慧通綜合報道：

(2013年1月7日)美聯(lián)儲持續(xù)推出的量化寬松措施可能引發(fā)的通脹風(fēng)險已引發(fā)了各方的關(guān)注。多位美聯(lián)儲高層日前頻頻警示美國的通脹風(fēng)險可能上升，美聯(lián)儲上周公布的貨幣政策會議紀(jì)要也顯示部分聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員對于量化寬松措施對金融市場的潛在風(fēng)險愈加擔(dān)憂，暗示或于今年年底前停止進(jìn)一步的資產(chǎn)購買。

通脹風(fēng)險或抬頭
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德4日接受電視采訪時表示，美國就業(yè)市場當(dāng)前的表現(xiàn)與2%的經(jīng)濟(jì)增速保持一致，尚不足以促使美聯(lián)儲考慮停止債券購買計劃。他預(yù)計失業(yè)率在2013年將逐漸下降，到今年年底降至7.1%。

布拉德發(fā)表上述觀點(diǎn)前，美國勞工部剛剛公布了最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示去年12月美國新增就業(yè)崗位數(shù)量達(dá)到15.5萬個，較11月份的修正數(shù)據(jù)16.1萬個略有下滑，失業(yè)率仍然維持在7.8%的水平上。

不過布拉德也表示，如果失業(yè)率在2013年底下降至7.1%以下，與此前三年每年0.7個百分點(diǎn)的降幅一致，那么就意味著美國就業(yè)市場實(shí)現(xiàn)了“顯著改善”，屆時美聯(lián)儲應(yīng)該考慮退出現(xiàn)有的刺激政策。布拉德具有今年美國聯(lián)邦公開市場委員會的貨幣政策投票權(quán)。

同一天，里士滿聯(lián)儲主席萊克表示，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表越大意味著貨幣政策退出的困難也越大，進(jìn)一步的貨幣寬松不太可能推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)期從2014年開始通脹風(fēng)險將顯著增加。他認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)的長期增長動能“仍然強(qiáng)勁”，美國家庭信心可能正在增強(qiáng)，預(yù)期2013年經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到2%。

作為美聯(lián)儲內(nèi)立場堅定的鷹派人物，去年曾擁有貨幣政策投票權(quán)的萊克在過去一年的8次貨幣政策例會上均對量化寬松措施投下反對票。他認(rèn)為，美聯(lián)儲最近推出的強(qiáng)力量化寬松措施可能會最終損及本身信譽(yù)并同時提高通脹風(fēng)險。

費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索也于4日表示，資產(chǎn)購買計劃益處較少但是代價沉重，等美聯(lián)儲意識到自己的政策已經(jīng)造成新麻煩時可能“為時已晚”。他指出，金融穩(wěn)定不應(yīng)該成為美聯(lián)儲貨幣政策的目標(biāo)，價格穩(wěn)定才應(yīng)該是央行的首要政策目標(biāo)。據(jù)普羅索預(yù)計，到今年年底美國失業(yè)率有望降至6.8%-7%，2013年、2014年美國GDP增速有望達(dá)到3%。普羅索和萊克今年均不具備貨幣政策投票權(quán)。

資產(chǎn)購買計劃可能年底結(jié)束
美聯(lián)儲在上周四公布的去年12月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場委員會部分成員希望在2013年年底前停止資產(chǎn)購買計劃。這些成員對于資產(chǎn)購買計劃對金融市場的潛在風(fēng)險愈加擔(dān)憂。

會議紀(jì)要顯示，“數(shù)名”FOMC委員認(rèn)為美聯(lián)儲有能力在今年年底前放慢甚至是完全停止資產(chǎn)購買，另有“少數(shù)”委員指出停止資產(chǎn)購買的計劃很有可能在2013年結(jié)束前就需要制定。幾乎所有的委員都認(rèn)同去年9月開始的每月400億美元的抵押貸款支持證券購買計劃正在發(fā)揮作用，但這個計劃的好處能否持續(xù)還有不確定性，隨著美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的擴(kuò)大，這種做法的成本也有可能提高。

在去年12月的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲宣布在“賣短買長”的“扭轉(zhuǎn)操作”到期結(jié)束后，將在延續(xù)第三輪量化寬松措施（QE3）每月購買400億美元抵押貸款支持證券的同時，啟動一個新的、每個月450億美元的長期國債購買項目，以維持美聯(lián)儲每月850億美元的購債規(guī)模。

據(jù)計算，若上述全部購債計劃一直持續(xù)至2013年年末，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模屆時將擴(kuò)大1.2萬億美元，達(dá)到4萬億美元。部分對美聯(lián)儲政策持批評態(tài)度的人士認(rèn)為，美聯(lián)儲為尋求提振經(jīng)濟(jì)增長已走得太遠(yuǎn)，其向銀行注入如此大規(guī)模的流動性，可能使金融系統(tǒng)面臨新的通貨膨脹風(fēng)險或金融泡沫。

美國媒體4日公布的一項調(diào)查顯示，與美聯(lián)儲有直接業(yè)務(wù)往來的受訪一級市場交易商中，有八家交易商預(yù)計美聯(lián)儲當(dāng)前的資產(chǎn)購買計劃將于今年結(jié)束，這八家交易商中有七家認(rèn)為美聯(lián)儲將在今年第四季度或年底結(jié)束該計劃。

根據(jù)日程安排，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔將于1月10日發(fā)表講話，費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索將于1月11日發(fā)表講話。其中，布拉德和喬治均擁有今年貨幣政策投票權(quán)。花旗駐紐約策略部主管英格蘭德表示，未來數(shù)日美聯(lián)儲官員的一系列講話將進(jìn)一步顯露美聯(lián)儲的真實(shí)想法。

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