是國內(nèi)土地、勞動力等要素價(jià)格，農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)類價(jià)格都存在上漲壓力，主要發(fā)達(dá)國家實(shí)行寬松貨幣政策不斷加碼，輸入性通脹壓力不容忽視，此外，理順能源資源價(jià)格需要留出一定空間等。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，3.5%的CPI增長預(yù)期目標(biāo)值得特別關(guān)注，這暗示政策當(dāng)局對通脹的高度警惕，也折射出政策寬松空間其實(shí)相當(dāng)有限。

他分析稱，CPI漲幅預(yù)期值近九年來經(jīng)常發(fā)生變化，但基本有規(guī)可循：當(dāng)上年CPI實(shí)際值低于3.0%時，一般給出3.0%的預(yù)期值；當(dāng)CPI超出3.0%時，一般給出4.0%的預(yù)期值。今年本可沿用去年4.0%的預(yù)期目標(biāo)，但刻意調(diào)降至3.5%，顯示出通脹警惕心態(tài)。

花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高等也認(rèn)為，通脹上升風(fēng)險(xiǎn)會逐漸趕超增長下行風(fēng)險(xiǎn)，政策態(tài)勢也會從偏寬松轉(zhuǎn)為中性。

“這或許意味著通脹風(fēng)險(xiǎn)上升時，貨幣決策者已經(jīng)有了更好的準(zhǔn)備來應(yīng)對，這方面也許超出多數(shù)市場預(yù)期。”投資銀行巴克萊亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平、分析師常健在同日發(fā)出的研報(bào)中稱。

政府工作報(bào)告提出的其他宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)多與2012年的實(shí)際表現(xiàn)一致，巴克萊分析指出，這也反映了政府對通脹的謹(jǐn)慎立場。

巴克萊認(rèn)為，政府工作報(bào)告提出了一個相對保守的2013年宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架。“這可能會讓一些期望政府換屆后會推出重大投資計(jì)劃刺激經(jīng)濟(jì)增長的投資者感到失望。”巴克萊為此維持其擴(kuò)張性財(cái)政政策、謹(jǐn)慎或中性貨幣政策以及不會有大規(guī)模刺激計(jì)劃的預(yù)測，并預(yù)計(jì)未來幾個季度中國經(jīng)濟(jì)增長將穩(wěn)定在8%左右。

此外，政府工作報(bào)告將2013年廣義貨幣（M2）預(yù)期增長目標(biāo)擬定為13%左右。魯政委由此認(rèn)為，政策寬松力度將完全取決于非信貸融資規(guī)模大小，非信貸融資政策將決定今年經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)弱和通脹水平。

他解釋道，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，M2增長13%屬中性偏緊狀態(tài)；而截至今年1月，人民幣貸款占社會融資總量的比例僅剩四成左右，相比之下，非信貸融資同樣能夠支持經(jīng)濟(jì)增長，對M2的擴(kuò)張能力則要小得多。因此，同樣增長13%的M2，若能容納更大比例的非信貸融資，就仍能有效支持經(jīng)濟(jì)增長。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！電話：028-65162618，信息咨詢：028-65162618-808，銷售：028-65162618-807。